Testul de comoditate MIFID (Test de adecvare) este un document, sub forma unui chestionar, care evaluează cunoștințele și experiența investitorului pe piețele financiare. Rezultatul testului de comoditate este o listă de produse, potrivite pentru client sau nu, în funcție de circumstanțele acestora.
Testul de comoditate este necesar pentru toți clienții cu amănuntul care vor achiziționa produse financiare complexe. În plus, va fi necesar și în contractarea unor produse necomplexe în care clientul nu ia inițiativa, ci entitatea care propune produsele.
MIFID vorbește despre produse complexe cu referire la riscul de pierdere economică sau faliment cu care sunt asociate. Pentru a face acest lucru, se ia în considerare riscul de credit, de lichiditate sau de piață. Printre altele, sunt considerate produse complexe:
- Derivate financiare
- Obligațiuni și obligațiuni convertibile
- Datoria subordonată
- Probleme cu venituri fixe cu structură
- Acțiuni convertibile și acțiuni preferențiale
- IIC de investiții gratuite
Prin testul de comoditate, instituțiile financiare își evaluează clienții pe:
- Cunoașterea piețelor financiare: De exemplu, dacă clientul are o diplomă academică sau dacă a urmat cursuri de formare privind funcționarea pieței bursiere.
- Experiență investițională anterioară: De câte ori ați contractat în ultimii 3 ani instrumente financiare derivate OTC, de exemplu.
Directiva MIFID urmărește să garanteze protecția investitorilor, luând în considerare mediul complex și în schimbare al piețelor financiare. Prin testul de comoditate, se încearcă prevenirea unui client de a contracta un produs pe care nu îl înțelege cu adevărat sau care nu este conștient de riscurile inerente pe care le implică.
Testul de adecvare vs. testul de confort
Ambele teste sunt prezentate de obicei împreună de entități. Cu toate acestea, au diferențe:
| TEST DE ADECVARE | ||
|---|---|---|
| Pentru ce produse și servicii? | Întrebarea conținutului | Rezultat |
| Sfaturi personalizate
Gestionarea portofoliului | Obiective de investiții ale clienților
Situatie financiara Cunoștințe și experiență financiară | Profilul de risc al clientului:
Conservator Moderat Riscant Alții |
| Test de confort | ||
|---|---|---|
| Pentru ce produse și servicii? | Întrebarea conținutului | Rezultat |
| Produse complexe (venituri fixe cu structură, datorii subordonate, preferințe, instrumente derivate etc.)
Unele produse necomplexe dacă inițiativa contractantă aparține entității (fonduri, datorii publice ale anumitor țări etc.). | Cunoașterea piețelor financiare ale clientului
Experiența investițională anterioară | Produse convenabile pentru client
Produse necorespunzătoare |
Conformitatea reglementărilor MIFID
Din 2007, toate instituțiile financiare din statele membre ale Uniunii Europene trebuie să respecte cerințele reglementărilor MIFID.. Domeniul său de aplicare se extinde la activitățile financiare de consiliere personalizată, gestionarea discreționară a portofoliului și contractarea de fonduri și valori mobiliare. În plus, MIFID solicită entităților financiare să își clasifice clienții în următoarele categorii:
- Omologul eligibil (contrapartidă eligibilă): Clienții care datorită naturii lor juridice pot acționa direct pe piețele financiare. De exemplu, instituțiile mari de credit sau societățile de administrare ale unei instituții de plasament colectiv (IIC). Prin reglementare, se consideră că nu este necesar să se efectueze un test de adecvare și un test de comoditate pentru acest tip de client, deoarece se presupune că au cel mai înalt nivel de cunoștințe și experiență financiară.
- Profesional (profesional): Clienții la care se presupune că au, de asemenea, cunoștințe financiare ridicate pentru a evalua riscurile unei anumite decizii de investiții, dar la un nivel mai mic decât cei clasificați ca contrapărți eligibile. De exemplu, furnizorii de servicii de investiții de dimensiuni medii. Nici reglementările nu consideră că este necesar să se efectueze teste de adecvare și teste de adecvare pentru acest tip de client.
- Comercianții cu amănuntul (cu amănuntul): Restul clienților care nu sunt incluși în categoriile anterioare și care nu au cunoștințe financiare extinse. De fapt, majoritatea clienților individuali și IMM-urilor sunt clienți cu amănuntul. În acest caz, MIFID necesită cel mai înalt nivel de protecție și va fi întotdeauna necesar să se efectueze atât testul de adecvare, cât și testul de confort. De fapt, ambele teste trebuie revizuite periodic pentru fiecare dintre clienți și, dacă este cazul, modificate dacă se schimbă cunoștințele financiare ale clientului.