Curba ratei dobânzii sau curba randamentului este reprezentarea grafică a structurii termenului ratelor dobânzii, care raportează rata dobânzii și termenul de îndatorare.
Curba ratei dobânzii ne permite să observăm modul în care costul finanțării variază în funcție de durata acesteia. De asemenea, servește pentru a arăta cum se modifică rentabilitatea preconizată a unui activ financiar în funcție de orizontul investițional.
Pentru a pregăti acest grafic, rata dobânzii sau randamentul vor fi plasate pe axa verticală. La fel, axa orizontală va corespunde perioadei de împrumut sau investiție.
Utilitatea curbei ratei dobânzii
Utilitatea curbei ratei dobânzii constă în faptul că ne permite să elucidăm așteptările investitorilor la un moment dat.
Cu alte cuvinte, graficul relevă profitabilitatea așteptată de agenții economici în viitor. Aceasta, pe baza informațiilor oferite de piață astăzi.
Mai exact, curbele ratei dobânzii sunt recurente atunci când sunt evaluate alternativele de investiții. Acestea pot fi obligațiuni corporative, datorii suverane sau chiar indici precum Euribor.
Să presupunem că avem datele privind randamentele obligațiunii suverane a unei anumite țări.
| Perioadă | Dobândă anuală |
| 1 an | 2,16525 % |
| 2 ani | 2,20400 % |
| 3 ani | 2,28063 % |
| 5 ani | 2,32388 % |
| 7 ani | 2,40963 % |
| 10 ani | 2,62350 % |
| 20 de ani | 2,90688 % |
| 30 de ani | 2,95688 % |
Deci, graficul ar arăta astfel:
Curbele ratei dobânzii în funcție de forma lor
Curbele ratei dobânzii, în funcție de forma lor, pot fi:
- Creştere: Panta curbei este pozitivă, arătând că cu cât un împrumut este mai lung, cu atât va fi mai scump. Acest lucru este cel mai frecvent, deoarece cu cât termenul este mai lung, cu atât este mai mare riscul perceput și creditorul (sau investitorul) va cere o rentabilitate mai mare. De obicei, se întâmplă în momente de optimism. Momente în care economia crește în mod adecvat.
- Inversat: Panta este negativă, adică cu cât termenul este mai lung, cu atât randamentul este mai mic. O astfel de situație nu este foarte frecventă și poate indica faptul că agenții anticipează o scădere a randamentelor în viitor. Indică pesimism. Investitorii se așteaptă la scăderea stocurilor și se refugiază în obligațiuni de stat.
- Apartament: Rata dobânzii rămâne fixă indiferent de perioada de îndatorare sau investiție. Este un caz și mai puțin obișnuit decât cel anterior și considerat chiar ireal.
- Oscilant sau cu cocoașă: La creșterea și descreșterea secțiunilor sunt observate în curba ratei dobânzii. Acest lucru se întâmplă atunci când există instabilitate economică care generează incertitudine pe piață.
Curbele ratei dobânzii în funcție de orizontul de timp
Curbele ratei dobânzii, conform orizontului de timp evaluat, sunt:
- Bani gheata: Axa verticală ia în considerare ratele dobânzii aplicate astăzi unui împrumut sau investiție cu scadență într-o anumită perioadă.
- Termen sau înainte: Se ia ca punct de plecare, sau perioadă zero, un moment după prezent.În acest fel, costul împrumutului sau performanța unei investiții poate fi observat într-o perioadă de timp situată între două date viitoare. De exemplu, în ianuarie pot proiecta date pentru un împrumut pe care îl voi solicita în al doilea trimestru al anului.
Curba cupon zero
Curba cuponului zero este un fel de curbă a ratei dobânzii care arată rentabilitatea cerută de piață pentru un activ fără risc. Aceasta, pentru condiții de investiții diferite.
Curba cuponului zero este utilizată pentru evaluarea instrumentelor de investiții cu venit fix, cum ar fi datoria publică. Aceste active oferă o rentabilitate mică, dar stabilă în timp. Din acest motiv, este ideal pentru persoanele cu aversiune mare la risc.
Pentru a grafica această curbă suntem ghidați de următoarea ecuație:
Unde:
Forma inversă este:
Marea contribuție a curbei cuponului zero este simplificarea analizei, fie a performanței unui instrument, fie a costului finanțării. Pentru a face acest lucru, se presupune că ceea ce este investit sau împrumutat este o singură unitate monetară, de exemplu, 1 USD.
Să vedem următorul exemplu de curbă cu cupon zero. Să presupunem că avem următoarele date pentru obligațiunile de stat de diferite scadențe emise de o țară din America Latină.
| Durată | Dobândă anuală |
| 1 an | 0.1817656 % |
| 2 ani | 1.3481343 % |
| 3 ani | 2.0994051 % |
| 5 ani | 2.5712547 % |
| 7 ani | 2.8585209 % |
| 10 ani | 3.0264087 % |
| 20 de ani | 3.1191177 % |
| 30 de ani | 3.1391177 % |
Curba ratei dobânzii ar fi următoarea:
