Efectul Cantillon descrie efectul inegal al politicilor monetare asupra economiei. Adică, dacă o bancă centrală injectează mai mulți bani în economie, creșterea rezultată a prețurilor nu are loc uniform.
Richard Cantillon (1680-1734) a fost primul economist care a susținut că orice modificare a ofertei de bani distorsionează structura unei economii.
Acest lucru se datorează faptului că banii nou creați nu sunt distribuiți simultan sau uniform în întreaga populație. Prin urmare, procesul de expansiune monetară presupune un transfer de avere.
Milton Friedman și efectul Cantillon
Potrivit lui Milton Friedman, modificările ofertei de bani nu au niciun efect asupra economiei reale pe termen lung. Când agenții își dau seama că banii lor valorează mai puțin decât înainte, își ajustează comportamentul, cerând salarii corespunzătoare creșterii prețurilor. Odată efectuate aceste modificări, șomajul și producția se termină în același loc ca înainte.
Cu toate acestea, această viziune nu explică mecanismele care stau la baza creșterilor nivelurilor prețurilor. Cei care primesc banii nou creați câștigă mai întâi puterea de cumpărare, putând cumpăra bunuri de consum sau de capital la prețuri relativ mai mici. Totuși, acesta din urmă nu va putea face acest lucru decât după ce prețurile au crescut deja. Acesta este motivul pentru care extinderea ofertei de bani nu este niciodată neutră.
Dar … Ce se întâmplă dacă prețurile nu cresc?
Dacă o economie ar fi într-o depresie, s-ar putea ca o creștere a ofertei de bani să nu crească prețurile. Efectul Cantillon este invalidat în acest caz? Răspunsul este că nu, același proces de redistribuire ar continua. Creșterea ofertei de bani ar împiedica scăderea prețurilor la nivelul care le-ar corespunde dacă nu ar fi existat niciun stimul monetar.
Astfel, producătorii beneficiază de prețuri artificial ridicate. Între timp, consumatorii nu pot profita de scăderea prețurilor, adică de creșterea puterii de cumpărare a monedei lor. Din acest motiv, se argumentează uneori că inflația este impozitul asupra săracilor, deoarece de obicei aceștia plătesc consecințele.
Efectul Cantillon și inegalitatea
Băncile centrale își justifică adesea programele de expansiune monetară cu așa-numitul efect de avere. Argumentul este că o parte mai mare a salariilor poate fi utilizată pentru consum dacă bogăția cetățenilor crește ca urmare a creșterii valorii stocurilor și a imobilelor.
Mulți economiști, în special în cadrul Școlii austriece, au criticat aceste politici din motivele menționate în secțiunea anterioară. Cu toate acestea, chiar și John Maynard Keynes a recunoscut consecințele pe termen lung ale acestor politici.
„Într-un proces continuu de inflație, guvernele pot confisca în secret și în mod involuntar o parte semnificativă a bogăției cetățenilor lor. Prin această metodă, ei nu numai că confiscă, ci confiscă în mod arbitrar și, în timp ce procesul sărăcește pe mulți, de fapt îi îmbogățește pe unii. "
«Consecințele economice ale păcii (Capitolul 6)«
Cel mai recent, Ray Dalio, fondator și co-șef de investiții al Hedge Fund Bridgewater Associates, a atribuit o parte a inegalității crescânde din societatea americană efectului Cantillon.
Argumentul este că ratele dobânzilor mai mici și achizițiile de active de către băncile centrale cresc valoarea activelor financiare. Dar proprietatea asupra acestor active nu este uniformă în întreaga societate. Cu alte cuvinte, cei mai bogați, în general, dețin o mare parte din averea lor pe piețe.
Între timp, cei mai săraci, neavând capacitatea de a economisi și, prin urmare, de a investi, nu pot beneficia de acest efect, plătind consecințele prin deteriorarea puterii de cumpărare a salariilor lor.
Exemplu de efect Cantillon
Economistul austriac Frederich A. Hayek a comparat efectul Cantillon cu turnarea mierii într-o farfurie. Mierea, spre deosebire de alte substanțe mai lichide, se extinde încet de la centru la laturi. Deoarece nu o face uniform sau simultan, în afară de controlul cantității, este de asemenea relevant să faceți același lucru cu locul de plecare.
Acest lucru, după inflație, reflectă faptul că guvernul și unele companii apropiate acestuia (conform acestor autori) vor beneficia cel mai mult de banii nou creați. Aceștia primesc banii înainte ca prețurile să crească din cauza creșterii în continuare a cererii.
