Volatilitatea istorică permite predicții ale volatilității pe termen scurt și mediu prin inferență statistică.
Cu alte cuvinte, volatilitățile anterioare servesc ca bază pentru estimarea și cuantificarea probabilităților de a obține o anumită volatilitate viitoare.
Faimoasa expresie „istoria se repetă” este principalul motiv pentru care folosim variabile istorice, în acest caz, volatilitatea, pentru a face o prognoză semnificativă pe termen scurt și mediu.
Matematic, putem înțelege repetiţie a valorii unei variabile în diferite momente din timp, cum ar fi sezonalitatea valorii. Dacă valoarea așteptată a variabilei anterioare urmează un proces staționar, înseamnă că acea valoare așteptată va fi aceeași cu cea anterioară. Adică, valoarea este constantă, nu tendință și, prin urmare, nu se schimbă în timp.
Proces
- Obținem prețurile de listare și calculăm randamentele și volatilitatea în curs (abaterea standard).
- Alegem orizontul de timp în care dorim să estimăm volatilitatea.
- Estimarea prin cele mai mici pătrate obișnuite și contrastul rezultatelor prin testarea ipotezelor.
Dezavantaje
Estimarea volatilității viitoare nu este ușoară și acest proces simplu prezintă probleme precum numărul optim de elemente din eșantion sau utilizarea estimării OLS ca instrument de predicție.
Utilizarea OLS ca instrument de predicție implică presupunerea că:
- Există o relație liniară între volatilitățile diferitelor perioade de timp.
- Volatilitatea așteptată va fi media volatilităților anterioare.
Exemplu practic
Presupunem că vrem să realizăm un studiu asupra volatilității prețului AlpineSkitimp de 18 luni (un an și jumătate) pentru a informa investitorii despre volatilitatea viitoare a acțiunii.
Proces
- Descărcăm ofertele și calculăm randamentele în curs.
| Luni | Se intoarce |
| 17 decembrie | 2,75% |
| 18 ianuarie | 4,00% |
| 18 februarie | 7,00% |
| 18 martie | 9,00% |
| 18 aprilie | 7,00% |
| 18 mai | -0,40% |
| 18 iunie | -2,00% |
| 18 iulie | -4,00% |
| 18 aug | -20,00% |
| 18 septembrie | 1,50% |
| 18 octombrie | 2,00% |
| 18 noiembrie | 4,50% |
| 18 decembrie | 3,75% |
| 19 ianuarie | 9,00% |
| 19 februarie | 7,00% |
| 19 martie | 9,00% |
| 19 aprilie | -1,50% |
| 19 mai | -2,00% |
| Volatilitate | 6,89% |
| Volatilitate anualizată | 23,85% |
- Reprezentăm returnările.
- Tragem maximele și minimele canalului care formează randamentele cele mai apropiate de estimarea liniară.
Interpretare
Pe baza volatilității istorice, se așteaptă ca volatilitatea să fie de 6,89% pentru următoarele luni.
Ar trebui să ținem cont de -20% din august 2018 în calculul volatilității istorice?
Această observație „rară” se numește anormaldeoarece este în afara observațiilor comune (din interior).
Dacă nu luăm în considerare acest -20%, volatilitatea scade la 4,27%.
Putem vedea că prețul este complet ciclic: prețul acțiunilor crește atunci când este zăpadă pe pârtiile de schi și scade când nu este zăpadă. Deci, pe lângă riscurile financiare și economice, stocul este legat și de riscul în timp. Cu alte cuvinte, un sezon cu puțină zăpadă pe pante poate fi teribil pentru preț. Variabilitatea vremii face imposibilă luarea în considerare a tuturor lunilor în același mod, deoarece nu toate iernile sunt la fel de reci.
În plus, avem efectul temporal: observațiile ulterioare ar trebui considerate mai puțin relevante decât observațiile mai apropiate.
Apoi, nu ar trebui să luăm în considerare toate observațiile egale datorită efectului naturii variabilei (riscul de timp) și al efectului temporal.
O soluție ar fi ponderarea volatilității istorice cu diferite greutăți. Cu alte cuvinte, aplicați volatilitatea istorică ponderată estimărilor de volatilitate viitoare.