Finanțarea comportamentală sau finanțarea comportamentală este un domeniu al finanțelor care analizează finanțarea din punct de vedere psihologic. Descrieți cum se comportă oamenii și cum iau decizii. S-a născut din uniunea psihologiei, economiei tradiționale și neuroeconomiei.
Finanțarea comportamentală admite că există părtiniri emoționale și cognitive în luarea deciziilor. Printre acestea, recunoaște că luarea deciziilor poate fi modificată în funcție de modul în care sunt prezentate informațiile și în funcție de caracteristicile participanților la piață.
Această nouă disciplină umple un mare gol care a existat în lumea finanțelor. Ipoteza financiară tradițională privind eficiența piețelor a fost mult timp criticată, deoarece explică luarea deciziilor pe baza raționalității perfecte a investitorilor. Finanțarea comportamentală adaugă o mare îmbunătățire studiului luării deciziilor.
Raționalitate limitată
Teoria raționalității mărginite își asumă limitele cunoștințelor oamenilor și elimină diferite ipoteze ale finanțelor tradiționale.
Finanța tradițională presupune că oamenii sunt întotdeauna raționali, posedăm aceleași informații perfecte și le interpretăm cu acuratețe pentru a ne maximiza utilitatea. Cu toate acestea, finanțarea comportamentală presupune că oamenii sunt parțial raționali. Uneori acționăm rațional și alteori emoțional. Nu avem informații perfecte, dar limitate. Și nu încercăm să ne maximizăm utilitatea, încercăm să o satisfacem.
De exemplu, dacă vom face o investiție, nu vom analiza fiecare dintre fondurile de investiții care există în lume. Ceea ce facem de obicei este să analizăm cele mai la îndemâna noastră. De îndată ce găsim unul potrivit, îl angajăm. Sau dacă urmează să solicităm un împrumut, nu analizăm fiecare dintre creditorii care ne pot acorda împrumutul. Mai degrabă, mergem la banca noastră și dacă rata dobânzii ne convinge, o angajăm. Cel mult, întrebăm la o altă bancă.
Teoria perspectivelor
Teoria prospectivă se concentrează pe luarea deciziilor atunci când există risc, cum ar fi deciziile financiare. Acesta propune ceea ce este cunoscut sub numele de aversiune împotriva pierderilor față de aversiunea față de risc a finanțelor tradiționale. Aversiunea împotriva pierderii presupune că oamenii apreciază diferit câștigurile și pierderile.
Oamenii nu sunt întotdeauna averse față de risc, uneori putem fi neutri în risc și uneori chiar predispuși la risc. Cineva care se opune riscului suferă mai mult de o pierdere decât de un câștig de aceeași magnitudine, fiind în același timp un risc neutru, la fel, iar valorile predispuse la risc, un câștig mai mult decât o pierdere de aceeași magnitudine. Jucătorii de cazino sunt adesea predispuși la risc.
Categorii de finanțe comportamentale
Finanțarea comportamentală se împarte în două categorii:
- Finanțare micro-comportamentală: Acestea explică procesul decizional al indivizilor.
- Finanțare macro-comportamentală: Acestea descriu cum și de ce piețele se abat de la ceea ce finanțele tradiționale numesc piețe eficiente.
Exemplu de finanțare comportamentală
Un exemplu care este adesea folosit pentru a explica iraționalitatea financiară a indivizilor este alegerea între două jocuri care au același rezultat pe termen lung. În ciuda faptului că au același rezultat așteptat, oamenii tind să aleagă mai multă certitudine pentru câștiguri (datorită aversiunii noastre față de risc), dar incertitudine pentru pierderi (devenim predispuși la risc). Acest lucru se datorează faptului că oamenii apreciază diferit profitul și pierderea. Prin urmare, își vor baza deciziile pe câștigurile percepute și nu pe pierderile percepute.
Să vedem un exemplu simplu pentru a-l înțelege. Imaginați-vă că trebuie să alegeți între două opțiuni pentru a colecta un mic job pe care l-ați făcut:
În prima îți oferă să arunci o monedă, dacă vine capete îți plătesc 200 de euro, dar dacă vine cozi nu îți plătesc nimic. În al doilea îți dau cei 100 de euro pe care i-am convenit.
Ce ai alege?
Lucrul rațional este să alegeți 100 de euro, deoarece, deoarece așteptarea rezultatului este aceeași în ambele cazuri (100 de euro), este mai rațional să alegeți un mediu de certitudine. Aceasta este ceea ce aleg marea majoritate a muritorilor. Adică se comportă într-un mod rațional pentru a profita. Dar ce zici de pierderi?
Imaginați-vă că ajungeți la un hotel și personalul de la recepție vă oferă două opțiuni de taxare:
În prima, plătești cei 100 de euro pe care îi costă camera. În cea de-a doua opțiune îți oferă să arunci o monedă, dacă vine capete plătești 200 de euro, dar dacă vine cozi rămâi gratuit.
Ce preferi?
În acest caz, majoritatea oamenilor optează pentru opțiunea 2. Pariați dacă noaptea este gratuită. Acesta nu este un comportament rațional, ci emoțional. Lucrul rațional ar fi, ca și în cazul câștigului, de a alege pierderea sigură. Așteptarea matematică este aceeași în ambele cazuri (-100 euro). Totuși, alegând să plătim direct 100 de euro, alegem certitudinea și acționăm rațional.
Finanțe corporative