O ofertă de achiziție publică (OPA) este o operațiune care constă în propunerea publică a intenției de a cumpăra acțiunile unei companii listate la un anumit preț.
O OPA poate fi realizată de orice persoană fizică sau juridică cu puterea de a face acest lucru. Adică, poate fi o persoană sau o companie care face oferta de a cumpăra acțiuni sau alte titluri care permit controlul, cum ar fi obligațiunile convertibile.
În schimb, așa cum am spus deja, se oferă un preț. Acest preț este de obicei plătit în numerar, dar poate fi și în acțiuni sau mixte (bani și acțiuni).
Care este obiectivul unei oferte publice de preluare (OPA)?
Obiectivul este de a realiza o participare semnificativă la capitalul social care să ne permită să preluăm controlul asupra companiei. Ori de câte ori o companie tranzacționează sub valoarea sa reală, poate fi ținta unui atac al unei alte companii care vede posibilitatea de a câștiga bani cumpărând compania, organizându-i și apoi vândându-i. Companiile care fac acest lucru se numesc rechini financiari.
Cu toate acestea, după indicarea celor de mai sus, trebuie să spunem că, în funcție de intenția specifică a persoanei care efectuează oferta de preluare, putem vorbi despre diferite tipuri de oferte de preluare. În continuare vom vedea tipurile de OPA care există.
Tipuri de oferte de preluare (OPA)
În linii mari, am putea distinge între două tipuri de OPA în funcție de intenția lor:
Ofertă de cumpărare prietenoasă
Ne confruntăm cu o ofertă de preluare prietenoasă atunci când compania care face oferta și compania țintă ajung la un acord cu privire la preț și la modul în care se desfășoară operațiunea.
Mergi la un OPA este întotdeauna voluntar. Fiecare investitor va fi cel care, pe baza intereselor lor, trebuie să decidă dacă acceptă sau nu oferta. Termenul limită pentru acceptarea ofertei nu poate fi mai mic de cincisprezece zile sau mai mare de șaptezeci, acest lucru este stabilit de ofertant în broșura informativă.
Ofertă de preluare ostilă
Este o ofertă de preluare ostilă atunci când operațiunea de achiziție nu are aprobarea echipei de conducere a companiei țintă. Operațiunea aduce beneficii acționarilor companiei „atacate” pentru că vor primi o sumă de bani mai mare decât valoarea acțiunilor lor pe piață.
În cazul în care prețul ar fi mai mic decât prețul pieței, niciun acționar nu ar fi interesat să își vândă acțiunile către compania ofertantă, astfel încât compania ofertantă trebuie să facă o ofertă suculentă. Deci, cum îi faci pe acționari să accepte o preluare ostilă? Oferindu-le mai mulți bani decât valorează acțiunile pe piață.
Odată ce această formă de control a fost decisă, trebuie să păstrăm confidențialitatea intențiilor noastre și să fim prudenți, deoarece altfel putem atrage alte companii interesate, pe lângă creșterea valorii acțiunilor țintă.
În mod normal, începe cu achiziționarea unui pachet de acțiuni cu o dimensiune care ne oferă anumite garanții de succes. Mărimea pachetului depinde de regulile autorității de reglementare (CNMV în cazul Spaniei), deoarece de la achiziționarea a mai mult de 3% dintr-o companie listată trebuie comunicată CNMV și fiecare 5% suplimentar este obligatoriu comunică-l.
Văzut așa, pare dificil să obțineți „factorul surpriză”, dacă cumpărătorii au fost descoperiți și nu se grăbesc vor acumula încet pachete de acțiuni. Tactica opusă este raidul zorilor, care constă în achiziționarea cât mai curând posibil a unui volum cât mai mare de acțiuni.
Alte tipuri de OPA
Pe lângă principalele două, am putea menționa și următoarele tipuri de OPA:
- OPA de excludere.
- Ofertă de preluare concurentă.
- Ofertă de preluare condiționată.
- Ofertă de preluare captivantă.
- Ofertă de preluare indirectă.
- Ofertă de preluare limitată.
- Ofertă de preluare obligatorie.