Valoarea întreprinderii / EBITDA - EV / EBITDA

Valoarea companiei între EBITDA este un raport financiar utilizat în evaluarea companiilor prin multipli. De asemenea, cunoscut sub numele de EV / EBITDA, pentru nomenclatura sa în limba engleză (valoarea întreprinderii).

Acest multiplicator ne ajută să obținem valoarea de piață a activelor dvs., indiferent de modul în care acestea sunt finanțate.

Formula sa de calcul este următoarea:

Date necesare pentru calcul:

• Capitalizare de piață
• Datorii nete
• EBITDA

Acest raport arată multiplicatorul valorii companiei asupra resurselor pe care o companie le generează indiferent de structura sa financiară (de aceea sunt excluse dobânzile și impozitele), rata de impozitare și politica sa de amortizare. Adică, determină dacă compania încorporează o valoare mai mare sau mai mică decât cea legată direct de resursele generate și, prin urmare, dacă managementul companiei este superior sau inferior rezultatelor obținute.

Este un raport care este frecvent utilizat pentru a evita problema pe care o are raportul EV / EBIT datorită diferitelor politici contabile de amortizare, fiind utilizat pe scară largă pentru a cumpăra companii din diferite țări.

Interpretarea raportului EV / EBITDA

Un raport mai mic decât media pieței indică faptul că compania ar putea fi subevaluată, că prețul său de piață (valoarea listată) nu este cel care reflectă acest multiplu și, prin urmare, ar trebui să crească în viitor. Citirea pe care o facem atunci când acest multiplu este mai mică în comparație cu o altă companie, este că respectiva companie generează rezultate (EBITDA) peste conducerea companiei, obținând mai multe beneficii pe unitate de valoare a companiei.

„Dacă raportul scade, înseamnă că compania generează mai multe profituri (EBITDA - Denumitor) pe unitate de valoare a companiei (numărător)”.

Va trebui întotdeauna comparat cu rezultatele altor ani ale companiei în sine și cu cele din industrie.

Ca regulă generală pentru:

• Industrii cu creștere ridicată: Ne vom aștepta la multipli mari.
• Industrii cu creștere redusă (mature): Ne vom aștepta la multipli mici.

Este un multiplu foarte frecvent în evaluarea companiilor prin multipli din mai multe motive:

1. Ignorați efectele impozitelor, putând compara companii din diferite țări.
2. Este un raport utilizat în IPO-uri (Oferte de achiziție publică), deoarece ia în considerare valoarea companiei, care provine din suma capitalizării sale de piață și a datoriei nete, astfel încât noul cumpărător ia în considerare datoria pe care va trebui să o presupune în viitor.

Exemplu de calcul EV / EBITDA

Să ne imaginăm că o companie are o valoare nominală pe acțiune de 5 € și există 50.000.000 de acțiuni pe piața de valori. Capitalizarea de piață a companiei la acel moment este de 2.000.000.000 €. (prețul acțiunii = 40 €). De asemenea, să presupunem că aveți o datorie financiară netă de 5.000.000 €:

EV = (2.000.000.000 + 5.000.000) = 2.005.000.000 €

Să ne imaginăm, de asemenea, că profitul brut din exploatare (EBITDA) este = 500.000.000 €

Prin urmare:

EV / EBITDA = 2.005.000.000 / 500.000.000 = 4,01

Rezultatul anterior EV / EBITDA este interpretat după cum urmează:

Compania tranzacționează de 4 ori EBITDA și, prin urmare, ar putea fi subevaluată. Deoarece cu doar 4 ani de beneficii, compania va obține deja tot ce merită compania. Cu toate acestea, ar trebui comparat cu multiplii companiilor din același sector.