Un bilet la ordin este un titlu de creanță pe termen scurt pe care o companie privată îl emite pe o piață de valori sau pe o piață de valori, guvernat de o serie de reguli. Bancnotele sunt emise de obicei la reducere, iar lichiditatea lor este mai mică decât cea a obligațiunilor.
Valoarea sa nominală este de obicei reprezentată de multipli de 100.000 de unități monetare și reprezintă datoria corporativă, fiind echivalentul bonurilor de tezaur în datoria publică.
Finanțarea prin bilete la ordin este mai scumpă, dar și mai flexibilă decât finanțarea bancară.
Nota de stoc nu trebuie confundată cu o bancă sau cu o cambie, care nu este listată în niciun caz.
Cum funcționează un bilet la ordin?
La elaborarea unui program de bilete la ordin, societatea emitentă trebuie să ia în considerare nevoile sale de finanțare, condițiile actuale ale pieței, apetitul investitorilor pe piață și cadrul de reglementare. Pentru aceasta sunt de obicei angajate serviciile unei bănci de investiții, care va consilia operațiunea împreună cu alte cifre pe care le vom vedea mai jos.
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu EtoroÎn consecință, compania alege caracteristicile pe care le va avea programul său: limita de emisie, rata dobânzii și termenul.
Un program de bilete la ordin poate avea mai multe probleme. Cu alte cuvinte, uneori companiile nu sunt dispuse sau nu pot plasa toate biletele la ordin în rândul investitorilor în primul număr, numit numărul inaugural. Dacă se întâmplă acest lucru și sunt două posibilități foarte frecvente, compania va efectua emisiile suplimentare ulterioare.
Aceste probleme pot avea nominalizări diferite, care vor varia în ceea ce privește oferta, în funcție de nevoile companiei și, în ceea ce privește cererea, în funcție de apetitul investitorilor sau cererea pieței.
Caracteristicile unei note de valori mobiliare
Printre caracteristicile principale ale unei note de stoc, se remarcă următoarele:
- Dimensiunea programului: Reprezintă suma maximă care trebuie emisă, denumită soldul maxim restant.
- Valoare nominala: Reprezintă suma de bani care va fi livrată investitorului la scadența biletului la ordin. Numărul de bilete la ordin pe care o va avea o emisiune (indiferent dacă este vorba despre emisiunea inaugurală sau o ediție ulterioară) este echivalent cu împărțirea sumei maxime a emisiunii la valoarea nominală pe bancnotă. De exemplu, dacă Compania A emite un program de bilete de unități monetare de 20 de milioane cu o valoare nominală pe bancnotă de 100.000 de unități valutare, numărul maxim de bilete la ordin nu poate depăși 200. Dacă emisiunea inițială este de 10 milioane, numărul de bilete la ordin poate fi nu depășește 100, la acel moment, și vor mai fi emise 10 ulterior.
- Termen: Acesta variază de la câteva zile la 720 de zile. În cadrul acestor limite, emitentul are o flexibilitate totală de a alege cât de mulți termeni sunt convenabili și suma limită asociată fiecăruia, dacă dorește. De exemplu, un program poate lua în considerare emisiile pe baza a trei termeni: o parte emisă la o lună, alta la 6 luni și alta la 9. Se poate întâmpla, de asemenea, ca în emisiunea inaugurală să doriți să transmiteți la cei trei termeni propuși, dar în o emisiune ulterioară emite numai în termen de 9 luni, deoarece un investitor i-a solicitat acest lucru.
- Tipul de interes: În funcție de termenul biletelor la ordin, rata dobânzii va fi diferită. Astfel, problemele pe termen scurt vor oferi rate mai mici decât problemele pe termen lung. Rata pe termen lung recompensează investitorul pentru riscul de neplată derivat din incertitudine și împotriva inflației, printre altele.
- Preț: Echivalent cu numerarul pe care investitorul îl va debuta în cele din urmă pentru a cumpăra biletele la ordin. Se calculează luând în considerare cele trei puncte anterioare, utilizând formula dobânzii simple sau dobânzii compuse, în funcție de zilele rămase până la scadența biletului la ordin. O vedem cu un exemplu mai jos.
- Piaţă: Biletele la ordin pot fi listate atât pe piețele reglementate, cât și în sistemele de tranzacționare multilaterale (IMM). Cerințele cerute de IMM-uri tind să fie mai laxe decât piețele reglementate, care fac mai mult pentru a proteja investitorul. În cazul IMM-urilor, responsabilitatea revine în totalitate investitorului. Ca măsură de protecție, există un standard implicit sau un consens de piață care impune emitentului să aibă un rating de credit emis de o agenție de rating independentă.
- Garanți: Sunt persoanele juridice sau personale care răspund în caz de neplată a emitentului.
- Cerințe: Admiterea la tranzacționare a biletelor la ordin necesită ca atât emitentul, cât și programul să fie înregistrate pe piața pe care va fi listat. Aceasta implică o serie de documente specifice care trebuie prezentate de emitent.
Cifre asociate cu emiterea de bilete la ordin
În general, companiile care optează pentru această cale de finanțare o fac de obicei în mâinile unei bănci de investiții, care le ghidează pe tot parcursul procesului. Cifrele intermediare sunt:
- Entitate principală: Entitate bancară cu o divizie de investiții bancare a cărei misiune este de a coordona operațiunea între companie și restul cifrelor.
- Consilier înregistrat: Entitate bancară cu o divizie de investiții bancare pentru a efectua toate comunicările cu piața pe care este listat programul.
- Entitate de plasare: Poate fi una sau mai multe bănci și sarcina sa este să plaseze biletele la ordin, adică să caute investitori cărora să le vândă. Schimbul titluri-bani se face de obicei în modalitatea contra plată.
- Banca agent: Banca este responsabilă de decontarea biletelor la ordin cu piața pe care sunt listate.
- Consilier juridic: Cabinet de avocatura specializat.
- Agenție de rating: Este agenția de rating independentă.
Calculul prețului unui bilet la ordin
La calcularea prețului unui bilet la ordin, ar trebui utilizată una dintre aceste formule:
- Formula de interes simplă: Pentru biletele la ordin cu scadențe mai mici de 365 de zile:
Preț = nominal / (1+ dobândă * numărul de zile până la scadență / 365)
- Formula dobânzii compuse: Pentru biletele la ordin cu scadențe mai mari de 365 de zile:
Preț = nominal / (1+ rată a dobânzii) numărul de zile până la expirare / 365