La începutul lunii ianuarie, la Economy-Wiki.com am analizat provocările cu care economia s-ar putea confrunta pe parcursul anului 2017 și, un an mai târziu, putem vedea că majoritatea previziunilor noastre au fost corecte. Analizăm fiecare dintre ele și alte repere economice majore ale anului.
Dintre toate previziunile pe care le-am făcut de la această publicație pentru 2017, cea care a fost îndeplinită cel mai vizibil este, fără îndoială, schimbarea ciclului monetar, care este deja o realitate în Europa, Statele Unite și Japonia.
Creșterea de neoprit a datoriei
Așa cum am anticipat acum un an, evoluția datoriei a fost una dintre variabilele fundamentale pentru a înțelege progresul economiei mondiale în 2017. Rădăcina acestei probleme o putem găsi în cel puțin două cauze: efectele crizei 2007, care încă trage multe țări (printre care observăm niveluri mai ridicate de îndatorare) și modelul de redresare economică lansat în Statele Unite, Europa și Japonia, bazat pe politici de expansiune monetară care au contribuit la înmulțiți volumul pasivelor publice și private.
În general, putem spune că evoluția datoriilor pe tot parcursul anului a fost inegală, deoarece găsim tendințe foarte diverse în funcție de țară și sectorul pe care îl analizăm. În acest fel, constatăm că datoria privată ca procent din PIB sa stabilizat în Statele Unite și China, dar a înregistrat o ușoară revenire în Europa și Japonia. În ceea ce privește datoria publică, observăm o ușoară reducere în Europa (concentrată în special în est), niveluri relativ stabile în Japonia și o oarecare creștere în Statele Unite, parțial atenuate de situația economică bună, dar sub amenințarea agravării pe termen scurt, deoarece a reformei fiscale a lui Trump.
Inflația se întoarce cu adevărat?
O altă estimare pentru 2017 a fost eliminarea definitivă a amenințării deflaționiste asupra Europei și o revenire a prețurilor în cele mai mari economii din lume. În acest sens, putem afirma că cel puțin în Europa această prognoză pare să fi fost îndeplinită complet, având în vedere că prețurile cresc deja la rate de aproximativ 1,5% și, prin urmare, mai aproape de obiectivul de 2% stabilit de Banca Centrală Europeană (BCE). Pe cealaltă parte a Atlanticului, inflația a crescut, de asemenea, comparativ cu anul precedent, deși uneori la cifre mai mici decât cele așteptate de piețe.
În orice caz, este important să ne amintim că cele două cauze principale ale creșterii inflației în Europa și Statele Unite (adică recuperarea prețurilor la petrol și multiplicarea bazei monetare) sunt încă factori temporari care s-ar putea schimba. in viitor. Inflația de bază, în majoritatea cazurilor, rămâne relativ scăzută și nu este sigur că de la sine poate preveni revenirea la deflație în următorii ani.
Schimbarea modelului de producție
La rândul său, noua situație economică mondială a făcut previzibil impulsul reformelor din anumite țări care ar fi forțate să-și schimbe modelul de producție în rămâne competitiv într-un mediu din ce în ce mai globalizat. În termeni generali, din această publicație ne așteptam să vedem măsuri economice care vizează consolidarea sectorului extern, flexibilizarea legislației muncii și reducerea dimensiunii sectorului public.
Bineînțeles, o schimbare a modelului de producție durează ani până se materializează și, prin urmare, încă nu putem spune dacă avem perfectă dreptate. Cu toate acestea, de-a lungul acestui an am putut observa câteva semne în principalele economii mondiale care par să indice acest lucru predicția noastră este în direcția corectă. Cel mai clar exemplu este poate Franța, a cărei economie se pregătește pentru un program amplu de liberalizare a reformelor din mâna noului președinte ales Emmanuel Macron, dar putem găsi și aspecte similare în reforma fiscală a lui Trump pentru Statele Unite. În acest fel, anul 2017 ar putea deveni o dată istorică pentru unele economii din lumea dezvoltată, deși, din păcate, nu o vom putea verifica pe termen scurt.
Schimbarea ciclului valutar
Dintre toate previziunile pe care le-am făcut de la această publicație pentru 2017, cea care a fost îndeplinită cel mai vizibil este, fără îndoială, schimbarea ciclului monetar, care este deja o realitate în Europa, Statele Unite și Japonia. Această schimbare către politici monetare mai restrictive a fost condusă decisiv de Rezerva Federală, care a crescut ratele dobânzii de 3 ori pe tot parcursul anului (de la 0,75% în ianuarie la 1,5% astăzi) și a anunțat deja un proces de reducere treptată a soldului dumneavoastră. În Europa, BCE a decis să mențină ratele la 0%, dar a programat o retragere treptată pentru planul QE în următorii ani. Singura excepție poate fi Japonia, ale cărei rate slabe de creștere și inflație au descurajat autoritățile să își normalizeze politica monetară actuală.
În plus, reacțiile pieței la schimbarea ciclului monetar nu au încetat să perturbe prețurile principalelor monede mondiale, rezultând un an de volatilitate ridicată pe piețele valutare. În acest fel, putem observa o relativă consolidare a dolarului în primul trimestru, urmată de o apreciere puternică a euro în timpul verii și o anumită stabilizare după mai multe șocuri, până la aproximativ 1,18 dolari pe euro la sfârșitul anului ( când la început nu a ajuns la 1,05). Monedele din Est au cunoscut, de asemenea, mișcări interesante: yenul japonez a reușit să mențină un preț stabil cu prețul unei mari volatilități, în timp ce yuanul, deși a suferit puține surprize, a arătat o tendință lentă, dar continuă, de depreciere față de dolar.
Comerțul mondial se reorganizează
O altă prognoză a fost începutul unui procesul de revizuire generalizată a rețelelor de comerț internațional, în favoarea unor noi acorduri bilaterale între țări și în detrimentul unor mari acorduri regionale. În acest sens, am confirmat nu numai abandonul definitiv al TTIP, ci și dificultatea de a avansa în crearea unei zone de liber schimb în Pacific limitată de absența Statelor Unite. După cum am observat, întoarcerea protecționistă făcută de Donald Trump către politica externă a SUA a ajuns inevitabil să aibă un impact asupra comerțului global.
La rândul său, China continuă să caute să-și sporească influența în Asia printr-o strategie ambițioasă care include numeroase acorduri bilaterale cu țările vecine (în sectoare cheie precum comerțul, comunicațiile și infrastructura), încercând în același timp să consolideze legăturile cu Europa. Toate aceste acțiuni au fost prezentate anul acesta sub denumirea de „Noul drum al mătăsii”, care promite să fie un factor important în înțelegerea noilor rețele comerciale internaționale pe care le vom vedea în următorii ani.
În cazul Europei, contribuie în continuare dificultatea de a ajunge la un acord între guvernele britanic și UE cu privire la Brexit mențineți incertitudinea în jurul procesului Priza UK. Cu toate acestea, toate opțiunile luate în considerare până în prezent ne permit să intuim că relațiile comerciale dintre insulă și continent, indiferent de rezultatul negocierilor, nu vor mai fi aceleași. În același timp, Uniunea Europeană caută deja parteneri alternativi în alte regiuni ale lumii, semnând un acord istoric cu Japonia și avansând în discuții către un acord similar cu membrii Mercosur.
La nivel global, economia mondială și-a menținut calea de creștere în ultimii ani și multe țări și-au recuperat deja nivelul PIB-ului înainte de criza din 2007. Printre acestea, unele celebrează ceea ce s-a realizat până acum și par dispuse să mizeze în continuare pe strategii de creștere pe termen scurt în căutarea de rezultate imediate, în timp ce altele încep să ne pregătim pentru ceea ce ne poate aduce economia în 2018. Tocmai asta îi vom dedica următoarea noastră publicație.