Securitizarea este procesul de transformare a unui activ financiar nelichid (cum ar fi o locuință) într-un titlu de venit fix mai lichid, în care banca transferă riscul de credit (tipic portofoliului de credite) prin instrumente financiare derivate de credit către o altă contrapartidă.
Cele mai transformate active financiare sunt creditele ipotecare. Acest lucru se datorează faptului că contractele lor includ de obicei o clauză care permite o astfel de transformare.
Imaginați-vă că tocmai ați început o afacere pentru a cumpăra și vinde case. Îți cumperi prima casă și o închiriezi altcuiva. Este posibil să nu aveți suficienți bani pentru a cumpăra o a doua casă. Cu plata pe care o primiți din chirie, ar fi nevoie de ani pentru a strânge banii necesari pentru a obține altul. Ceea ce ai putea face ar fi să ipotecezi casa pe care ai cumpărat-o și cu banii să cumperi o a doua casă.
Ei bine, băncile fac ceva similar, dar când vine vorba de ipotecarea casei, ceea ce fac pentru a obține bani este securitizarea acestora, emitând obligațiuni susținute de acea casă. Adică, dacă nu pot plăti obligațiunile pentru că banca eșuează, cumpărătorii acelor obligațiuni păstrează casa.
Prin urmare, o modalitate bună de a obține mai multe active lichide este securitizarea.
Securitizare și bilanțul băncii
Pentru o bună înțelegere a conceptului de securitizare sau a versiunii sale anglo-saxone securitizare, vom prezenta bilanțul unei bănci și consecințele care pot duce la o securitizare a activelor.
Activ din bilanțul băncii
- Activele băncii sunt alcătuite dintr-o parte lichidă foarte mică, care este numerar sau trezorerie. În timp ce restul, care reprezintă o mare parte din active, este foarte puțin lichid. Acestea sunt active pe termen lung, le vom numi un portofoliu de credite, sunt drepturi de încasare, fie că sunt împrumuturi sau credite, reduceri comerciale, confirmare, factoring, leasing, leasing sau garanții. Activele băncii reprezintă banii pe care ni-i datorează cetățenilor și companiilor pe care le vom restitui în timp.
Datorii din bilanțul băncii
- În ceea ce privește pasivul, acesta este alcătuit din banii pe care cetățenii și companiile le împrumută băncii prin conturi de cecuri sau economii, depozite la termen, titluri negociabile (certificate, obligațiuni, participări), cecuri, cambii, bilete la ordin și chitanțe. Toate acestea sunt elemente destul de lichide, pe termen scurt.
Comparând activele și pasivele, vedem că activele pe termen lung sunt finanțate cu pasive pe termen scurt. Aceasta presupune o întârziere, o nepotrivire temporară, cunoscută în argoul bancar sub numele de nepotrivire.
Procesul de securitizare
După cum sa explicat anterior, un set de active va fi selectat din portofoliul de împrumuturi al băncii (pe partea activă a bilanțului) care îndeplinesc caracteristicile care urmează să fie transformate și care au o natură similară. De exemplu, creditele ipotecare.
Aceste valori mobiliare sunt grupate într-un portofoliu sau pachet care sunt vândute către un fond (Fondo de Titulización Hipotecaria, FTH) creat special pentru această operațiune și administrat de Societatea Gestora de Fonduri de Seitulizare corespunzătoare. Aducând banca în acest mod, eliminați activele nelichide din bilanțul său (cu un risc mai mare).
pachet o portofoliul devine pe partea activă a bilanțului Fondului de securitizare a ipotecii, care emite obligațiuni din acest portofoliu și le oferă investitorilor. Aceste obligațiuni sunt binecunoscutele obligațiuni de securitizare a ipotecii, în limba engleză Titluri de proprietate garantate cu garanții ipotecare (RMBS), care oferă dobânda titularului. Cu toate acestea, există diferite tipuri de obligațiuni în funcție de activul securitizat:
- Obligații de garanții colaterale (CBO): obligațiuni.
- Obligații de împrumut garantat (CLO): împrumuturi.
- Titluri garantate cu garanții ipotecare rezidențiale (RMBS): ipoteci la domiciliu.
- Titluri comerciale garantate cu credite ipotecare (CBMS): credite ipotecare comerciale.
- Titluri garantate cu active (ABS): includ active diferite (de exemplu, carduri de credit).
Cu ce bani cumpără Fondul de securitizare a ipotecii de la bancă portofoliul de titluri ipotecare?
Cu banii pe care investitorii îi plătesc pentru a cumpăra obligațiuni de securitizare. Această sumă de bani este destinată trezoreriei sau numerarului băncii care a început procesul de securitizare, ceea ce implică introducerea de lichidități în activele din bilanțul băncii.
Cum plătește Fondul de securitizare a ipotecii dobânzi deținătorilor de obligațiuni?
Cu banii pe care banca îi primește din împrumuturile de la familiile care au contractat ipoteca cu banca respectivă și se confruntă cu plățile lor, amortizarea capitalului și plata dobânzilor la ipotecă. Acești bani sunt primiți de bancă, deși nu îi aparțin. Aceste împrumuturi au fost vândute către Fondul de securitizare a ipotecii, prin urmare, transferă banii mai puțin comisioanele corespunzătoare.
Văzând în ce constă securitizarea, nu pare un proces negativ, într-adevăr, cifra de afaceri a activelor are un efect pozitiv asupra profitabilității sale. Problema apare atunci când analizele de risc relevante nu sunt efectuate sau agențiile de rating nu evaluează aceste titluri în mod adecvat. Deoarece portofoliile de active care au fost securitizate au fost formate din împrumuturi cu diferite niveluri de risc.
Schița procesului de securitizare
