Datoria subordonată este un tip de datorie cu o calitate a creditului mai slabă decât datoria senior și, prin urmare, își „subordonează” deținătorul în spatele tuturor creditorilor (senior garantat și negarantat) în preferință de încasare (ordinea de prioritate).
Subordonatul poate fi definit ca „Clasificați unele lucruri ca inferioare pentru altele”. De aceea, dacă emitentul acelei datorii subordonate intră într-un caz de faliment sau Mod implicit, acest tip de datorie va începe să ia pierderi după stocuri și înainte de datoria senior (garantată și negarantată).
În cazul instituțiilor de credit, această datorie este considerată, împreună cu acțiunile preferențiale, un instrument de capital hibrid. În plus, atât acțiunile preferențiale, cât și datoriile subordonate au o corelație ridicată cu acțiunile ordinare listate pe piețele de acțiuni, datorită apropierii lor în structura de capital a băncii de acțiuni.
Motivul pentru care instituțiile de credit emit datorii hibride, în loc să emită acțiuni ordinare, se datorează faptului că aceste produse hibride nu sunt diluante (nu participă la beneficiile prezente și viitoare ale entității, cum ar fi acțiunile).
Obligațiuni subordonate
Acest tip de emisiune este realizat de instituții de credit, bănci și bănci de economii. Aceștia plătesc o rată a dobânzii mai mare decât datoria emisă (de același emitent și scadență) cu trepte mai mari în ordinea priorității.
Obligațiuni speciale subordonate
Acest tip de datorie are următoarele caracteristici:
- Nu au o perioadă de scadență, adică pot deveni perpetue (entitatea nu este obligată niciodată să își ramburseze principalul).
- Amânarea plăților dobânzilor este prevăzută în cazul pierderilor entității.
- Investitorul ar putea pierde până la 100% din suma investită, precum și dobânzile acumulate și neachitate, dacă entitatea trebuie să absoarbă pierderile, odată cu epuizarea rezervelor și resurselor asimilabile capitalului (cum ar fi acțiunile preferențiale).
În ceea ce privește aplicarea regulilor de prioritate, în caz de faliment sau de faliment (Mod implicit), pierderile vor începe să fie asumate mai jos:
- Datorie garantată senior (primul care încasează, ultimul care își asumă pierderile).
- Datorii senioriale negarantate.
- Datoria subordonată.
- Datorie hibridă.
- Acțiuni (ultima care se încasează, prima care primește pierderi).
Din structura prioritară, deducem că pentru un emitent, acțiunile sunt instrumentul cel mai scump și, pe măsură ce se urcă treptele, rata dobânzii plătită investitorului scade și, prin urmare, este mai ieftin pentru emitent să se finanțeze singur.