Argentina se confruntă cu o schimbare a modelului de producție cu câteva precedente în acest secol, o tranziție de la o economie intervenționistă și protecționistă la una de piață liberă. Analizăm provocările cu care se confruntă noul guvern.
Primul mesaj adresat investitorilor străini a fost pe 3 februarie, când guvernul argentinian a anunțat un acord de principiu prin care se va angaja să își îndeplinească obligațiile financiare în fața grupurilor de deținătorii de datorii italieni, cu care exista o lungă istorie de neîndeplinire a obligațiilor. . Noul guvern argentinian, ales în noiembrie 2015, va avansa astfel într-una dintre marile sale promisiuni electorale, soluționarea procesului deschis de fondurile creditorilor. rezerve că nu acceptă restructurarea datoriei externe care s-a făcut în ultimii ani. Nu va fi ușor să se ajungă la o soluție a problemei, ceea ce face dificilă finanțarea Argentinei pe piețele de capital., dar chiar dacă ar fi realizată, ar fi doar una dintre numeroasele provocări care trebuie confruntate pentru a redirecționa economia spre creștere.
Adevarul este Argentina încetinește din 2011În timp ce sectorul extern (fie prin exporturi, fie prin investiții) contribuie din ce în ce mai puțin la valută străină, rezervele Băncii Centrale scad și șomajul crește din nou. Inflația, un alt mare dezechilibru în tabloul macroeconomic, este la niveluri nesustenabile (în 2015 a ajuns la aproape 30% conform estimărilor organizațiilor independente). De ultimul, tulburarea sistemului monetar predominant de la introducerea bursa stocurilor în 2011 a contribuit doar la deteriorarea în continuare a creșterii, a calității vieții și a încrederii investitorilor. Prin urmare, Argentina se confruntă cu o schimbare a modelului său de producție, de la o economie intervenționistă și protecționistă la una de piață liberă, cu mai mult spațiu pentru ca agenții privați naționali și străini să acționeze. Va fi necesar să se întreprindă reforme profunde, care nu sunt nici controversate.
Prima măsură a noului guvern a fost desființarea bursa de valori, care a restricționat mișcările de capital în străinătate și tranzacțiile de cumpărare și vânzare a valutelor. Această măsură, fără a putea conține fuga de capital sau devalorizare din peso, a dat naștere unui sistem monetar haotic, în care coexistau mai multe rate oficiale de schimb peso-dolar (pentru cardurile de credit, de exemplu, s-a aplicat o rată diferită față de operațiunile în numerar) și din ce în ce mai multe companii au încheiat apelul la piața neagră pentru a-și finanța achizițiile în străinătate. Costul, pe de altă parte, fusese foarte mare, din moment ce pentru a menține un preț artificial scăzut al dolarului oficial, Banca Centrală a pierdut aproape jumătate din rezervele sale din 2011.
În acest context, abolirea stocurilor a apărut ca o necesitate (chiar riscând creșterea fugii de capital), însoțită de unificarea tuturor cursurilor de schimb oficiale. Efectul imediat a fost convergența diferitelor prețuri ale dolarului, împingând oficialul în sus și cursurile de schimb ale pieței negre în jos. (dolar gri, albastru, etc.). Acesta este modul în care săptămâna trecută piața valutară a ajuns la o situație fără precedent, cu dolarul albastru la un preț mai ieftin decât cel oficial.
Cu toate acestea, ar fi dificil să spunem că deschiderea pieței valutare a fost ușoară. Pe de o parte, riscul unor noi devalorizări nu poate fi exclus, ceea ce încă stârnește îndoieli în rândul investitorilor și amenință stabilitatea sistemului financiar. Pe de altă parte, noul guvern a recunoscut că era necesară creșterea gradului de îndatorare cu băncile străine pentru a acoperi cererea crescută de dolari, care pe termen lung ar putea genera noi probleme de solvabilitate dacă economia nu va crește din nou. În orice caz, întrebarea rămâne deschisă, iar succesul transformării economice pe care Argentina îl propune va depinde în mare măsură de evoluția pieței valutare.
Mai mult, normalizarea sistemului monetar nu va fi realizată fără a aborda o altă mare problemă: inflația. În acest sens, guvernul a propus să atingă rate de o singură cifră înainte de sfârșitul anului, stabilind astfel un obiectiv foarte ambițios. S-au făcut progrese în ceea ce privește abandonarea monetizării deficitului (principalul declanșator al problemei), dar acest lucru ar însemna că guvernul va trebui să caute o altă alternativă pentru acoperirea deficitului public. Pentru aceasta, sunt prezentate două opțiuni: creșterea nivelului de îndatorare sau ajustarea sectorului public (prin impozite sau cheltuieli). Primul ar putea împiedica creșterea pe termen lung, în timp ce cel de-al doilea ar face acest lucru pe termen scurt și probabil ar duce și la creșterea tensiunii sociale. Ultimele măsuri anunțate, menite să reducă ponderea statului în economie prin suprimarea agențiilor de stat și reducerea subvențiilor pentru serviciile publice, par să indice că autoritățile au optat pentru a doua cale, la care s-ar putea adăuga chiar și un plan de privatizare în viitorul.
La nivelul economiei reale, o altă dintre reformele întreprinse este reducerea sau eliminarea reținerilor la export în sectorul agricol și zootehnic, care până acum au afectat grav producătorii. Ideea este astfel de a crește profiturile sectorului și de a promova astfel creșterea și ocuparea forței de muncă, iar măsura (în ciuda reducerii veniturilor statului și a deteriorării în continuare a finanțelor publice deja bătute) a fost bine primită de către fermieri.
La nivel productiv există și alte provocări importante, cum ar fi stimularea sectorului agricol și zootehnic, dar în același timp reducerea dependenței de acesta ca singurul exportator din țară, în special în sectorul soia. Toate acestea într-un mediu global în care prețurile materiilor prime scad, principalii cumpărători (precum China) încetinesc, iar Argentina va trebui să lupte pentru a-și menține cotele de piață. Pentru a aborda aceste probleme, noul guvern a anunțat că va paria pe industrializare și pe un plan ambițios de infrastructură pentru îmbunătățirea competitivității, dar aceste măsuri trebuie să fie însoțite de o creștere semnificativă a productivității pentru a fi cu adevărat eficiente. Cu alte cuvinte, Competitivitatea produselor argentiniene poate fi un factor de mare importanță pentru creșterea pe piețele externe, dar cu greu va fi suficient: devalorizarea ultimilor ani a vizat această direcție și nu a dat rezultatele scontate. O creștere a valorii adăugate în producție, cu un angajament ferm față de inovație și încorporarea tehnologiei în procesul de producție, ar putea fi în schimb mult mai benefică atât pentru companii, cât și pentru cetățeni.
De ultimul, Una dintre marile dificultăți care afectează economia argentiniană este lipsa de încredere în țară a investitorilor internaționali, care s-a deteriorat după ani de exproprieri, un puternic intervenționism de stat pe piața valutară și rezultatul încă incert al conflictului cu rezerve. Eliminarea stocurilor a fost un prim pas în această direcție, dar recuperarea încrederii va necesita timp și va necesita mai multe măsuri în acest sens.
În orice caz, dincolo de rezultatele obținute, este de necontestat faptul că încă din anii 1990 (odată cu tranziția la capitalism în țările din Europa de Est) este dificil de găsit țări care și-au propus să dea o schimbare atât de radicală economiei lor. Lucrurile stau așa, Numai timpul va putea spune dacă transformarea economiei argentiniene va deveni realitate sau dacă, dimpotrivă, va fi doar o altă promisiune electorală.