Criza globală care a afectat întreaga lume din 2007 a adus schimbări profunde. Țările care păreau îndreptate la nesfârșit pe calea spre prosperitate au ajuns scufundate în recesiune, în timp ce altele, chiar pornind de la o situație dezavantajoasă, au profitat de noua situație economică pentru a-și consolida creșterea. În principalele economii mondiale gravitatea situației A deschis o dezbatere privind aplicarea politicilor de stimulare; atât monetară, cât și fiscală. Prin urmare, pentru a înțelege această dilemă care continuă astăzi, este necesar să ne întoarcem mai întâi la originea problemei.
Debutul crizei financiare din 2007 din Statele Unite s-a tradus rapid în ceea ce știm noi criza creditului: rezultatele slabe ale sectorului financiar au generat neîncredere în bănci și în curând creditul a încetat să circule în economie. La rândul său, aceasta a condus la o criză economică generalizată în restul sectoarelor care au adus recesiune și șomaj, reducând veniturile statului și sporind cheltuielile cu prestațiile și serviciile sociale. AceastaȚările afectate s-au confruntat, prin urmare, cu o contracție monetară care a provocat o criză fiscală, crescând enorm deficitul lor fiscal. Din acest motiv, acestea sunt cele două politici (monetare și fiscale) la care au apelat statele pentru a combate efectele crizei și a reveni la creștere.
În Europa și Statele Unite a existat din primul moment o preferință clară pentru expansiunea monetară. Prima măsură în acest sens a fost o reducere accentuată a ratelor dobânzii de referință (rata fondurilor federale în Statele Unite și Euribor în zona euro), care a făcut creditele mai ieftine și a oferit scutire familiilor și companiilor cu un nivel ridicat de îndatorare, deși a avut un succes mult mai limitat în recircularea creditului în economie. Aceste acțiuni au fost urmate de altele, cum ar fi o scădere a ratei de numerar sau a cerințelor de rezervă bancară și a programelor de injectare a lichidității. Deși efectele s-au văzut lent, acești factori (adăugați la procesul de reducere a datoriilor și la redresarea progresivă a piețelor) permiteau revenirea la creștere și la crearea de locuri de muncă, situație în care Statele Unite, Germania, Regatul Unit și Statele Unite se regăsesc în prezent.Spania.
Alte țări au optat în schimb pentru politici fiscale expansive (în special prin creșterea cheltuielilor publice) ca modalitate de a încuraja consumul și investițiile și, astfel, de a stimula economia. Acesta este cazul Japoniei până în 2012 și a Spaniei în 2008-2010 (Planul E este un exemplu), care a dezvoltat programe de investiții publice specifice pentru lucrările de infrastructură. În ambele țări, impactul asupra creșterii și ocupării forței de muncă a fost slab și de scurtă durată, deși au contribuit la creșterea datoriei publice și au agravat problemele financiare ale statului.
Brazilia, a șaptea cea mai mare economie din lume, a făcut un pas mai departe. După ani de creștere intensă, guvernul brazilian a ales să atenueze efectele crizei planuri ambițioase de investiții în energie și infrastructură. Deși inițial aceste politici au reușit să evite recesiunea, pe termen lung deficitul public și inflația au devenit nesustenabile și a fost necesară punerea în aplicare a reducerilor de cheltuieli care au dus la o încetinire a creșterii.
Mai departe se aflau țări precum Venezuela sau Argentina, care pariază pe o intervenție mai intensă a sectorului public în economie prin naționalizările companiilor și acordarea de subvenții pentru o mare varietate de sectoare.
Din nou, și similar cu experiența braziliană, creșterea și ocuparea forței de muncă au rămas stabile timp de câțiva ani, dar în acest caz, amploarea cheltuielilor publice (și decizia guvernelor argentiniene și venezuelene de a le finanța prin emiterea de monedă) au adus inflația la nesustenabilă niveluri. Rezultatul final a fost restricțiile privind mișcările de capital și tranzacțiile valutare care au ajuns să sugrume sectorul privat, condamnându-l la recesiune și la distrugerea locurilor de muncă.
În concluzie, putem spune că politicile monetare, în ciuda încetinirii lor în stimularea economiei reale, au fost mai durabile pe termen lung, permițând o revenire la calea creșterii și a creării de locuri de muncă. Țările care au optat pentru politici fiscale expansive, deși la început au obținut rezultate mai bune, au trebuit să se confrunte cu probleme serioase de îndatorare (Japonia) sau inflație (Brazilia). Astfel, ceea ce a fost ridicat cu ani în urmă de economiștii în domeniul teoretic are acum o bază reală, sperând mai presus de toate că aceste experiențe vor servi în viitor pentru a marca calea spre recuperare.
