În 2016 au avut loc schimbări economice majore, cum ar fi politicile monetare ale băncilor centrale și creșterea materiilor prime (în principal petrol). Au existat, de asemenea, mari schimbări politice care au afectat piețele. La doar două zile de la sfârșitul anului, analizăm marile schimbări economice care au avut loc anul acesta.
Într-un mediu din ce în ce mai globalizat, situația se schimbă mereu, iar piețele reacționează constant la o multitudine de factori, dar traiectoria economiei mondiale în 2016 pare să ne arate o nouă direcție: piețe mai volatile, cu mai multe oportunități, dar și mai mult risc, într-un cadru de relații internaționale mai nesigur și cu o integrare regională mai redusă, cu revenirea inflației la orizont.
Toate aceste schimbări au făcut ca perspectivele economice moștenite din anul precedent să fie aproape de nerecunoscut și ne permit, de asemenea, să intuim provocările din anul următor:
Incertitudine politică, protagonistă pe piețe
Anul 2016 a fost caracterizat, printre altele, de un rândul său, în scena politică care a avut o impact profund asupra economiei mondiale. Este important să ne amintim că, în ultimele decenii, politicile economice ale lumii dezvoltate (în special în Europa și Statele Unite) păreau orientate către o o mai mare libertate comercială între țări.
Această expansiune a liberei circulații a mărfurilor, a oamenilor și a capitalului face parte, la rândul ei, dintr-una mai largă (globalizarea), dar în Europa a condus în mod specific la integrarea economică, adică la convergența progresivă a tuturor economiilor din Vechiul Continent prin transferul suveranității în favoarea autorităților comunitare. Mișcări similare există și în alte părți ale lumii, fără a atinge gradul de integrare a Uniunii Europene, dar formând blocuri economice regionale importante (NAFTA, Mercosur etc.).
Cu toate acestea, decizia britanicilor de a părăsi UE în iunie și alegerea lui Donald Trump ca președinte al Statelor Unite au deschis o nou scenariu de incertitudine. Pentru prima dată de la sfârșitul Războiului Rece, o țară a ales să rupă proiectul de integrare europeană, încercând să recâștige suveranitatea pierdută și inversând tendința ultimelor decenii.
În Statele Unite, victoria lui Trump la alegerile prezidențiale pare să întărească de cealaltă parte a Atlanticului un sentiment similar cu cel pe care Brexit îl inspirase: abandonarea integrării economice regionale, promovarea producției naționale și revenirea la bilateralism ca mijloc de relaționare cu restul lumii. lume.
Prima consecință a acestei întorsături politice a fost, desigur, defalcarea acordurilor care urmăreau extinderea integrării regionale prin crearea unor mari zone de liber schimb. În acest fel, în doar câteva luni, cele mai ambițioase două acorduri comerciale internaționale (Acordul trans-Pacific și TTIP) și-au anunțat eșecul: primul, datorat retragerii Statelor Unite promis de Trump, în timp ce al doilea nu chiar El a reușit să termine negocierile din cauza îndoielilor generate și a respingerii majoritare a opiniei publice.
Efectul acestor evenimente a devenit atât de larg încât chiar și în alte părți ale lumii (cum ar fi Argentina sau Brazilia) schimbările politice par să coincidă, de asemenea, cu o abandonarea proiectelor de integrare regională și articularea relațiilor comerciale printr-o o nouă rețea de acorduri bilaterale.
Pe de altă parte, au avut și erori în sondajele electorale și surpriza generată de evenimentele politice de pe piețe a afectat piața valutară. Lira sterlină, de exemplu, a trecut de la tranzacționare în jur de 1,35 euro la 1,17 (ceea ce reprezintă o depreciere de 13% pe tot parcursul anului), cu scăderi de până la 9% în doar o zi după anunțul Brexit.
În Statele Unite, efectul pare a fi opus: după o scurtă perioadă de volatilitate după alegeri, dolarul a fost consolidat și până la sfârșitul anului 2016 tranzacționează deja cu 5% mai mult față de euro. În cele din urmă, moneda comunitară a fost, de asemenea, grav afectată, deoarece factorul politic menționat anterior și continuarea expansiunii monetare a BCE au dus la o depreciere moderată, care la rândul său a amortizat întărind împotriva lirei și a întărit cădea față de dolar.
Uleiul se recuperează
Petrolul, la rândul său, a fost, de asemenea, unul dintre principalii jucători ai economiei mondiale în 2016. După ani de creșteri constante (cu un baril Brent peste 145 USD în 2008), țițeiul părea să se stabilizeze în jurul valorii de 100 de dolari până la mijlocul În 2014 a început să sufere o serie de căderi fără precedent.
În acel an, Brent și-a pierdut aproape jumătate din valoare, dar în 2015, spirala descendentă a continuat până la un nivel record de aproximativ 35 USD, cu un impact profund asupra economiei mondiale. Cu toate acestea, în primele șase luni ale acestui an a existat o recuperare puternică a prețurilor, stabilizându-se în jur de 50 USD, dar cu un creștere notabilă a volatilității.
Sfârșitul coordonării băncii centrale
Un alt fapt economic notabil este, fără îndoială, sfârșitul coordonării (cel puțin așa cum se înțelegea până acum) între autoritățile monetare americane și europene. În ultimele decenii, în ciuda autonomiei băncilor centrale, au fost luate multe dintre cele mai importante decizii monetare formă coordonată pe ambele maluri ale Atlanticului. Așa s-a făcut atunci când ratele dobânzilor au fost ridicate în anii imediat anteriori crizei și, de asemenea, când au fost reduse după aceasta: în ambele cazuri, măsurile luate în Statele Unite și în Europa au împărtășit același semn restrictiv și, respectiv, expansiv. .
În acest an, însă, Rezerva Federală a decis să înceapă cu o creștere treptată a ratei, în timp ce Banca Centrală Europeană le-a redus la 0% și și-a extins planurile QE. Este posibil ca decizia să fie rezonabilă: la urma urmei, Statele Unite par să se fi recuperat din criză, se apropie de ocuparea deplină a forței de muncă și încep deja să aibă unele probleme cu inflația, în timp ce Europa continuă să sufere rate de șomaj prea mari și se bucură de stabilitate. de preturi. Cu toate acestea, faptele sunt încă surprinzătoare, deoarece pentru prima dată în mulți ani ciclul monetar din Statele Unite este opusul celui din Europa.
Faptele sunt încă surprinzătoare, deoarece pentru prima dată în mulți ani ciclul monetar din Statele Unite este opusul celui din Europa.
Fantoma deflației
De asemenea, în Vechiul Continent putem găsi al patrulea eveniment economic cel mai relevant din 2016: deflația. Este necesar să ne amintim că slăbiciunea redresării europene a avut o impact descendent asupra nivelului prețurilor cel puțin din 2013 și că IAPC european nu a înregistrat valori negative la scară de la an la an, dar anul acesta amenințarea deflaționistă a fost deosebit de importantă.
Motivul nu este altul decât semn expansiv al politicilor monetare Europeni și ai lor incapacitatea de a recupera prețurile. Cu alte cuvinte, ceea ce este deosebit de îngrijorător nu este că inflația din Europa nu crește, ci că acest lucru nu se întâmplă în ciuda tuturor eforturilor BCE de a face acest lucru. Acest aspect este în esență relevant, deoarece creează îndoieli cu privire la eficacitatea instrumentelor monetare disponibile pentru Mario Draghi.
Cu toate acestea, în ultimele luni ale anului s-a înregistrat o creștere slabă a prețurilor care însoțesc recuperarea petrolului: doar timpul va spune dacă acest lucru se datorează unui efect amânat al politicilor BCE sau dacă își are originea în presiunile inflaționiste din partea statelor. piața energiei.
Ceea ce este deosebit de îngrijorător nu este că inflația din Europa nu crește, ci că acest lucru nu se întâmplă în ciuda tuturor eforturilor BCE de a face acest lucru.
Raliul de stoc
În cele din urmă, volatilitatea pe piețele de valori De asemenea, a caracterizat anul 2016, văzând cum unele valori nu au încetat să crească, în timp ce altele au scăzut până la minime istorice. Deși perioada 2014-2015 a alternat lunile alcătorești cu alte perioade de urs, acest an pare să fi înregistrat un model diferit, cu drumeții continue care sunt întrerupte doar de mișcări corective puternice care abia durează câteva zile.
Pe de altă parte, noua dinamică a pieței bursiere a avut-o a rupt parțial mișcarea convergentă a multor valori. În acest fel, în timp ce unele sectoare (cum ar fi serviciile bancare europene) au suferit scăderi accentuate ale prețului lor, companiile de tehnologie din Statele Unite au acumulat deja o reevaluare de 28% din martie (luând ca referință Nasdaq Composite) și conduc un stoc real raliu de piață.