Valorile mobiliare diluante sunt valori mobiliare convertibile emise de o companie pentru a-și finanța activitatea care, în momentul conversiei, reduc câștigurile pe acțiune.
Titlurile de valoare diluate nu sunt considerate acțiuni ordinare în momentul emiterii. Abia după conversie sau schimb, aceste titluri devin acțiuni ordinare ale companiei. Dacă în momentul conversiei valorilor mobiliare, acestea reduc profitul pe acțiune, vor fi considerate valori mobiliare diluante. Acest lucru se întâmplă deoarece conversia acestora ar crește baza de acționari a companiei și, în consecință, câștigurile pe acțiune ar fi reduse (efect dilutiv).
Motive pentru care se emit titluri dilutive
Atunci când o companie trebuie să finanțeze un proiect pe lângă emiterea de acțiuni ordinare, poate alege să emită titluri convertibile sau schimbabile. Aceste titluri au, în general, privilegii diferite față de acțiunile ordinare, cum ar fi pierderea drepturilor de vot la adunările acționarilor. În acest fel, acționarii majoritari îi împiedică pe noi acționari să intre în capitalul companiei, putând influența luarea deciziilor. Deși, în general, li se conferă de obicei dreptul la un dividend sau cupon mai mare decât acțiunile ordinare. Aceasta este pentru a compensa pierderea drepturilor de vot.
Un alt motiv pentru emiterea titlurilor convertibile este plata mai mică a dobânzii către investitor. Acest lucru are sens, având în vedere că având dreptul de a converti valorile mobiliare, investitorul trebuie să accepte o dobândă mai mică.
Tipuri de valori mobiliare dilutive
Principalele titluri dilutive pe care o companie le poate emite sunt următoarele:
- Instrumente de creanță, cum ar fi obligațiunile convertibile
- Opțiune de stoc
- Mandate
- Acțiuni preferențiale convertibile
Exemplu de diluare a capitalului cu conversia valorilor mobiliare dilutive
Pentru a cunoaște efectul conversiei titlurilor, trebuie să calculați câștigurile pe acțiune (EPS) și câștigurile pe acțiune diluate (EPS diluate), adică câștigurile pe acțiune fără a converti titlurile și câștigurile pe acțiune după conversie .
Să presupunem că, în 20X8, compania ABC a avut un venit net de 100.000 de dolari și a avut 200.000 de acțiuni în circulație pentru anul respectiv. În cursul anului 20X8, compania a emis 500 de obligațiuni nominale cu o valoare nominală de 1.000 și un cupon de 5% convertibil în 100 de acțiuni fiecare. Cota de impozitare este de 30%.
Care ar fi câștigurile pe acțiune și câștigurile pe acțiune diluate?
Pentru a calcula câștigurile pe acțiune, am împărți pur și simplu profitul net la numărul total de acțiuni. Rezultatul ar fi următorul:
Conversia ar fi luată în considerare pentru a calcula câștigurile diluate pe acțiune. Prin urmare, economiile de dobândă nete generate de conversia obligațiunilor ar trebui adăugate la profitul net (deoarece cuponul respectiv nu ar fi plătit).
