În ultimii ani s-a vorbit mult despre salvare. În presă, la emisiuni radio și la televizoare, acest cuvânt a fost în mod constant pe buzele jurnaliștilor și economiștilor. Economii precum Grecia și Argentina au trebuit să fie salvate în întregime, în timp ce Spania a trebuit să se confrunte cu o salvare bancară. Fără îndoială, s-a vorbit mult despre salvare, dar puțin despre motivele care determină salvarea unei economii, condițiile necesare salvării sau consecințele salvării asupra economiei.
Când un cetățean grec sau argentinian aude cuvintele Fondul Monetar Internațional (FMI), reacția lor nu este tocmai pozitivă. În Grecia, din 2010 și 2012, lucrurile au mers prost pentru țara elenă și așa-numita „troică” (FMI, Banca Centrală Europeană și Comisia Europeană) a trebuit să intervină pentru a salva băncile elene și pentru a face față nivelului ridicat al datoriei suverane. În consecință, grecii au trebuit să suporte măsuri dure de austeritate.
La rândul său, în 2018, Argentina a fost de acord cu o salvare cu FMI evaluată la 50.000 milioane de dolari. Așa a fost magnitudinea salvării de care avea nevoie economia argentiniană, încât suma totală a salvării a fost de aproximativ 10% din produsul intern brut (PIB) al Argentinei. La fel ca în Grecia, Argentina va trebui să realizeze o consolidare a economiei sale printr-un program bazat pe austeritate.
Deși Spania a trebuit să se confrunte cu salvarea sectorului financiar, nu a trebuit să fie obligată să solicite salvarea economiei în ansamblu. Multe bănci de economii au prezentat dezechilibre foarte grave și entități mari, cum ar fi Bankia, au trebuit să fie intervenite de stat. Deși salvarea a vizat sectorul bancar, Spania a trebuit să accepte și o serie de condiții macroeconomice care includeau măsuri de ajustare.
Ce este o răscumpărare și cum se solicită?
Dar ce este salvarea? Salvarea constă în sprijin financiar acordat unei țări care nu își poate îndeplini angajamentele de plată a datoriilor. Astfel, în cazul european, „troica” (Banca Centrală Europeană, Fondul Monetar Internațional și Comisia Europeană) va fi însărcinată cu acordarea salvării.
Guvernul va face primul pas, solicitându-i în mod oficial președintele Eurogrupului. Odată ce a fost solicitat salvarea, Comisia Europeană și Banca Centrală Europeană vor proceda la evaluarea cererii de salvare.
Evaluare înainte de salvarea financiară
Această primă evaluare va evalua ce instituții financiare sunt afectate, ponderea lor în economie și care și cum ar trebui restructurate. De asemenea, vor fi luate în considerare efectele salvării asupra economiei naționale în ceea ce privește deficitul public și datoria publică.
Având în vedere această evaluare prealabilă, vor fi stabiliți condițiile pentru returnarea răscumpărării și interesele cu care trebuie să se confrunte țara solicitantă.
Cu ajutorul salvării solicitate, guvernul trebuie să stabilească ce entități financiare necesită salvarea și în ce sumă. De asemenea, trebuie să specificați ce formule vor fi utilizate pentru restructurarea sectorului bancar, adică dacă va exista o naționalizare sau injecții de capital.
Negocierea și condițiile unei salvări financiare
Următoarea fază va consta în negocierea condițiilor de salvare. Acest lucru va necesita negocieri cu FMI. În cazul unei țări europene, vor fi incluse instituțiile Uniunii Europene.
Masuri de austeritate
Cu toate acestea, înainte de a solicita o salvare, ca în orice împrumut, este esențial ca guvernul să studieze cu atenție condițiile. Și este faptul că țările salvate sunt forțate să accepte programe stricte de ajustare. Aceste măsuri de austeritate implică creșteri fiscale, reduceri salariale, reduceri ale serviciilor publice, disponibilizări ale personalului angajat de sectorul public și reduceri semnificative ale asistenței sociale.
Este clar că salvarea nu se acordă gratuit și că guvernele care le solicită trebuie să desfășoare politici economice bazate pe austeritate. În general, țările salvate pun în aplicare măsuri de austeritate pentru a reduce deficitul public și nivelul lor de datorie publică.
„Troica” se va ocupa de supravegherea entităților salvate și de îndeplinirea planurilor de restructurare a băncii. Pe de altă parte, banii de răscumpărare vor fi livrați în etape, toate acestea atâta timp cât sunt respectate condițiile convenite.
Consecințele solicitării unei salvări financiare
Următoarea întrebare de pus este: care sunt efectele salvării pe piața de valori? Și în prima de risc?
Faptul că o țară solicită salvarea este înțeles de piețe ca un simptom al vulnerabilității economice. Aceasta înseamnă că piețele bursiere reacționează negativ.
Să ne amintim că prima de risc este dobânda pe care o țară o plătește pentru a se finanța prin îndatorare. Această primă este stabilită în raport cu o țară de referință (în general Germania sau Statele Unite). Ei bine, cererea de salvare este văzută ca un semn de slăbiciune, de risc pentru economia națională. Prin urmare, prima de risc tinde să crească, așa cum sa întâmplat atunci când Spania a solicitat salvarea băncii, când prima de risc a depășit bariera temută de 500 de puncte.