O opțiune financiară la bani (ATM) sau „la bani” este atunci când prețul său de grevă, adică prețul pe care titularul trebuie să îl plătească pentru a-și exercita dreptul, este același cu prețul în numerar al prețului de bază sau de piață pe care opțiunea se bazează.
Strike Price = Prețul de bază
În cazul unei opțiuni de apel bancomat care poate fi exercitată, exercițiul său nu modifică rezultatul. De cele mai multe ori nu faci mișcare:
În cazul opțiunii de vânzare ATM, este, de asemenea, exercitabilă. Cu toate acestea, exercitarea acestuia nu schimbă rezultatul. De cele mai multe ori nu faci mișcare:
Celelalte posibilități sunt că:
- Opțiunea este în afara banilor (OTM): opțiunea are valoare intrinsecă.
- Opțiunea este în bani (ITM): opțiunea nu are valoare intrinsecă.
Exemplu de opțiune la bani
Să vedem exemple de opțiune „la bani”:
- Opțiune de apelare pe BBVA
Începând cu 16.07.2010, prețul acțiunii BBVA este de 8,67 EUR. Un investitor crede că titlul ar putea crește în ultimul trimestru al anului 2010. Cu toate acestea, incertitudinea este foarte mare și decide să nu riște să cumpere acțiunile în numerar.
În consecință, decide să cumpere 100 de contracte de opțiune call pe banca BBVA cu expirare pe 17.12.2010 și un preț de greutate de 10,50 €. Plătiți o primă de 0,70 puncte de bază pentru fiecare contract. Vom presupune că dețineți poziția opțională până la data expirării contractului.
La fel ca în contractele futures, valoarea nominală a fiecărui contract de opțiune este de 100 de acțiuni. Prin urmare, cumpărătorul plătește vânzătorului o sumă în prime de 7.000 € (100 x 0.70 x 100) pentru dreptul de a cumpăra 10.000 de acțiuni BBVA (100 de contracte x 100 de titluri nominale) la 10,50 €, până la data scadenței.
Riscul cumpărătorului de opțiuni de apel este limitat la 7.000 EUR.
Riscul vânzătorului de opțiuni de apel este nelimitat.
Pentru a determina rentabilitatea operațiunii sau a nivelului de la care cumpărătorul contractelor de opțiuni face profit, trebuie să adăugăm prima plătită la prețul de exercitare a opțiunii:
BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €
De la 11,20 EUR pe 1 acțiune BBVA, cumpărătorul câștigă.
- În ipoteza Money: Acțiunea BBVA se tranzacționează la 10,50 EUR.
Opțiunea de apel este exercitabilă deoarece atinge prețul de exercițiu de 10,50 EUR. Cu toate acestea, atunci când își exercită dreptul de cumpărare, investitorul nu obține niciun beneficiu din vânzarea pe piață la 10,50 EUR. Cumpărătorul pierde 7.000 € pe care i-a plătit pentru prime, iar vânzătorul contractelor câștigă 7.000 €.
De obicei, cumpărătorul nu exercită opțiunea.
2. Puneți opțiunea pe stocul Yahoo
Începând cu 16.07.2010, acțiunile Yahoo se tranzacționează la 14,90 USD. Un investitor crede că este supraevaluat și, prin urmare, ar trebui să scadă în următoarele câteva luni. Cu toate acestea, nu dorește să se poziționeze scurt prin vânzarea de titluri scurte, de teama unor noi măsuri de politică monetară expansivă care ar putea provoca o secțiune alcătească a indicilor bursieri. Prin urmare, decideți să cumpărați 100 de contracte de opțiuni put cu expirare 15/10/10 și un preț de greutate de 13 USD. Plătiți o primă de 0,29 puncte de bază pentru fiecare contract.
Ca și în contractele futures, fața fiecărui contract de opțiune este de 100 de titluri. Cumpărătorul opțiunilor de vânzare plătește vânzătorului o primă de 2.900 USD (100 x 0.29 x 100), pentru dreptul de a-i vinde 10.000 de titluri Yahoo (100 de contracte x 100 nominale) la un preț de 13 USD, până la 10/15 / 10. Vom presupune că poziția opțiunii este menținută până la expirarea opțiunii.
Riscul cumpărătorului de opțiuni de vânzare este limitat la 2.900 USD.
Riscul vânzătorului în cazul unei scăderi a prețului acțiunii este nelimitat.
Pentru a determina rentabilitatea operațiunii sau a nivelului de la care cumpărătorul putului face profit, trebuie să scădem prima plătită din prețul de greutate:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Când acțiunile Yahoo scad sub 12,71 USD, cumpărătorul de opțiuni put câștigă.
- La presupunerea banilor: prețul este de 13 USD
Opțiunea este exercitabilă.
Dacă cumpărătorul de opțiuni de vânzare își exercită dreptul, el vinde 10.000 de acțiuni Yahoo la 13 USD vânzătorului de opțiuni de vânzare. Din moment ce le cumpără cu 13 dolari pe piața spot, nu face niciun profit din vânzarea Yahoo.
Pierdeți 2.900 USD pe care i-ați plătit pentru prime.
Vânzătorul opțiunilor de vânzare primește 10.000 de acțiuni Yahoo la 13 USD și le vinde cu 13 USD pe piața spot. Câștigați 2.900 USD pe care i-ați încasat pentru prime.
Dacă cumpărătorul nu își exercită dreptul, pierde primele de 2.900 USD. Vânzătorul opțiunilor de vânzare câștigă 2.900 de dolari.