Performanța de capital a fost supusă volatilități mari în ultima lună și jumătate. Să facem o analiză a ceea ce s-a întâmplat și să ne gândim unde merg banii în 2015.
În Grecia alegerea partidului radical din Alexis Tsipras iar programul său electoral a dezlănțuit nervii tuturor burselor europene la începutul lunii provocând căderi accentuate, la aceasta trebuie să adăugăm retrogradarea ratingului Greciei de la Standard & Poor’s to B -.
Efectele unei retrogradări ale ratingului sunt cunoscute, mai ales atunci când bariera de grad investițional este trecută cu consecința iminentă negativă pe care o are asupra activelor țării respective. În cadrul politicii de gestionare a fondurilor de investiții, majoritatea dintre ele interzic alocarea unei părți din capitalul investițiilor lor în anumite ratinguri (în special în cele mai mici), datorită capacității reduse de a-și îndeplini plățile.
Nervii s-au relaxat treptat acum două săptămâni, atât în ceea ce privește Grecia, cât și Ucraina (în prezent cu un acord de încetare a focului). Acest lucru a permis stocurilor să ofere recuperări modeste. Comisia Europeană a mărit lichiditate de urgență sau ELA către băncile grecești, în timp ce Grecia nu mai vorbește despre o „neplată”, recunoscând astfel datoria totală și insistând asupra dorinței sale de a rămâne în euro solicitând în mod formal extinderea creditului legat de salvare, Germania consideră propunerea elenă și cere condiții mai riguroase. Nu mai pare un dialog al surzilor și care a îmbunătățit tonul genților. Începând de astăzi, luni, 23 februarie, a fost prezentat un proiect cu principalele acțiuni pe care guvernul elen vrea să le întreprindă pentru a solicita o prelungire în ceea ce privește plata datoriilor sale.
În paralel, creșterea prețului petrolului care a avut loc în ultimele săptămâni a provocat o reevaluare generală a principalilor indici. Deși datele de afaceri din Statele Unite sunt încă pozitive, aprecierea dolarului afectează profiturile companiilor din SUA (și va continua să afecteze negativ în lunile următoare) și acest lucru face mai probabil ca FED să întârzie treptat prima creștere a ratei . În acest context, Europa își va îmbunătăți treptat poziționarea relativă, condimentată de un deprecierea monedei dvs. cu consecința pozitivă consecventă pentru companiile exportatoare. Acest lucru este susținut de datele bune ale șomajului care au loc în zona euro și de revenirea semnificativă a PIB-ului german cu 0,70% trimestrial (mai mult decât dublul așteptărilor). În plus, după cum știm cu toții, programul de injectare a lichidității de către Banca Centrală Europeană (QE) începe în martie, ceea ce va facilita și mai mult companiile de export cu o devalorizare indirectă a euro.
Deși orice este posibil pe o piață la fel de neregulată ca cea actuală și cu puternice incertitudini politice în Europa, în absența unor știri, cel mai rezonabil lucru este că piețele bursiere continuă să revină. În acest context, se pare că transferul de capital și investiții se deplasează treptat din SUA în Europa. Acțiunile europene fiind activul de vârf cu o istorie lungă pentru 2015.
