Legea bicicletei este un termen economic care se referă la interacțiunea dintre piețele de bunuri și bani într-o economie deschisă. La Economy-Wiki.com, am scris deja un articol despre această lege în Argentina. Cu toate acestea, având în vedere interesul pe care l-a trezit, am decis să-l explicăm într-un mod mult mai general.
Conform acestei premise, o intervenție a băncilor centrale pentru a manipula prețul valutelor ar avea la rândul său un puternic impact colateral pe piețele reale, constituind astfel o reglementare indirectă a prețului bunurilor. În schimb, stabilirea reglementărilor pe piața internă poate provoca, de asemenea, denaturări pe piețele care ajung să aibă un impact asupra prețului monedei naționale, chiar dacă este oficial gratuită.
Legea își datorează numele paralelismului dintre o economie deschisă și o bicicletă, ale cărei două roți ar fi piața bunurilor și piața banilor. Motivul este că pentru a opri aceste vehicule este suficient să puneți o frână pe una dintre roți, iar cealaltă va fi oprită chiar dacă nimic nu-l împiedică să se rotească liber. În același mod, introducerea reglementărilor pe una dintre piețe va condiționa decisiv funcționarea celeilalte.
Noutatea legii bicicletei
Principala noutate oferită de această premisă este că, deși școala de economie clasică a considerat că o piață este gratuită dacă pur și simplu nu există intervenții directe asupra acesteia, legea bicicletelor arată că această condiție nu este suficientă.
În acest sens, merge mai departe și definește intervenția altor piețe ca un alt factor condiționat, astfel încât aceste limitări nu ar trebui să existe pentru ca o piață să fie cu adevărat liberă.
Modelul IS-LM și legea bicicletei
Raționamentul teoretic din spatele legii bicicletei se bazează pe modelul IS-LM, care stabilește o anumită relație pentru punctele de echilibru de pe piețele de bunuri și bani.
După cum putem vedea în orice simulare care urmează acestui model, stabilirea unui curs de schimb artificial ridicat ar crește puterea de cumpărare a soldurilor monetare existente în străinătate, prin scăderea prețului mărfurilor importate. În consecință, bunurile naționale ar trebui să concureze cu altele ale căror prețuri vor fi reglementate indirect, deoarece valoarea lor în moneda locală va fi întotdeauna mai mică decât cea pe care piața ar marca-o în condiții normale.
Sub această ipoteză ne-am afla în fața unei piețe valutare intervenite direct și a alteia profund denaturate de reglementările de stat, deși acest lucru se aplică oficial doar unuia dintre ele.
În mod similar, o lege care scade prețurile anumitor bunuri pe piața internă va reduce profitabilitatea antreprenorilor din țară și îi va încuraja să vândă o proporție mai mare din producția lor în străinătate (dacă sunt în plus materii prime). Prime sau bunuri intermediare , un efect similar va fi produs la bunurile finale, deoarece acestea sunt mai competitive datorită reducerii costurilor de producție). Rezultatul ar fi un boom al exporturilor, care ar avea un impact asupra balanței de plăți și ar crește prețul monedei.
În acest caz, am putea afirma că piața bunurilor va fi direct intervenită, dar nici piața valutară nu ar putea funcționa liber, fiind supusă unei presiuni constante a mișcărilor artificiale ale balanței comerciale.
Legea bicicletei în istoria economică recentă
Unul dintre cele mai apropiate exemple de control al pieței valutare în timpul liberalizării pieței bunurilor este legea convertibilității aplicată în Argentina în anii 1990. În această perioadă, Banca Centrală a adoptat dolarul ca monedă de ancorare și a garantat un curs de schimb 1: 1 cu cu privire la peso argentinian.
Deși măsura a asigurat o stabilitate semnificativă a cursului de schimb care a favorizat investițiile străine, datorită căreia economia țării ar putea fi modernizată, pe termen lung efectul asupra ofertei agregate de bunuri a fost negativ, deoarece producția națională pierde competitivitatea (atât pe piața internă, cât și pe piața internă ca și în străinătate) și plățile de dolari pe care Banca Centrală a trebuit să le facă pentru a menține rata de schimb artificial ridicată au devenit din ce în ce mai mari.
Când pierderea rezervelor și nivelul îndatorării externe au fost nedurabile, autoritățile nu au avut de ales decât să abroge legea convertibilității, începând astfel instabilitatea financiară care ar duce la coralito și ar plonja Argentina într-o profundă criză economică.
Cazul lui Bretton Woods
Dimpotrivă, istoria are, de asemenea, multe exemple, în special în anii 1970, ca urmare a prăbușirii sistemului Bretton Woods și a crizei petrolului. Unul dintre cele mai cunoscute cazuri este cel al Statelor Unite, al căror guvern a optat pentru reglementarea prețurilor și a salariilor, permițând în același timp flotarea liberă a dolarului.
Intenția nu a fost alta decât protejarea puterii de cumpărare a cetățenilor de ravagiile provocate de inflația deja de două cifre, dar adevărul este că creșterea salariilor a ajuns să provoace o creștere excesivă a factorului de muncă, care a dus la pierderea competitivității exporturilor, a crescut deficitul comercial și, prin urmare, scade în prețul dolarului.
În acest fel, piața valutară a menținut o operațiune oficială gratuită, dar în realitate a fost puternic reglementată de evoluția prețurilor și a salariilor.
Încheierea legii bicicletei
Principala concluzie a legii bicicletei este că orice intervenție pe piața bunurilor ajunge să genereze distorsiuni pe piața valutară și invers. Această premisă ne-ar permite să spunem că una dintre cele două piețe este intervenită chiar și atunci când nu există reglementări directe asupra acesteia, ci pe cealaltă.
Prin urmare, cel mai bun mod de a garanta funcționarea optimă a unei economii este ca cele două mari piețe să funcționeze cu deplină libertate, la fel cum este necesar ca bicicleta să se miște, este necesar ca ambele roți să se poată roti liber. Cu toate acestea, totul este spus, nu trebuie să uităm că nu totul se bazează pe funcționarea optimă a economiei. Uneori reglementările de pe piețe se fac cu scopul de a îmbunătăți bunăstarea socială, chiar dacă nu sunt eficiente din punct de vedere economic.