Prima de risc bancar crește la 1.100 de puncte. Aceasta înseamnă că costurile pe care băncile trebuie să le facă față pentru a strânge capitalul sunt în creștere.
Băncile spaniole și europene se confruntă cu probleme de rentabilitate. Cum poate afecta această provocare sectorul financiar și economia?
O primă de risc bancar de aproximativ 1.100 de puncte este un semn clar de neîncredere față de băncile spaniole. Să ne amintim că prima de risc este dobânda suplimentară care trebuie plătită pe baza riscurilor prin care trece emitentul. Astfel, printre riscurile care măresc prima de risc bancară se numără profitabilitatea redusă și reglementarea în creștere, ceea ce impune băncilor cereri mai mari.
Este un fapt că o primă de risc atât de mare înseamnă un cost mai mare al capitalului. Acest lucru se explică deoarece costul capitalului în universul listat a fost de 6% anul trecut, comparativ cu 10% pentru bănci, ceea ce înseamnă că băncile trebuie să plătească încă 400 de puncte de primă de risc.
Cum se măsoară prima de risc bancar?
Să începem prin a explica metoda utilizată pentru a calcula costul capitalului în sectorul bancar.
Măsurarea și evaluarea corespunzătoare a costului capitalului nu este o sarcină ușoară. În ciuda acestui fapt, se folosește o tehnică pentru a încerca să calculeze costul capitalului. Pentru a face acest lucru, se ia raportul PER, care se obține prin împărțirea prețului acțiunii la câștigurile pe acțiune. Acest coeficient ne spune cât de mulți acționari vor fi dispuși să plătească pentru fiecare euro de profit.
Prin urmare, cu cât PER este mai mare, cu atât cerința de profit a acționarilor este mai mică. Dimpotrivă, atunci când PER scade, costul capitalului crește. Este ceea ce a devenit cunoscut sub numele de inversul PER.
În prezent, băncile spaniole se deplasează într-un PER care variază de la 7 la 12, cu toate acestea, așteptările viitoare nu par bune. Neîncrederea va crește provocând o creștere a primei de risc, dând o pondere mai mare câștigurilor pe acțiune în raportul PER și, în consecință, scăzând rezultatul PER.
Cauze de neîncredere
Știm deja cum se măsoară costul capitalului. Acum să ne explicăm motivele care au cauzat neîncredere în sectorul bancar.
Ratele scăzute ale dobânzii și problemele de rentabilitate
Perspectivele nu par foarte bune pentru investitori, deoarece, deși se așteaptă date pozitive în declarațiile de profit și pierdere, acest lucru nu va afecta pozitiv valoarea acțiunilor bancare. Și este adevărat, Banca Centrală Europeană a decis să continue cu o politică a dobânzilor scăzute. Cu un scenariu de rată a dobânzii scăzut, este dificil pentru bănci să obțină un randament mai mare decât costul capitalului. Ei bine, acest lucru nu a scăzut foarte bine în rândul băncilor, deoarece una dintre funcțiile lor principale este de a împrumuta bani.
Tocmai, într-o țară precum Spania, unde companiile recurg adesea la finanțare bancară, este esențial ca băncile să continue să împrumute bani. Vorbim despre aproximativ 900.000 de milioane de credite, care sunt foarte necesare pentru a menține economia spaniolă în funcțiune. Numai dacă băncile sunt profitabile vor putea acorda credite fără probleme.
Accelerație negativă
O altă amenințare care afectează negativ serviciile bancare este situația economiei globale. Există cei care vorbesc despre o încetinire și cei care se plasează în cel mai rău scenariu, prevăd o nouă recesiune, care ar putea determina băncile să adopte noi prevederi pentru a se proteja împotriva riscurilor viitoare. Iată o altă cauză care explică creșterea primei de risc.
Riscuri politice
Existența unor riscuri politice precum Brexit, situația politică în locuri precum Brazilia, Mexic și Turcia afectează, de asemenea, negativ prima de risc bancară. De aceea, entitățile bancare mari, cum ar fi Banco Santander și BBVA, pot fi afectate de evenimente care au loc în economiile emergente, cum ar fi cele trei țări menționate mai sus.
Shadow banking
În cele din urmă, trebuie luată în considerare creșterea altor concurenți din sectorul financiar. Vorbim despre așa-numita „shadow banking” formată din fonduri speculative, fonduri ale pieței monetare și vehicule structurate de investiții. Acest tip de entitate reprezintă o alternativă la finanțarea clasică a băncii, deși nici în Spania, nici în întreaga Europă nu au devenit la fel de proliferante ca în Statele Unite.
Cu toate acestea, pentru moment, trebuie subliniat faptul că „banca bancară„ are o importanță minoritară în sectorul financiar spaniol.