Un împrumut corporativ, cunoscut și sub numele de împrumut bancar, împrumut garantat senior și împrumut cu efect de levier, este un instrument de datorie emis de o companie al cărei rating este sub nivelul de investiție.
Acest tip de datorie este utilizat de mulți investitori instituționali ca o modalitate de a îmbunătăți rentabilitatea de risc a portofoliilor lor, optimizându-le. Putem generaliza, spunând că acestea sunt practic tranzacționate între companii, bănci și fonduri de investiții pe o piață neorganizată, adică este o piață OTC (over the counter).
Caracteristicile împrumuturilor corporative
Cele patru caracteristici principale ale acestui tip de datorie sunt următoarele:
- Acestea sunt legate de o rată a dobânzii variabilă, adică fluctuează în funcție de condițiile pieței. Această rată a dobânzii este de obicei EURIBOR sau LIBOR, plus o marjă care corespunde riscului de credit al companiei care o emite. Cu cât riscul de credit este mai mare, cu atât compania va plăti investitorului o marjă mai mare.
- În ordinea de prioritate, în cazul în care compania intră în faliment, aceste împrumuturi sunt în eșalonul superior, sunt datorii garantate senior. Deci, în cazul în care compania intră în faliment, va colecta mai devreme decât datoriile negarantate senior, datoria subordonată, datoria hibridă și acțiunile.
- După cum am menționat, este considerată o datorie garantată senior. Această asigurare corespunde activelor societății emitente.
- Au de obicei asociați legăminte. Aceste legăminte descrie acțiuni specifice pe care compania trebuie să le întreprindă pe durata de viață a împrumutului, cum ar fi aspecte legate de efectul de levier, generarea de fluxuri de numerar, dividende etc.
Pe scurt, au o rată a dobânzii variabilă, o ordine de prioritate ridicată (rată ridicată de recuperare), sunt asigurați, au o opțiune apelabilă (încorporează o opțiune de apel, pot fi răscumpărați), lichiditate scăzută, volatilitate moderată și săptămânal așezare.
În timp ce investițiile în obligațiuni cu randament ridicat, acestea au o rată a dobânzii fixă, o ordine de prioritate redusă (rata redusă de recuperare), nu sunt asigurate, nu au opțiune exigibilă, lichiditate medie, volatilitate medie și decontare zilnică.
Utilizare comună pe piețele financiare
Aceste împrumuturi sunt emise în mare parte în trei circumstanțe:
- În operațiuni de fuziuni și achiziții de companii, în special în operațiuni de fuziuni și achiziții cu efect de levier (în engleză Leverage buyouts -LBO-). Aceste LBO sunt de obicei susținute de companii de capital privat, care finanțează operațiunea cu o cantitate mare de datorii sub formă de împrumuturi cu levier, datorie la mezanin sau obligațiuni cu randament ridicat.
- În cazul recapitalizărilor, atunci când doriți să consolidați capitalul propriu (capitalul) unei companii, aceste împrumuturi corporative susțin recapitalizările prin afectarea soldului unei companii în mixul datoriei / capitalurilor proprii. Poate fi cazul în care compania emite datorii pentru a plăti dividende sau pentru a răscumpăra acțiuni.
- Utilizarea sa este, de asemenea, obișnuită pentru finanțarea anumitor activități ale companiei. De exemplu, activități de finanțare a proiectelor, refinanțarea datoriilor sau alte activități.