Un produs structurat este un instrument financiar care rezultă din combinarea diferitelor produse financiare.
Astfel, un produs structurat acționează ca un singur produs. De exemplu, dacă cumpărăm un stoc, profitabilitatea noastră va depinde de modul în care se mișcă acel stoc. Dacă va crește vom câștiga bani și dacă va coborî vom pierde bani. În produsele structurate, ceea ce se întâmplă este că rentabilitatea lor depinde de o combinație a mai multor dintre ele. De exemplu, dacă stocul X crește mai mult de 10%, iar stocul Y nu pierde mai mult de 30%, atunci randamentul său este de 5%.
Este obișnuit ca produsele structurate să combine un activ cu venit fix cu alte instrumente derivate. Cu toate acestea, nu trebuie să fie așa. Acest lucru se datorează faptului că produsele structurate pot fi realizate prin combinarea diferitelor poziții în opțiuni financiare pe aceleași active sau diferite. Aceste tipuri de produse sunt clasificate ca fiind complexe.
Tipuri de produse structurate
În funcție de structura aleasă, există două categorii principale:
- Cu garanția recuperării 100%.
- O parte semnificativă a investiției inițiale, de exemplu, a garantat 80% din capitalul investit.
Investitorul contractează acest produs în care emitentul garantează la scadență valoarea inițială sau o mare parte a acestuia și o rentabilitate, care în loc să fie legată de ratele dobânzii ca și cum ar fi un impozit pe termen fix sau un depozit la vedere, este asociat cu o altă variabilă. Această variabilă poate fi reevaluarea într-un anumit procent dintr-un indice bursier, un stoc, un indice de preț etc.
Produsele structurate au început cu structuri foarte simple și s-au mutat în structuri mai complexe, deoarece rentabilitatea lor depinde de variabile precum ratele dobânzii, volatilitatea activului subiacent sau comisionul intermediarului. Putem explica aceste componente în continuare:
- Ratele dobânzilor: Dacă sunt foarte mari, vom avea mai mulți bani disponibili pentru a cumpăra opțiunea financiară, prin urmare, un procent mai mare de profitabilitate.
- Volatilitate: Dacă există mai multă volatilitate, opțiune financiară va fi mai scump și, dimpotrivă, prima de opțiune va fi mai ieftină dacă există o volatilitate mai mică. Măsurarea sa se face prin greacă Vega.
- Comision broker: Costul este rata dobânzii pe care ne-o acordă la scadență, care va fi mai mică decât rata pieței.
Este posibil să existe ferestre de anulare a produsului, care să permită salvarea acestuia total sau parțial cu un anumit tip de penalizare. În plus, există structuri care au devenit la modă numite „reversibile convertibile” și care permit, la scadență, în loc să livreze numerarul, să fie deținător și să îl poată schimba pentru activul de bază pe care l-am contractat (să ne imaginăm sunt acțiuni), pe baza unor criterii de decontare stabilite anterior. Cu toate acestea, capitalul nu este garantat.
Vehicule cu produse structurate
Este obișnuit să dezvoltăm produse structurate în sectorul bancar cu amănuntul, dar există și companii de asigurări care le comercializează. Diferitele vehicule din punct de vedere comercial sunt:
- Depozite structurate.
- Notele sau obligațiunile structurate.
- Mandatele structurate.
- Fonduri garantate.
- Fonduri neasigurate.
- Asigurare financiară.
- Fonduri structurate
Pentru care, organul de supraveghere este Direcția Generală de Asigurări pentru asigurări financiare, iar în rest Comisia Națională a Pieței Valorilor Mobiliare (CNMV).
Cum faci un produs structurat?
Să ne imaginăm o structură de 100.000 de euro pe 3 ani în Ibex35.
Pentru a garanta investiția inițială, trebuie să calculați câți bani ar trebui să puneți astăzi pentru a obține 100.000 de euro în 3 ani. Să presupunem, de asemenea, că ratele dobânzilor pe 3 ani sunt de 4%. Folosind formula dobânzii compuse am avea:
Co: Capital inițial.
Cn: Capital final.
i: rata dobânzii fără risc.
n: perioada de investiții.
Capital inițial = Capital final / (1 + i) n = 100.000/ (1 + 0,04)^3= 92.455 euro
Cu 92.455 de euro vom asigura capitalul inițial de 100.000 de euro pe 3 ani. Dacă scădem 100.000 - 92.455 obținem 7.545 euro, bani rămași pentru a cumpăra o opțiune pe Ibex35 cu o scadență de 3 ani. Pentru a ne face o idee, cu 7.545 de euro, putem cumpăra 100% din ceea ce crește Ibex35 pentru un nominal de 50.000 de euro. Deoarece depozitul este de 100.000 de euro, vom primi 50% din creșterea indicelui, adică 50.000 / 2.