Bonus de cupon plutitor - Ce este, definiție și concept

O obligațiune cupon plutitoare este un tip de obligațiune. În aceasta, plata dobânzii periodice (cupon) depinde de o rată a dobânzii de referință, stabilită anterior. De asemenea, cunoscut în spaniolă sub numele de bancnotă cu rată variabilă -FRN- sau flotor.

Aceste tipuri de obligațiuni sunt de obicei utilizate pentru a imuniza portofoliile de riscul ratei dobânzii sau, pe de altă parte, pentru a reduce durata portofoliilor cu venit fix. Este similar cu acoperirea unei obligațiuni cu rată fixă ​​cu un swap (deoarece atunci când cumpărați un swap plătiți o rată fixă ​​și primiți o rată variabilă). Pentru aceasta, se achiziționează o obligațiune cu dobândă variabilă.

Caracteristicile bonusului cu cupoane flotante

Marea majoritate a valorilor mobiliare europene sunt în format de obligațiuni cu rată variabilă.

Rata dobânzii de referință a obligațiunii cu dobândă variabilă (denumită în continuare FRN) este de obicei o rată a dobânzii pe piața monetară (Euribor sau Libor). În majoritatea FRN-urilor plătesc rata de referință plus o dobândă sub formă de marjă. Această marjă este exprimată în puncte de bază exprimate în sute de 1%. De exemplu, răspândirea a 120 de puncte de bază este egală cu 1,2%.

De exemplu, considerăm o obligațiune cu dobândă variabilă care plătește Euribor plus o marjă de 0,75% (75 puncte de bază) anual. Dacă Euribor la 1 an este de 2,3% la începutul anului, obligațiunea va plăti 2,3% + 0,75% = 3,05% din valoarea sa nominală la sfârșitul anului. Următoarea referință a ratei dobânzii la 1 an va fi actualizată și va determina rata care trebuie plătită la sfârșitul anului următor.

Sunteți gata să investiți pe piețe?

Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.

Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com

Multe dintre aceste obligațiuni sunt menționate într-o plată trimestrială, referința fiind rata de 90 de zile (90/3 = 30 de zile), având trei trimestre pe an (3 × 4 = 12) și, prin urmare, revizuiri.

Poate fi condiția ca cuponul obligațiunii să crească atunci când rata de referință scade, atunci am vorbi despre o obligațiune cu dobândă variabilă inversă (în engleză plutitor invers).

O caracteristică definitorie a acestor obligațiuni este că sunt mai stabile în comparație cu cele cu un cupon fix (cel mai comun și tradițional), în aceleași condiții de scadență. Acest lucru se datorează faptului că rata dobânzii poate fi revizuită periodic (va depinde de rata de referință aleasă) și, prin urmare, acestea fluctuează cu rata dobânzii de referință.

Cum se calculează cuponul unei obligațiuni cu cupoane flotante?

Cuponul unui FRN așa cum am menționat este:

Cupon = Rata dobânzii de referință +/- marjă

Această marjă va depinde de risc de credit a obligațiunii în raport cu riscul de credit al ratei de referință.

Dacă obligațiunea FRN este emisă de o companie care are un risc de credit mai mare (mai mic) decât băncile care cotează rata dobânzii de referință (Euribor, Libor etc.), se va adăuga (scade) o marjă.

Terminologia într-un FRN

• Marja: Este marja care se adaugă sau se scade din rata dobânzii de referință.
• Marja de reducere: Este marja necesară pentru a restitui obligațiunea la valoarea sa nominală (la egalitate).

Când calitatea creditului rămâne neschimbată, iar marja de reducere este egală, atunci FRN revine la valoarea sa nominală la fiecare revizuire (periodicitate în funcție de rata de referință utilizată), când următoarea plată a cuponului este „resetată” la rata dobânzii. rata pieței (plus sau minus marja).

Atunci când calitatea creditului emitentului scade, marja va fi mai mică decât marja de reducere și FRN va tranzacționa sub valoarea sa nominală. În timp ce, dacă calitatea emitentului se îmbunătățește, atunci marja va fi mai mare decât marja de reducere, tranzacționând peste valoarea sa nominală.