Prețul cuponului (sau prețul murdar) este prețul ex-cupon al unei obligațiuni (preț curat) plus cuponul curent acumulat până acum. Prețul cu cupon, în funcție de manual și convenția utilizată, poate fi numit și prețul total, prețul murdar sau prețul brut.
Când ne uităm la prețul unei obligațiuni sau solicităm un preț brokerului, acesta ne vorbește în termeni de preț ex-cupon. În acest fel, se izolează efectul cuponului curent asupra prețului total al obligațiunii. Dar acest preț ex-cupon nu este ceea ce ajungem să plătim pentru obligațiune în cazul în care o cumpărăm, dar de obicei va fi un preț oarecum mai mic.
Prin urmare, prețul cuponului unei obligațiuni este prețul total pe care îl plătim pentru aceasta. Acest lucru se obține prin adăugarea la prețul ex-cupon a părții din cupon care a acumulat deja (cuponul rulează).
Preț cu cupon = Preț ex-cupon + Cupon curent
Exemplu de calcul al prețului murdar al unei obligațiuni
Pe 19.02.2015 se achiziționează o obligațiune cu o dată de expirare 30.07.2020. Obligațiunea plătește un cupon anual de 4,65%. Prețul său de listare (preț ex-cupon) este de 94,992%. Ce preț ar trebui să plătim pentru asta?
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu EtoroÎn primul rând, ar trebui să calculăm rulajul cuponului. Pentru aceasta am aplica următoarea formulă:
CC = Rularea cuponului
Dc = Zile trecute de la ultima plată a cuponului
Dt = Timpul care trece între plata cuponului
C = valoarea cuponului
Dacă numărăm zilele trecute de la ultima plată a cuponului, am avea un total de 204. Timpul care trece între plata cuponului este de un an (365 de zile). Știind acest lucru, nu am avea mai multe de înlocuit în formulă.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Odată ce am calculat cuponul curent, pentru a calcula prețul cuponului obligațiunii, ar trebui să adăugăm acest lucru la prețul ex-cupon.
Preț cu cupon = Preț ex-cupon + Cupon curent
Prin urmare, prețul total de plătit pentru obligațiune ar fi: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Diferențele dintre prețul curat și prețul murdar
Prețul ex-cupon (preț curat) este mai informativ decât prețul total al obligațiunii (preț murdar) atunci când se ia o decizie de cumpărare. Prețul total ne-ar putea face să credem din greșeală că se plătește prea mult pentru obligațiune (cu atât mai mult, s-a câștigat cea mai mare parte a cuponului).
Dacă această obligațiune ar fi fost emisă cu 100%, atât forța unei oferte mai mari decât cererea, cât și o posibilă creștere a ratelor dobânzii i-ar fi redus evaluarea.
În plus, uitându-ne la un grafic al prețului obligațiunilor în timp, dacă efectul cuponului de rulare nu este eliminat, am avea un grafic în formă de dinți de ferăstrău (vezi imaginea de mai jos). Acest lucru se întâmplă deoarece, pe măsură ce cuponul se acumulează, obligațiunea ar merita mai mult cu atât mai aproape de data plății cuponului. După achitarea acestuia, se va observa o scădere verticală a prețului ex-cupon și același lucru se va întâmpla din nou până la plata următorului cupon.
Evaluarea obligațiunilor