TIR-ul unei obligațiuni este rata dobânzii la care fluxurile de numerar pe care le generează trebuie actualizate astfel încât rezultatul valorii actuale să fie egal cu prețul obligațiunii.
Cu alte cuvinte, în termeni mult mai simpli, TIR este rentabilitatea reală generată de obligațiune.
De exemplu, dacă cumpărăm o obligațiune la 105 și ne oferă un cupon anual de 5%, vom avea de fapt o rentabilitate mai mică de 5%. De ce? Pentru că am plătit 105 și ei ne vor întoarce 100 (întotdeauna returnează 100). Prin urmare, la acel 5% pe an, ar trebui să reducem valoarea pe care ne-o returnează ca fiind mai mică.
Dimpotrivă, dacă cumpărăm o obligațiune la 95 și ne plătesc 5% pe an, în realitate, TIR-ul nostru va fi mai mare de 5%. Am plătit 95 și ei ne returnează 100, adică mai mult decât ceea ce am plătit noi. Prin urmare, la 5%, va trebui să adăugăm acel plus pe care ni-l oferă înapoi. Pentru aceasta, există câteva formule.
În continuare vom vedea cum se calculează TIR și la final vom vedea exemple din cele trei cazuri posibile. Cumpărarea unei obligațiuni la egalitate, cumpărarea unei obligațiuni cu discount (sub 100) sau cumpărarea unei obligațiuni cu o primă de emisiune (peste 100).
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu EtoroCalculul IRR al unei obligațiuni
Formula IRR a fost deja văzută într-un alt articol privind rata internă de rentabilitate. În acest caz, formula este aceeași, dar se aplică investiției într-o obligațiune. Pentru a simplifica, putem investi în două tipuri de obligațiuni:
- Obligațiuni cupon zero: IRR-ul unei obligațiuni cu cupon zero coincide cu rata dobânzii la vedere. Singurul flux de numerar este prețul de răscumpărare.
- Obligațiuni cupon: IRR-ul unei obligațiuni cupon se obține prin încercare și eroare printr-o formulă. Există programe de calculator care ne ușurează această sarcină.
În cazul în care P este prețul de achiziție al obligațiunii, Pn prețul de răscumpărare și C cuponul pentru fiecare perioadă.
Exemplu de calcul al TIR al unei obligațiuni
- Să presupunem că o obligațiune cu cupon zero, adică o obligațiune care nu distribuie cupoane. Prețul de achiziție al obligațiunii este de 109, termenul de scadență este de 3 ani.
TIR-ul acestei obligațiuni cu cupon zero este -0,028. Dacă înmulțim cu 100 și îl exprimăm ca procent, avem că IRR-ul acestei obligațiuni este de -2,8%. Cu care putem vedea că profitabilitatea unei obligațiuni poate fi, de asemenea, negativă.
- Acum presupuneți un cupon cu cupoane. Obligațiunea plătește 5% pe an, cu o scadență de trei ani. Și vom analiza trei cazuri:
Voucher achiziționat cu reducere (sub 100)
Formula din foaia de calcul produce o valoare IRR de 6,9%. Pentru a verifica dacă calculul este corect, înlocuirea acestei valori în formula superioară va satisface egalitatea.
Obligație cumpărată la egalitate (în 100)
După introducerea valorilor în programul de calculator, IRR este exact de 5%. Astfel, atâta timp cât valoarea de cumpărare este egală cu prețul de răscumpărare sau de răscumpărare, TIR va fi egal cu cuponul.
Bonus achiziționat cu prima de emisiune (peste 100)
În cele din urmă, în obligațiunile cu o primă de emisiune, IRR va fi mai mic decât randamentul cuponului. Foaia de calcul extrage o valoare IRR de 3,22%.
În cazul obligațiunilor cu dobândă variabilă, formula care trebuie aplicată ar fi aceeași. Cu toate acestea, rezultatul ar varia.
Comparație între VAN și IRREvaluarea obligațiunilor