Durata unei obligațiuni - Ce este, definiție și concept

Durata unei obligațiuni este scadența medie a tuturor fluxurilor de numerar ale acelei obligațiuni. Adică, exprimă în ani cât va dura până se vor plăti fluxurile de numerar ale acelei obligațiuni. Durata unei obligațiuni este numită adesea și durata Macaulay, în onoarea promotorului său.

În cazul obligațiunilor fără cupon (cupon zero), durata obligațiunii va coincide exact cu durata temporară a acelei obligațiuni. Adică ce a mai rămas pentru data de expirare. De exemplu, dacă o obligațiune cu cupon zero scade în 5 ani, durata acelei obligațiuni este de 5 ani.

Pentru obligațiunile cu cupoane, durata este mai mare cu cât mai mulți ani sunt lăsați până la data scadenței, dar cu cât cupoanele acestora sunt mai mari, cu atât durata lor este mai mică, deoarece primim de fapt o parte din dobânzi înainte de sosirea datei scadenței.

Durata unei obligațiuni poate fi interpretată și ca procentul în care prețul unei obligațiuni se va modifica cu o modificare de 1% a randamentului acelei obligațiuni. Amintiți-vă că dobânda sau profitabilitatea unei obligațiuni sunt invers legate de prețul acesteia. În acest sens, dacă dobânzile la obligațiune scad, prețul crește.

Cum se calculează durata unui bonus?

Calculul duratei bonusului se poate face în mai multe moduri:

• Observând schimbarea prețului:

Să ne imaginăm o obligațiune în care prețul crește cu 5% atunci când dobânzile scad cu 1%. Durata acestei obligațiuni ar fi de 5 ani.

• În funcție de diferența dintre variațiile obligațiunii:

Să presupunem o obligațiune cu un preț inițial de 1000 de euro. Când dobânda pentru această obligațiune crește 1% prețul scade de la 1000 la 950 și când dobânda scade cu 1% prețul crește de la 1000 la 1050. Durata obligațiunii va fi de 5 ani.

• Calculul fluxurilor de numerar și acordarea unei valori fiecăruia în funcție de durata:

Să presupunem o obligațiune cu o valoare nominală de 1000 de euro, cu o scadență de un an și care plătește un cupon de 5% la fiecare șase luni, adică 50 de euro la fiecare șase luni. Să presupunem, de asemenea, că rata de actualizare (r) este de 2% pe an (1% semestrial). Valoarea obligațiunii este de 1078,82 euro, reducând fluxurile de numerar și, prin urmare, durata obligațiunii va fi de 0,977 ani.

După cum putem vedea, deși durata temporară a obligațiunii este de un an, la distribuirea unui cupon la mijlocul anului, durata este redusă la 0,977 ani.