Riscul suveran este posibilitatea de neplată a datoriilor statelor sau țărilor emitente din motive economice sau financiare. Acest risc servește atât Administrației Centrale, cât și comunităților autonome, consiliilor orașelor și organizațiilor supranaționale.
Guvernele emit datorii pentru a-și finanța nevoile financiare. Acesta este reprezentat de orice instrument de datorie, cum ar fi obligațiunile sau împrumuturile, care sunt garantate de trezoreriile publice. Datoria suverană poate fi dobândită de investitori din orice țară din lume, fiind astfel expusă riscului de credit al emisiilor suverane.
Neplata are loc atunci când un guvern național plătește plata datoriei sale, în principal și în dobânzi, în condițiile convenite, sau pune în aplicare reguli în cursul său de schimb cu scopul de a reduce considerabil valoarea sa.
Riscul suveran se aplică și companiilor care sunt garantate de un stat.
Explicația riscului suveran
Riscul suveran poate fi măsurat și acesta este realizat de agențiile de rating sau agențiile de rating în mod regulat. Aceștia atribuie o notă sau un rating de credit fiecărei țări pe baza probabilității acesteia de a restitui banii investitorilor la momentul convenit. Cu cât ratingul este mai mare, cu atât este mai bună capacitatea de a plăti datoria (probabilitate mai mică de neplată), cu atât este mai mic riscul și, prin urmare, cu atât este mai mică rentabilitatea investiției.
Aceste agenții analizează o serie de aspecte macroeconomice pentru a determina capacitatea de a plăti datoria:
- Variabile de politică economică: De exemplu, date despre PIB, nivelul de îndatorare, șomajul sau inflația.
- Variabile ale sectoarelor economice: Acestea determină variabilele care influențează balanța de plăți a contului curent. De exemplu, gradul de protecționism tarifar, deschiderea economică internațională sau compoziția exporturilor.
- Variabile de stres: Ca și flexibilitatea pieței muncii.
- Variabile de risc politic: Cum ar fi stabilitatea guvernului, disciplina fiscală sau gestionarea adecvată a datoriilor, în cazul țărilor dezvoltate.
Evaluările ridicate provin, în general, din țări care îndeplinesc anumite criterii. Printre acestea, un nivel scăzut de îndatorare, absența dezechilibrelor economice și fiscale, o piață a muncii flexibilă și liberalizată care permite creșterea productivității printr-o îmbunătățire a competitivității și un nivel scăzut al șomajului.
Alți indicatori ai riscului suveran
Prima de risc sau spreadul și credit default swap sau CDS măsoară, de asemenea, evoluția economică a unei țări. Se poate spune că o fac din timp.
Prima de risc măsoară perspectivele financiare ale unui stat și încrederea în evoluția viitoare a țării. Acesta reflectă percepția riscului pe piețele financiare și va fi puternic modificată atunci când vor exista modificări de rating. Cu cât prima este mai mare, cu atât este mai mare riscul. În obligațiunile cu datorii publice, aceasta va implica o scădere a prețurilor și o creștere a profitabilității acestora, derivată din creșterea riscului.
Primele CDS se mută mai mult sau mai puțin similar cu primele de risc, mai ales în perioadele de stres financiar și pe piețele lichide. În general, comportamentul CDS reacționează foarte repede la modificările variabilelor din țară discutate mai sus.
În general, agențiile de rating nu sunt la fel de rapide în fața variațiilor economice ca și spread-urile. Acestea reflectă percepția riscului în mod automat.
Consecințele unui risc suveran ridicat
Țara generează nesiguranță, incertitudine economică și neîncredere. În consecință, va fi mai scump să finanțăm atât statul însuși, cât și companiile țării. Veți fi forțat să plătiți dobânzi mai mari și investițiile dvs. vor scădea. Pe de altă parte, va exista și o scădere a investițiilor străine.
Toate acestea vor afecta economia în general și vor determina o creștere mai mică a PIB-ului, pierderea competitivității companiilor, șomaj sau contracția consumului, printre alte consecințe.