Asociația intermediarilor de active financiare (AIAF)

Asociația intermediarilor de active financiare (AIAF) este piața spaniolă de referință în veniturile fixe private, integrată în bursele și piețele bursiere spaniole (BME).

Atunci când o companie dorește să finanțeze cu datorii, emite titluri cu venit fix pe piața primară și apoi investitorii pot negocia valorile mobiliare achiziționate pe piața secundară. În Spania, tranzacționarea acestor active este canalizată prin Asociația intermediarilor de active financiare (AIAF).

Spre deosebire de acțiuni, majoritatea titlurilor de companie cu venit fix, în loc să tranzacționeze pe o piață secundară organizată, o fac pe o piață neorganizată, cunoscută și sub numele de Over The Counter (OTC). Acest lucru se datorează mai multor factori, fiind diversitatea sau nestandardizarea datoriei principalul. Când vrem să achiziționăm acțiuni într-o companie, avem de obicei puține alternative (clase diferite în unele cazuri). Cu venitul fix, totuși, există mai multe varietăți în ceea ce privește durata, rentabilitatea, riscurile etc. Rezultatul acestei diversități este o piață mult mai puțin concentrată care face dificilă tranzacționarea activelor.

AIAF este supus controlului administrativ de către autorități în chestiuni precum admiterea la tranzacționare a valorilor mobiliare, diseminarea informațiilor sau dezvoltarea de noi reglementări. De aceea, este inclus în grupul piețelor reglementate, spre deosebire de cele menționate Over the Counter.

Datorită acestor caracteristici, AIAF favorizează un volum mai mare de tranzacționare și schimburi de venituri fixe corporative, facilitând finanțarea companiilor și asigurând o mai mare securitate și transparență pentru investitori.

Intermediari financiari

Funcționarea pieței

Piața AIAF este o piață bazată pe preț, adică factorii de decizie înregistrați sunt obligați să afișeze prețurile de ofertă și cerere și, în unele cazuri, dimensiunea maximă a tranzacției la care se referă. Sistemul alternativ de tranzacționare este o piață bazată pe comenzi, în care prețurile pieței sunt stabilite de echilibrul cererii și ofertei într-o licitație continuă.

Principalul avantaj al unei piețe bazate pe prețuri precum AIAF este lichiditatea sa; factorii de decizie de piață sunt obligați să îndeplinească comenzile pentru care furnizează cotații. Cu toate acestea, dezavantajul vine din lipsa sa de transparență, deoarece fluxul de comenzi individuale nu este prezentat.

Ce active sunt tranzacționate pe AIAF?

Există diferite active tranzacționate:

Bilete la ordin de afaceri

Hârtia comercială este un instrument de datorie pe termen scurt negarantat emis de o corporație, de obicei pentru finanțarea conturilor creditorilor, stocurile și îndeplinirea pasivelor pe termen scurt. Scadențele notelor depășesc rar 270 de zile. În mod normal, acestea sunt emise cu o reducere la valoarea nominală și reflectă ratele dobânzii curente pe piață.

Obligațiuni și obligații

Obligațiunile și obligațiile sunt instrumente cu venit fix care reprezintă un împrumut acordat de un împrumutat (investitor) unui împrumutat (de obicei o companie sau un guvern). Obligațiunile sunt utilizate de companii și guverne pentru a finanța proiecte și operațiuni. Detaliile acestora includ data finală până la care principalul împrumutului se datorează proprietarului obligațiunii și include în general condițiile plăților dobânzii fixe sau variabile efectuate de împrumutat.

Obligatiuni ipotecare

O obligațiune ipotecară este un tip de obligațiune care este garantată printr-o ipotecă sau un set de ipoteci care sunt în mod normal susținute de proprietăți imobiliare. În caz de neîndeplinire a obligațiilor, deținătorii acestor instrumente pot vinde proprietatea subiacentă pentru a compensa neîndeplinirea obligațiilor și a asigura dobânda necesară.

Emisiuni securizate

Securitizarea este o formă de finanțare prin care sunt reunite activele omogene care generează venituri, care pot fi dificil de negociat de la sine. Acestea sunt vândute unui terț special creat, care le folosește ca garanție pentru emiterea de valori mobiliare și vânzarea acestora pe piețele financiare.

Acțiuni preferențiale

Acțiunile preferate sunt o clasă specială de acțiuni care poate avea orice combinație de caracteristici pe care acțiunile ordinare nu le au. Următoarele caracteristici sunt de obicei asociate cu aceste tipuri de valori:

• Investitorul are dreptul să primească o rată a dobânzii fixă.
• În caz de faliment, investitorul este înaintea acționarilor obișnuiți, dar în spatele acționarilor.
• Sunt considerate datorii perpetue, deși emitentul poate alege să ramburseze întreaga sumă în avans.

Ce este indicele AIAF 2000?

Indicele AIAF 2000 măsoară rentabilitatea acumulată a pieței datoriei private AIAF. O face prin evoluția prețurilor listate împreună cu randamentele plătite în numerar titularilor de valori mobiliare, luând ca referință 1 ianuarie 2000.

În afară de acest indice principal, există și mai mulți subindici în funcție de durata de viață reziduală a valorilor mobiliare:

• AIAF 2000 Scurt: compus din emisii a căror durată de viață reziduală este cuprinsă între unu și trei ani.
• AIAF 2000 Medium: compus din emisii a căror durată de viață reziduală este cuprinsă între trei și cinci ani.
• AIAF 2000 Long: compus din emisii a căror durată de viață reziduală este cuprinsă între cinci și zece ani.
• AIAF 2000 Extra Long: Compus din emisii a căror durată de viață reziduală este mai mare de zece ani.