Ce se întâmplă cu Bitcoin?

În ultimele săptămâni, comportamentul Bitcoin a fost destul de ciudat. În acest sens, investitorii încearcă să găsească o explicație pentru un astfel de comportament, dar ce se întâmplă cu adevărat cu criptomoneda?

Pe 26 noiembrie, prețul a scăzut cu 9% într-o singură zi, trecând de la 18 769,40 USD la 17 076 și oprind tendința ascendentă observată de la începutul lunii septembrie. Cu toate acestea, în zilele următoare criptomoneda și-a recuperat cu forță prețul pe piețe și doar patru zile mai târziu a depășit deja vârful anterior.

O traiectorie imprevizibilă

Această scădere accentuată a prețului Bitcoin nu este altceva decât o reflectare a gradului ridicat de volatilitate la care a fost supusă întotdeauna această criptomonedă, de când primul său bloc de unități a fost „exploatat” pe 3 ianuarie 2009. Al tău Este un succes poveste dacă ne uităm la evoluția sa pe piață (a început prin vânzarea la aproximativ 0,2 USD), dar și marcată de corecții puternice. Toate acestea au făcut din Bitcoin o oportunitate excelentă pentru investitori, în special pentru cei mai dispuși să sacrifice securitatea portofoliilor pentru a-și spori profitabilitatea.

Ultimii ani nu au făcut excepție de la tendința generală și au fost, de asemenea, marcate de o puternică volatilitate. După ce a ajuns la un maxim de 19.650,01 dolari la sfârșitul anului 2017, 2018 a înregistrat o tendință descendentă sub forma dinților de ferăstrău, adică cu aprecieri sporadice. Anul trecut, 2019, a asistat, de asemenea, la un comportament dificil de prezis pentru prețul Bitcoin: după un prim trimestru stagnant, a crescut puternic în mai puțin de 2 luni, pentru a pierde din nou teren în restul anului. În 2020, tendința părea să se fi inversat, dar prăbușirea piețelor bursiere mondiale din martie din cauza COVID-19 a ajuns, de asemenea, să tragă criptomoneda, care a ajuns să piardă 44,72% din valoarea sa în doar 10 zile.

Cu toate acestea, prețurile acestui activ financiar au surprins încă o dată analiștii cu o redresare relativ rapidă în al doilea trimestru al anului și, după ce au alternat cu unele perioade de stagnare, au organizat un adevărat „raliu” de la sfârșitul lunii septembrie. Această creștere până la nivelurile istorice a fost la rândul său încetinită de o scădere bruscă de 9% pe 26 noiembrie, alimentând îndoielile investitorilor cu privire la securitatea pe care Bitcoin o poate oferi.

De ce a căzut?

Explicațiile în acest sens sunt variate, dar nu exclusive, indicând faptul că, posibil, contracția prețului criptomonedei principale a lumii se datorează unei interacțiuni complexe de diverși factori. În primul rând, creșterea costului finanțării contractelor futures de la începutul lunii noiembrie poate fi interpretată ca un semn că piețele se „supraîncălzesc” și că timpul pentru preluarea profiturilor este aproape.

Aceasta nu este o problemă minoră, deoarece o creștere a costului operațiunilor futures indică de obicei că investitorii sunt mai puțin dispuși să-și sacrifice capitalul pe termen scurt în schimbul unor randamente viitoare și, prin urmare, evaluarea relativă crește. Din acest motiv, un fenomen precum cel înregistrat de contractele futures în noiembrie precede frecvent perioadelor de tendință descendentă în care agenții de pe piață acordă prioritate profitului.

Un alt motiv posibil sunt zvonurile conform cărora Departamentul Trezoreriei SUA ar putea pregăti restricții privind utilizarea Bitcoin. Deși nu au fost confirmate până în prezent, ar fi putut fi suficiente pentru a-i convinge pe cei mai prudenți posesori de criptomonede să ia poziții scurte.

Un al treilea factor de luat în considerare este natura anticiclică pe care a arătat-o ​​de atâtea ori de-a lungul istoriei sale. Reamintim că între 20 și 25 noiembrie, indicele S&P 500 a crescut cu 2,02% acumulat, Nasdaq 100 a făcut-o cu 2,06% și Dow Jones Industrial cu 2,08%. Unele stocuri europene au înregistrat, de asemenea, creșteri în aceeași perioadă, cum ar fi DAX german și IBEX 35 spaniol.

Unul dintre cele mai paradigmatice cazuri ale acestei euforii bursiere, condus de companii de tehnologie, este cel al Tesla; cu o creștere a prețului acțiunilor sale de 17,24%. Au existat, de asemenea, creșteri puternice pe Google, Amazon și Facebook.

În principiu, ar fi dificil să susținem că o tendință ascendentă a acțiunilor poate explica o prăbușire a Bitcoin, dar este posibil să înțelegem ce s-a întâmplat dacă analizăm împreună acești factori. După cum am menționat deja, cea mai mare criptomonedă din lume poate prezenta o natură anticiclică, dar nu este neapărat o valoare de această natură. La începutul anului, fără a merge mai departe, a crescut însoțind optimismul piețelor în ianuarie, iar în martie s-a prăbușit, târât în ​​jos de căderea generalizată a piețelor bursiere din întreaga lume.

Prin urmare, ar trebui să căutăm o explicație în contextul general al piețelor financiare la sfârșitul lunii noiembrie. Într-un mediu în care investitorii devin relativ mai reticenți în angajarea de resurse pe termen lung, un zvon negativ despre Bitcoin îi poate speria pe mulți deținători ai criptomonedei împingându-i să vândă. Într-o astfel de situație, creșterea altor valori mobiliare ar fi putut acționa ca un catalizator oferind alternative mai bune de investiții pentru cei care operează pe piețele financiare.

Zilele de după 26 noiembrie au fost martorii unei reevaluări puternice, dar nu au fost suficiente pentru a infirma constatarea că este un activ caracterizat prin volatilitatea sa. Acest lucru nu înseamnă că nu mai este atractiv pentru toți investitorii, ci ceva mai puțin pentru cei care sunt mai predispuși să sacrifice profitabilitatea în schimbul securității.

Este într-adevăr un paradis pentru investitori?

„Marile avantaje ale aurului și criptomonedelor sunt acceptarea lor largă în lume, rigiditatea ofertei lor și faptul că nu sunt supuse unor decizii arbitrare de către nicio autoritate monetară.”

Toate acestea înseamnă că astăzi există o dezbatere amplă în rândul economiștilor cu privire la faptul dacă o putem considera cu adevărat o valoare de refugiu sigur. Principalul argument împotriva acestei ipoteze este tocmai gradul ridicat de volatilitate pe care l-am menționat deja, deoarece posibilitatea de a obține profituri mari este într-o oarecare măsură compensată de pierderile mari care apar brusc cu o oarecare regularitate. Un alt motiv ar putea fi faptul că, frecvent și așa cum sa întâmplat în primul trimestru al anului 2020, evoluția sa poate avea un caracter ciclic.

Dimpotrivă, mulți analiști susțin că, în ciuda factorilor menționați anterior, reprezintă un refugiu sigur pentru investitorii care sunt dispuși să parieze pe criptomonede. Într-un articol anterior, am discutat despre modul în care acest activ se apreciază rapid în multe țări din America de Sud, din cauza instabilității monedelor din regiune. Cu unele nuanțe, putem extinde acest raționament și în restul lumii, deși în mod logic este de așteptat ca acest fenomen să fie atenuat în țările cu valute mai puternice.

În acest sens, marele avantaj pe care îl prezintă Bitcoin este că are o limită maximă nominală. Cu alte cuvinte, numărul de unități aflate în circulație nu poate depăși niciodată 21 de milioane. Aceasta înseamnă că masa monetară este fixă ​​și previzibilă, ceea ce nu este cazul oricărei monede care poate fi tipărită de la o bancă centrală. Într-un context precum cel actual, în care autoritățile monetare din întreaga lume pariază pe politici expansive, o monedă care nu este supusă arbitrariilor guvernelor poate fi un refugiu important pentru investitori.

O posibilă constatare că această criptomonedă poate fi luată în considerare în acest fel este corelarea sa aparentă cu valoarea refugiului sigur prin excelență: aurul. Evoluția comună a ambelor valori a atins maximum 70% în al doilea trimestru al anului și, deși această corelație a slăbit în noiembrie datorită volatilității criptomonedei, există deja mulți analiști care o recomandă ca alternativă la metalul auriu.

Marile avantaje ale ambelor sunt acceptarea lor largă în lume, rigiditatea ofertei lor și faptul că nu sunt supuse unor decizii arbitrare de către nicio autoritate monetară, deși Bitcoin tinde să fie mai volatil și totuși trebuie să se confrunte cu mari provocări în sfera de reglementare. Din acest motiv, nu lipsesc cei care astăzi se întreabă dacă ne așteaptă un viitor în care tranzacțiile internaționale vor fi ancorate în criptomonede cu valoare fixă, așa cum a fost cazul standardului aur. Un astfel de scenariu este, fără îndoială, foarte dificil de prezis, dar era dificil, de asemenea, în urmă cu doar 20 de ani să ne imaginăm realități la fel de actuale precum lucrul cu roboți sau generalizarea telelucrării în întreaga lume.