Riscul de transfer - Ce este, definiție și concept

Riscul de transfer este un tip de risc politic care apare atunci când guvernul unei țări impune controale de schimb care restricționează semnificativ capacitatea de a converti moneda locală în valută de către companiile nesuverane și, prin urmare, companiile riscă să nu poată transfera fonduri către creditori străini.

Motivul transferului poate fi variat. De exemplu, plata importurilor, repatrierea dividendelor sau a capitalului sau plata datoriilor exprimate în valută străină.

Cauzele riscului de transfer

În general, guvernele tind să ia această măsură atunci când există situații de stres social sau economic în țara lor. Deși riscul poate fi derivat și din insuficiența valutelor în rezervele țării.

Obiectivul restricției de schimb este de a proteja rezervele internaționale, evitând fuga de capital. În acest scop, suveranii pot limita importurile, pot obliga rezidenții țării (atât companiile, cât și persoanele fizice) să notifice o anumită perioadă de timp în avans cu privire la schimbul valutar sau îi pot obliga să solicite autorizații de plată a serviciului datoriei externe, printre altele. alte Cu toate acestea, probabilitatea acestei ultime măsuri este mult mai mică decât cele anterioare în majoritatea cazurilor.

Evaluarea țării

Pe lângă calitatea creditelor, agențiile de rating evaluează și riscul de transfer al țărilor.

Măsurarea acestuia constă în calcularea probabilității ca un suveran să restricționeze accesul entităților nesuverane la monedele de care au nevoie pentru a-și îndeplini obligațiile de datorie nesuverane.

În cele mai multe țări, riscul de transfer este de obicei mai mic decât riscul cu care se confruntă o țară în neîndeplinirea obligațiilor sale de creanță exprimate în valută străină.

Cu toate acestea, există diferite cazuri în funcție de situația din țară:

• Țările care aparțin uniunilor monetare, caz în care nu este evaluat riscul fiecărei țări, ci al autorității monetare a uniunii. Acest lucru este de înțeles având în vedere că aceste țări au retrogradat autoritatea politicilor lor monetare și de schimb către o bancă centrală asupra căreia fiecare țară are doar o influență mică asupra acesteia. Prin urmare, ratingul va fi mai mare dacă oferă flexibilitatea cursului de schimb în prezent, precum și în ultimii ani, deoarece aceasta oferă o imagine a stabilității în timp. În cazul Zonei Euro, ratingul a fost istoric ridicat. Cu toate acestea, nu a fost același lucru pentru alte uniuni, cum ar fi Uniunea Economică și Monetară a Africii de Vest sau Uniunea Caraibelor de Est.
• Țări a căror politică monetară este legată de moneda altei țări, au de obicei aceeași calificare ca țara de care sunt legați.
• Țări cu propria politică monetară independentă controlată de ele însele. În acest caz, ratingul ia în considerare potențialele restricții privind accesul la valută străină pentru. Pentru a face acest lucru, se bazează pe criterii precum regimul cursului de schimb al țării, orientarea politicii sale economice și flexibilitatea politicii sale externe.

Evaluarea companiilor

Prin urmare, companiile private sunt, de asemenea, susceptibile de a fi evaluate în funcție de acest risc. Evaluarea va fi mai favorabilă în funcție de îndeplinirea sau nu a mai multor factori. Printre acestea, caracteristicile sale operaționale și financiare în cazul în care țara este implicită, sprijinul unui părinte situat în străinătate sau în cazul în care compania are operațiunile sale bine diversificate geografic.

În acest sens, acele companii care aparțin uniunilor monetare pot avea același rating ca și țara lor, care, la rândul său, va fi la fel ca autoritatea lor monetară.

Unele țări precum Argentina au avut un risc de transfer foarte mare.

Acest risc este, de asemenea, cunoscut sub numele de risc de transfer și convertibilitate.