Argentina va emite obligațiuni pe 100 de ani cu randamente atractive, obținând astfel o bună finanțare pe termen lung. Implicitățile Argentinei privind datoria suverană pun îndoială încrederea investitorilor.
După cum au comentat în filmul „Marele pariu”, o obligațiune de datorie este ceva pe care un tată îl cumpără atunci când fiul său este mic, astfel încât atunci când fiul este adult, îl poate obține cu profituri mici.
Aparent, Argentina trebuie să fi gândit acest lucru, deoarece a anunțat o emisiune de obligațiuni suverane cu o scadență de 100 de ani. Bonusuri pe care nu numai tatăl va trebui să le plătească, ci și fiul și nepotul său vor trebui să plătească.
Argentina nu este prima țară care a emis obligațiuni de acest tip, țări precum Irlanda, Regatul Unit sau Mexic au emis deja obligațiuni de acest tip. Argentina s-a alăturat acestei practici după ce a fost tăiată de pe piețele internaționale timp de 15 ani din cauza neîndeplinirii obligațiilor datoriei sale suverane față de creditori.
Multe detalii despre operațiune nu au fost încă transmise, nici despre cum vor fi aceste obligațiuni sau cum se vor face, în momentul în care informațiile pe care le deținem sunt că băncile HSBC, Citibank, Santander și Nomura sunt responsabile pentru plasarea emisiunii de aceste obligațiuni, pentru a obține 3.000 de milioane de dolari (2.686 milioane de euro) de finanțare și că rentabilitatea așteptată va fi în jur de 8,25%.
Se pare că, așa cum a fost anunțat de Ministerul Argentin al Finanțelor, băncile însărcinate cu plasarea emiterii de obligațiuni au fost cele care au sfătuit guvernul că emiterea acestor obligațiuni ar fi o opțiune înțeleaptă, deoarece ar obține finanțarea așteptată și termenii de rambursare sunt mult mai flexibili și mai adaptabili, reducând astfel posibilitatea unui nou scenariu implicit, fapt care ar face ca investitorul să recâștige, parțial, încrederea în guvernul argentinian.
O rentabilitate atractivă într-un mediu cu profit redus al venitului fix
Așa cum am comentat, multe detalii despre această operațiune de obligațiuni sunt încă necunoscute și în care Argentina s-a angajat pentru prima dată, după 15 ani fără a emite datorii suverane din cauza celor 6 impagări pe care le-a făcut în ultimii 100 de ani, care au afectat foarte negativ încrederea investitorilor în ceea ce privește solvabilitatea țării.
În prezent, profitabilitatea obligațiunilor argentiniene este printre cele mai mari din lume. Trebuie adăugat că profitabilitatea oferită de obligațiunea argentiniană cu scadență în 2046 se ridică la 7%, cifră care reflectă cât de scumpă este finanțată Argentina.
Dar dacă pentru unii, obligațiunea cu scadență în 2046 oferea un randament prea atractiv, noua obligațiune centenară este deja topul obligațiunilor argentiniene, oferind un randament de 8,75%, cifră care a stârnit interesul multor investitori pe termen lung, care caută să investească în active pe termen foarte lung, dar cu o rentabilitate atractivă.
În prezent, ne aflăm într-un scenariu în care randamentele obligațiunilor datoriei publice precum cele din Europa oferă o rentabilitate foarte mică, dacă nu chiar negativă. Acest lucru face ca obligațiunea pe 100 de ani pe care intenționează să o emită Argentina să atragă atenția în rândul investitorilor cu venit fix, deoarece oferă un randament care nu este ușor de găsit printre obligațiunile suverane.
Este adevărat că riscul pe care îl are Argentina, după ce a suferit o etapă de implicire a creditorilor săi, este mai mare, dar se poate spune că companiile de rating au văzut această problemă cu ochi buni, plasându-și ratingurile de credit într-un interval mediu.
Agenția de rating, Moody's, a acordat Argentinei un rating pe termen lung de „B3” cu o perspectivă foarte pozitivă, în timp ce concurentul său, Standard & Poor's, a atribuit un rating de „B” cu o perspectivă stabilă, un rating foarte similar. la care a făcut și cealaltă importantă agenție de rating, Fitch.
Aceste ratinguri ale celor mai importante trei companii de rating nu au lăsat pe nimeni indiferent și au pus ochii investitorilor pe noua obligațiune argentiniană, o obligațiune care, potrivit agențiilor de rating, nu arată atât de rău cum au comentat unii investitori. emisia este cunoscută.
Datorită ratelor scăzute prezentate de obligațiunile cu datorii suverane, există deja multe fonduri de investiții, entități financiare și investitori care au fost interesați să achiziționeze aceste obligațiuni, un eveniment așteptat după ce a devenit cunoscut ca principalele obligațiuni cu datorie publică va continua să scadă.
Acest scenariu a lăsat Argentina, singură în centrul atenției și, deși evoluția acestui nou activ financiar este necunoscută cu siguranță, știm că există deja mulți investitori care vor include această obligațiune centenară în portofoliile lor.