Un fond de management pasiv este un tip de fond de investiții în care societatea de administrare sau managerul se limitează la replicarea indicelui de referință sau a valorii de referință.
Cu cuvinte mai simple, spunem că un fond este gestionat pasiv atunci când nu încearcă să învingă piața. Acesta este, spre deosebire de un fond gestionat activ, care încearcă să obțină aceeași rentabilitate ca media pieței, suportând cele mai mici costuri posibile. Acestea sunt utilizate atât pentru acțiuni, cât și pentru venituri fixe.
Administratorii acestui tip de fonduri obțin un randament egal sau foarte similar cu cel al valorii de referință. Cum fac asta? Investind de exemplu în aceleași stocuri și în aceeași proporție ca și indicele.
De exemplu, să presupunem un reper al acțiunilor americane, cum ar fi Dow Jones. Dow Jones este alcătuit din 30 de acțiuni, care au o anumită pondere. Dacă indicatorul de referință al fondului este acest indice bursier, acesta va cumpăra toate cele 30 de acțiuni în aceleași proporții ca și indicele. Veți schimba acțiunile în care investiți sau suma investită numai dacă indicele își modifică compoziția. Dar așa cum vom vedea mai jos, ele pot fi, de asemenea, reproduse prin eșantionare sau prin replicare sintetică.
Tipuri de fonduri gestionate pasiv
Deși poate părea simplu, replicarea performanței unui index nu este o sarcină mică. Există tipuri de active, cum ar fi fonduri tranzacționate la bursă sau ETF-uri, care facilitează această funcție. Cu toate acestea, potrivit managerului fondului, acesta va folosi într-un fel sau altul pentru a urmări mișcările indexului.
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu EtoroÎntr-un mod simplificat, am putea spune că există trei moduri de a reproduce un index:
-
Replică fizică
Pentru a reproduce fizic un indice, este suficient să cumpărați activele care compun indicele în aceeași proporție. Acesta ar fi cazul în exemplul inițial. Pentru a reproduce un indice cu 30 de acțiuni, managerul ar cumpăra toate cele 30 de acțiuni în aceleași proporții ca și indicele. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de replică completă.
Rentabilitatea poate fi similară, dar niciodată aceeași. Motivul este că pentru a calcula profitabilitatea investiției ar trebui să calculați comisioanele. Comisioane care ar reduce profitabilitatea finală.
În orice caz, replicarea fizică este optimă pentru piețele foarte lichide, în care comisioanele sunt foarte mici, iar managerul poate schimba cu ușurință compoziția portofoliului.
-
Replicarea prin eșantionare
În replicarea eșantionului, managerul încearcă să se apropie cât mai mult posibil de revenirea indicelui fără a cumpăra toate stocurile componente. De exemplu, într-un indice cu 30 de acțiuni, ați putea alege să cumpărați cele 15 cele mai reprezentative.
În acest caz, profitabilitatea poate diferi mai mult de valoarea de referință inițială. În schimb, managerul va avea mai puține costuri de comision.
Replicarea eșantionului este adesea utilizată pentru indicii compuși din mai multe valori. În acest caz, realizarea unei replici fizice ar atrage prea multe costuri. De exemplu, replicarea indicelui NYSE care este alcătuit din peste 3.000 de acțiuni.
-
Replică sintetică
Replica sintetică constă în tranzacționarea de instrumente financiare precum futures, swap-uri sau ETF-uri pentru a încerca să obțină aceeași rentabilitate.
De exemplu, semnarea unui contract swap. În acest contract, fondul de investiții plătește un comision unei bănci. În schimbul acestui comision, banca este de acord să plătească rentabilității generate de indicele de referință către fond.
Rentabilitatea în cazurile de replicare sintetică este de obicei foarte similară cu cea a reperului. Fondul economisește comisioane de funcționare, dar plătește comisionul contractului de swap. Banca încearcă să devieze cât mai puțin posibil, pentru a câștiga mai mulți bani, deoarece dacă nu se conformează ar putea avea pierderi.
Avantajele și dezavantajele fondurilor gestionate pasiv
Ca și omologii lor, fondurile gestionate activ, fondurile gestionate pasiv au, de asemenea, o serie de avantaje și dezavantaje.
Avantaj
- Costuri mai mici de comision.
- Obțineți aceeași rentabilitate (sau foarte asemănătoare) cu media pieței.
- Este mai ușor să țineți evidența.
- În general, acestea nu depind de priceperea managerului
Dezavantaje
- Renunțați la obținerea unor randamente mai mari.
- Este mai dificil să se adapteze investiția la profilul de risc al investitorului.
- La replicarea la un indice, diversificarea este relativ scăzută.
Critici asupra managementului pasiv
Principala critică a managementului pasiv vine, desigur, din fondurile gestionate activ. Cine crede că pentru asta este mai bine să nu investiți într-un fond de investiții. Adică oricine poate efectua un management pasiv fără a fi un profesionist, pur și simplu replicând un index.
În plus, detractorii teoriei mersului aleatoriu cred că este o atitudine defetistă să crezi că nu poți obține randamente mai mari. Și că, în realitate, managerii în favoarea managementului pasiv nu au suficiente cunoștințe și de aceea nu aplică managementul activ.
O altă problemă pusă pe masă este că nu întotdeauna obținerea unei rentabilități mai mici este mai rea. De multe ori, investitorul dorește să obțină o rentabilitate mai mică, dar într-un mod mai sigur și constant. Adică, în loc să câștigi 20% în 5 ani, preferi să câștigi 15%, dar acel 15% este consecința câștigului puțin în fiecare an. Și nu, câștigă 20%, dar al doilea an pierde 30% din cauza unei prăbușiri a burselor.
În cele din urmă, totul depinde de profilul investitorului. În funcție de preferințele fiecărui investitor, va fi mai potrivit să se investească într-un tip de fond sau altul.
