Prețul ex-cupon (sau preț curat) al unui activ cu venit fix (care plătește cupoane periodic) este o evaluare normalizată care urmărește izolarea efectului cuponului curent asupra prețului. În acest fel, atunci când vedem prețul de tranzacționare al unei obligațiuni, ceea ce vedem de fapt este prețul determinat de cerere și ofertă în acel moment pe acea obligațiune.
Deoarece este prețul fără evaluarea cuponului, este cunoscut în jargonul financiar ca un preț curat. În timp ce prețul obligațiunii adăugând cuponul câștigat (care este prețul real al obligațiunii atunci când este achiziționată) este cunoscut sub numele de preț murdar.
Activele cu venit fix care plătesc cupoane periodice respectă un principiu de acumulare. Se înțelege astfel că dobânda pentru cupon se acumulează periodic în prețul total al obligațiunii de la data decontării până la plata cuponului corespunzător (anual, semestrial, trimestrial etc.). Rețineți că atunci când achiziționați voucherul, vom plăti prețul total al acestuia și nu prețul ex-cupon.
Evaluarea obligațiunilorExemplu de obligațiune cu preț ex-cupon (preț curat)
Să vedem un exemplu al ambelor concepte pentru o mai bună înțelegere.
Data decontării obligațiunilor: 30.07.201
Data răscumpărării obligațiunilor: 30.07.201X + n
Data cumpărării obligațiunilor: 19/02 / 201X
Cupon: 4,65% plătibil anual la data decontării
Prețul total plătit pentru obligațiune: 98,345%
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu EtoroSă luăm în considerare următoarele formule pentru calcul:
Prețul total al unei obligațiuni = Preț ex - cupon + cupon curent
Execuție cupon =% din cupon * zile trecute de la ultima plată cupon / total zile între plăți cupon
Convenția utilizată: Act / 365
Având în vedere că în exemplul nostru avem prețul total al obligațiunii, pentru a calcula prețul ex-cupon ar trebui să eliminăm partea din cuponul curent care a acumulat deja de la data plății ultimului cupon.
Întrucât au trecut 204 de zile de la plata ultimului cupon până la data achiziționării obligațiunii și avem 365 de zile între plata cupoanelor, calculul ar fi după cum urmează:
Execuție cupon = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Prin urmare, prețul ex-cupon al acestei obligațiuni (pe care l-am vedea în cotație):
98,345%-2,599%=95,746%
Caracteristici ex-cupon (preț curat)
Prin urmare, vedem că prețul ex-cupon este mai informativ decât prețul total al obligațiunii atunci când se ia o decizie de cumpărare. Prețul total ne-ar putea face să credem din greșeală că se plătește prea mult pentru obligațiune (cu atât mai mult, s-a câștigat cea mai mare parte a cuponului).
Dacă această obligațiune ar fi fost emisă cu 100%, atât forța unei oferte mai mari decât cererea, cât și o posibilă creștere a ratelor dobânzii i-ar fi redus evaluarea.
În plus, dacă am vedea un grafic al prețului obligațiunilor în timp, dacă efectul cuponului de rulare nu ar fi eliminat, am avea un grafic în formă de dinți de ferăstrău (vezi imaginea de mai jos). Acest lucru se întâmplă deoarece, pe măsură ce cuponul se acumulează, obligațiunea ar merita cu cât era mai aproape de data plății cuponului. După achitarea acestuia, se va observa o scădere verticală a prețului ex-cupon și același lucru se va întâmpla din nou până la plata următorului cupon.
