Beta unui portofoliu - Ce este, definiție și concept

Beta unui portofoliu de valori mobiliare este pur și simplu media ponderată a beta-urilor valorilor mobiliare din acel portofoliu.

Coeficientul beta al unui portofoliu este o măsură a sensibilității, care facilitează într-o măsură mai mare sau mai mică calculul riscului unui portofoliu, nefiind nevoit să estimeze covarianțele dintre diferitele valori mobiliare care îl compun.

Riscul total al unui portofoliu provine din suma risc sistematic si risc nesistematic din fiecare dintre titlurile lor.

Din cele două addende obținem:

• Riscul sistematic (primul): este riscul determinat de piață și este imposibil de redus.
• Riscul nesistematic (al doilea): După cum știm bine, prin diversificare putem reduce riscul nesistematic, care este în cele din urmă volatilitatea securității «i».

Portofoliile eficiente sunt acelea în care riscul nesistematic a fost eliminat, iar riscul acestor portofolii este definit exclusiv de mișcările pieței, adică de riscul sistematic măsurat prin coeficientul beta. Expunerea la volatilitatea pieței va depinde de expunerea titlurilor care alcătuiesc portofoliul, printr-un coeficient beta (beta1).

Portofoliile ar trebui construite prin optimizarea coeficientului beta pe baza ciclul bursier a pieței, adică a așteptărilor pieței.

• Beta> 1: piețe de tauri.
• Beta <1: piețele urs.

Formula pentru beta-ul unui portofoliu

Odată ce am calculat beta-ul valorilor mobiliare în mod individual (B1; B2;…; Bn), trebuie să cunoaștem doar greutatea fiecărui titlu din portofoliul de valori mobiliare (W1; W2;…; Wn).

Prin urmare, beta-ul unui portofoliu (portofoliul beta) va fi suma produsului diferitelor beta și ponderilor portofoliului fiecărui titlu.

Exemplu

Să ne imaginăm că avem un portofoliu format din două valori mobiliare, Santander și Endesa, care se tranzacționează la 5 EUR, respectiv 19 EUR. Datele de care avem nevoie pentru a calcula beta-ul portofoliului vor fi, prin urmare, beta-ul fiecărei acțiuni și ponderea acesteia în portofoliu.

Odată ce am calculat poziția (%), trebuie doar să înmulțim fiecare coeficient beta cu poziția sa în portofoliu și să-l adăugăm.