Marți, 23 februarie, INEGI a anunțat că economia Mexicului a crescut cu 2,5% în 2015, o rată mai mare decât cea a altor țări vecine precum Statele Unite (2,4%), Brazilia (-3%) sau Argentina (0,5%). Cu toate acestea, există doi factori care ar putea inversa această tendință pozitivă în 2016: politica monetară a SUA și piața petrolului.
Este important să începeți această analiză a economiei mexicane prin rezumarea tabloului macroeconomic: ocupând poziția a 13-a în lume după PIB, economia mexicană este una dintre cele mai importante de pe continentul american, capătă din ce în ce mai multă importanță internațională. Potrivit FMI, în 2017, Mexicul va fi prima economie de limbă spaniolă din lume, depășind pentru prima dată Spania. Statutul său de țară „emergentă” se traduce printr-un model productiv de tranziție către economiile dezvoltate, remarcându-se în sectoare precum petrochimia, auto, textilul și turismul. În plus, exporturile (în special către Statele Unite) reprezintă o parte foarte semnificativă din PIB (32,7%), mai ales de la semnarea NAFTA în anii 1990. Această contribuție crescândă din partea sectorului extern, împreună cu reformele de liberalizare introduse recent de zeci de ani, fac din Mexic una dintre cele mai libere economii de pe continent.
Cu toate acestea, țara are încă câțiva indicatori de întârziere economică, cum ar fi lipsa infrastructurii (ocupă locul 102 în Indicele de dezvoltare a infrastructurii) sau dependența puternică (în ciuda faptului că are un sistem financiar stabil) de capitalul străin pentru a menține nivelurile necesare de investiție. Un alt fapt negativ este inegalitatea socială, care rămâne la niveluri încă foarte departe de cele ale unei economii dezvoltate și care la rândul său reprezintă o frână importantă pentru creștere. In orice caz, schimbarea din panorama economică mondială din ultimii ani forțează autoritățile mexicane să ia o decizie cu privire la direcția și sfera viitoarelor reforme, precum și pentru a revizui cele existente. Cu alte cuvinte, este o chestiune de a lua în considerare măsura în care Mexicul are nevoie de schimbări structurale pentru a-și menține creșterea pe termen lung.
Prima problemă care trebuie luată în considerare la analiza situației economiei mexicane este dependența de exporturi ca motor de creștere. Deși acest fapt nu este în sine negativ (multe economii cu o vocație clară la export, precum Germania sau Olanda, sunt printre cele mai prospere din lume), concentrarea majorității vânzărilor externe în câteva țări și sectoare poate însemna o volatilitate factor. Cazul Mexicului, unde 88,3% din exporturile sale se îndreaptă către Statele Unite, ar putea fi o confirmare a acestui risc.
Pe de altă parte, evoluția economiei nord-americane în 2015 este foarte complexă, astfel încât impactul său asupra exporturilor mexicane devine dificil de prezis: deși creșterea ratelor dobânzii pe care a început să o aplice Rezerva Federală ar trebui să modereze creșterea internă și, prin urmare, cererea de produse mexicane ar putea duce, de asemenea, la o apreciere a dolarului, făcându-l mai scump în raport cu peso-ul și încurajând importurile din Mexic.
De asemenea, nu poate fi ignorat efectul pe care majorările de curs îl au de obicei pe piețele de capital, acționând ca un punct de atracție pentru investitorii internaționali. În acest sens, politicile Rezervei Federale ar spori rentabilitatea investițiilor în Statele Unite și ar putea provoca o mișcare de capital către Statele Unite, cu excepția cazului în care Banca Mexicului își mărește și ratele de referință (lucru care până acum nu a fost a aruncat).
Un alt factor de incertitudine este petrolul. Sectorul, care în 2011 a constituit 16,15% din exporturile mexicane, a suferit transformări severe pe tot parcursul anului 2015, cu scăderi accentuate ale prețurilor determinate de creșterea producției și de cererea globală stagnantă. Pentru Mexic, această situație este și mai gravă, deoarece principalul său cumpărător (Statele Unite) este din ce în ce mai aproape de autosuficiența energetică și din 2013 a devenit un exportator net de petrol, lucru care nu se mai întâmplase din 1995. Aceasta înseamnă că importurile de combustibil au fost reduse în ultimii ani și nici previziunile nu sunt optimiste în această privință.
Această scădere a prețurilor la energie a redus veniturile din sectorul petrolier mexican, puternic intervenit de stat prin intermediul companiei publice Pemex, descurajând în același timp o reformă energetică potențială care vizează sursele regenerabile de energie. In orice caz, tendințele exporturilor din Mexic în ultimul deceniu arată o reducere semnificativă (atât absolută, cât și relativă) a dependenței de petrol, în detrimentul altor sectoare precum automobilul. Această tendință spre diversificare ar putea fi importantă pe termen lung, mai ales dacă prețul țițeiului continuă să nu-și revină.
De ultimul, finanțele publice ar putea deveni un alt factor de instabilitate. În ultimii ani, prăbușirea prețurilor petrolului s-a tradus într-o scădere semnificativă a veniturilor statului, deoarece Pemex contribuie cu aproximativ o treime din acestea. Ca urmare a acestor restricții, guvernul a făcut reduceri ale cheltuielilor publice (0,7% din PIB în 2015) și a anunțat ajustări suplimentare pentru acest an de 0,8% din PIB, în încercarea de a adapta structura din sectorul public la noul situație macroeconomică. Cu toate acestea, încă nu este posibil să se excludă faptul că aceste reduceri au un impact negativ asupra creșterii și agravează în continuare probleme precum inegalitatea socială sau lipsa infrastructurii. Pe de altă parte, o reducere a deficitului fiscal ar ușura povara datoriei publice și ar facilita finanțarea sectorului privat, care este adesea esențială pentru a stimula creșterea în perioadele de politici fiscale restrictive.
În concluzie, putem spune că economia mexicană, fiind una dintre cele mai dependente de sectorul extern, este grav afectată de doi factori externi: piața petrolului și politica monetară a SUA. Datele arată că, dincolo de posibila amânare a reformei energetice și de deteriorarea situației Pemex (cu reducerea consecventă a veniturilor fiscale), sectorul privat mexican pare să fi fost suficient de flexibil pentru a se adapta la noua situație și a compensa scăderea petrol cu creștere în alte sectoare, cum ar fi auto. Din păcate, nu același lucru se poate spune despre sectorul public, care continuă să sufere din cauza deteriorării conturilor Pemex și a cărui reformă este încă o sarcină în așteptare.
În ceea ce privește politica Fed, există două căi pentru Banco de México: crește ratele dobânzilor în mod coordonat cu Statele Unite, asigurând niveluri de investiții în țară, dar în același timp încetinind creșterea economiei sau menținând ratele scăzute pentru a permite o creștere a prețului dolarului care încurajează exporturile mexicane și reduce deficitul comercial (în ciuda faptului că acest lucru ar agrava povara datoriei externe și ar duce la tensiuni inflaționiste și chiar la fuga de capital).
În cele din urmă, este o chestiune de a decide între consolidarea sectorului de export sau garantarea stabilității monetare, reducerea deficit comercial sau capital. Toate acestea, menținând în același timp tendința spre diversificare a ultimilor ani și încercând să prevină reducerile cheltuielilor publice să afecteze negativ creșterea economiei. Nu ar trebui să fie reforme structurale profunde, dar ar fi suficient de serioase pentru ca Mexicul să se adapteze noii situații economice mondiale.
