Ordinea de prioritate stabilește o succesiune de preferințe în colectarea creanței care este determinată pe baza caracteristicilor acesteia.
Atunci când companiile sunt finanțate pentru a întreprinde proiecte de investiții, ele emit uneori diferite tipuri de instrumente pe baza nevoilor pe care le au în acel moment. Aceste instrumente sunt clasificate în funcție de calitatea creditului. În funcție de aceasta, aceste instrumente vor fi plasate pe o scară sau alta în ordinea priorității. În acest fel, ordinea de prioritate servește la stabilirea ordinii în care investitorii ar putea colecta banii împrumutați companiei, în cazul în care aceasta este implicită sau intră în faliment.
Ordinea priorității de colectare
Ordinea de prioritate de la cel mai mic la cel mai mare risc este prezentată mai jos.
- Datoria garantată pentru seniori: Este datoria cu cea mai înaltă calitate a creditului. Sunt cunoscute sub numele de cédulas hipotecarias (obligațiuni acoperite în limba engleză). Această datorie este susținută de un portofoliu de credite ipotecare de la emitent. Acest lucru conferă Datoriei Senior Secured o garanție legată de un activ real. Acest lucru îi conferă o calitate a creditului mai mare și o preferință în colecție în caz de neplată. Acest tip de instrument poate fi emis numai de instituțiile de credit.
- Datorie senior: Sunt obligațiuni ordinare sau obligații emise de companie. În funcție de nevoile companiei și de mediul de piață, problemele pot diferi în ceea ce privește tipul cuponului, scadențelor, indexării la o anumită variabilă de piață sau protecției împotriva inflației, de exemplu.
- Datoria subordonată: Acest tip de datorie are o calitate semnificativ mai scăzută decât cele precedente. Acest lucru se datorează faptului că colectarea de interese este legată de obținerea unui anumit nivel de beneficii. În plus, în caz de neplată, această datorie este subordonată colectării tranșelor superioare, adică investitorii în datorii subordonate ar colecta banii împrumutați ulterior de la investitori în datorii ale tranșelor superioare (senior garantat și senior). Acesta este un risc mare, deoarece după decontarea datoriilor tranșelor superioare, ar putea exista posibilitatea să nu rămână numerar sau să nu fie suficient pentru a face față plății subordonaților. În cadrul acestui tip de datorii se află acțiunile preferate bine cunoscute.
- Datorii hibride: Un exemplu ar putea fi legăturile convertibile sau nucile de cocos. În cazul falimentului sau lichidării emitentului, deținătorii hibrizi sunt doar peste acționari în ceea ce privește prioritatea de colectare. Acestea sunt de obicei instrumente emise pe termen lung sau perpetue, emitentul având capacitatea de a anula la datele specificate (este încorporată o opțiune de achiziție, adică un drept de răscumpărare).
- Acțiuni: Când un investitor cumpără acțiuni, el devine partener al companiei. Spre deosebire de deținătorii de creanțe (creditori), aceștia nu beneficiază de nicio protecție în caz de faliment al entității. Din acest motiv, acestea se află în treapta inferioară a ordinii de prioritate. În caz de faliment al entității și-ar pierde banii.
Aceeași companie poate emite diferite tipuri de datorii în funcție de instrumentul emis, instrumentul menționat va avea un ratingul determinat și acest lucru va avea un impact direct asupra riscului asumat de un investitor la cumpărarea datoriei menționate.
Schema priorității de colectare în funcție de tipul instrumentului emis
