Ce ne putem aștepta de la economia mondială în 2018? Analizăm marile provocări care ne așteaptă în acest nou an.
În ultimul an am asistat la schimbări majore în economia mondială, cum ar fi creșterea datoriei sau revenirea inflației. La rândul lor, toate aceste fenomene au deschis o nouă panoramă economică care aduce și noi provocări pentru acest an. În acest articol vom analiza fiecare dintre ele.
Un nou ciclu monetar
Fără îndoială, cea mai mare provocare care așteaptă economia mondială în 2018 este schimbarea restrictivă a politicii monetare atât în Statele Unite, cât și în Europa. În primul caz, este important să ne amintim că, deși planurile QE s-au încheiat cu mult timp în urmă, Rezerva Federală a crescut dobânzile de trei ori pe parcursul anului 2017 și totul pare să indice că va continua să facă acest lucru anul acesta, cel puțin dacă rata actuală se menține: creșterea, crearea de locuri de muncă și inflația. Pe Vechiul Continent, dimpotrivă, BCE a anunțat deja așteptatul conic (retragerea treptată a QE), deși nu a decis încă o posibilă creștere a ratelor de referință. Chiar și așa, acest lucru poate fi mai dificil, având în vedere disparitatea dintre țările care persistă în Uniunea Europeană și slăbiciunea inflației de bază.
În orice caz, marea provocare cu care vor trebui să se confrunte economiile dezvoltate este aceea de a-și menține ritmurile de creștere și crearea de locuri de muncă (pe lângă evitarea revenirii la deflație, în cazul european), în ciuda faptului că au mai puține stimulente monetare. Va fi, fără îndoială, un test pentru a certifica puterea redresării, dar va fi, de asemenea, necesar să se normalizeze piața monetară și să se limiteze creșterea datoriei.
Este vorba despre asigurarea faptului că recuperarea este construită pe baze solide și că nu vor fi create bule în viitor
Mai puține datorii, mai puțină creștere?
A doua provocare este direct legată de prima, deoarece, după cum am comentat câteva linii de mai sus, este clar că politicile de expansiune monetară au contribuit la creșterea creșterii, dar nu pot fi susținute pe termen nelimitat. Motivele sunt diverse, dar se remarcă dimensiunea enormă deja atinsă de bilanțurile unor bănci centrale (23% din PIB pentru Fed, 53% pentru BCE, peste 100% pentru Banca Japoniei), riscul ca o finanțare prea ușoară poate forma noi bule și nivelul de îndatorare la care au ajuns unele țări.
Prin urmare, provocarea va fi reducerea sau cel puțin stabilizarea volumului datoriilor (în special publice) fără a afecta creșterea sau ocuparea forței de muncă. De asemenea, având în vedere faptul că investițiile ar putea scădea, provocarea ar fi să se asigure că rămâne în cele mai productive sectoare și că evoluția sa urmează parametrii naturali ai unei piețe monetare echilibrate, mai degrabă decât stimulii artificiali ai băncilor centrale. Pe scurt, este vorba de asigurarea că redresarea marilor economii ale lumii se bazează pe baze solide și că nu vor fi create bule în viitor.
O nouă rată euro-dolar
A treia provocare este, de asemenea, legată de schimbarea politicilor monetare, dar la rândul ei este legată de alți factori, cum ar fi inflația, relațiile comerciale și consolidarea fiscală. Este vorba despre găsirea unui nou curs de echilibru între cele două monede principale ale lumii, euro și dolar. De-a lungul anului 2017, am văzut un adevărat raliu al monedei europene (condus de date bune de creștere pe Vechiul Continent), în același timp în care omologul său nord-american a slăbit din cauza dificultății lui Donald Trump de a-și îndeplini promisiunile electorale. În același mod, au jucat un rol și alți factori, cum ar fi pozițiile lungi față de dolarul care dominaseră piețele la începutul anului (cu riscul supraexpunerii) și anunțurile lui Mario Draghi despre conic in septembrie.
Cu toate acestea, este posibil ca acești factori să nu mai aibă o influență atât de decisivă și atât Rezerva Federală, cât și BCE par să-și fi dezvăluit deja planurile pentru noul an. Cu toate acestea, va fi întotdeauna necesar să se ia în considerare aspecte precum consolidarea fiscală europeană, negocierea Brexit, efectele reformei fiscale a lui Trump și balanța comercială pe ambele părți ale Atlanticului pentru a înțelege evoluția cursului de schimb euro-dolar, care nu a încetat să se schimbe pe tot parcursul anului 2017 și ar putea continua să o facă în 2018.
Continuă cu reformele
Tocmai în cadrul unei noi liste, ne aflăm cu a patra provocare: reformele. Deși am văzut deja câțiva pași în această direcție anul trecut, fenomenul globalizării ar putea obliga creșterea competitivității în unele țări pentru a-i obliga pe alții să întreprindă reforme în aceeași direcție pentru a-și menține cotele atât pe piețe, cât și pe piețe. la fel ca și intern. Poate că vom vedea mai clar această nevoie în Europa, având în vedere competitivitatea crescută a Chinei și a Statelor Unite.
Pe de altă parte, eterogenitatea care caracterizează Uniunea Europeană este un alt motiv pentru care ne putem gândi la un 2018 care va aduce mai multe reforme, deoarece nu toate țările au făcut progrese egale în acest sens. În acest moment avem câteva exemple, cum ar fi Germania, Spania și în ultimele luni Franța și, prin urmare, este posibil ca alte state membre să urmeze exemplul.
Ce se va întâmpla cu Brexit-ul?
În cele din urmă, 2018 poate fi un an important pentru viitorul UE datorită negocierilor dificile în jurul Brexitului. Având în vedere că ieșirea Regatului Unit din blocul comunitar este programată pentru 2019, este de așteptat ca pe tot parcursul acestui an să se încerce să se determine condițiile procesului și relațiile dintre ambele părți în viitor. La rândul său, evoluția acestor negocieri ar putea avea un impact puternic asupra piețelor europene, constituind astfel una dintre marile provocări pentru economie în acest an.
Mențineți creșterea?
În concluzie, putem spune că 2018 promite să fie un an de noi provocări pentru economia mondială. Dacă în 2017 am văzut o stabilitate care a adus creșterea și ocuparea forței de muncă, sperăm că anul acesta schimbarea situației nu ne va împiedica să continuăm în acea direcție.