Variabilele care influențează prima unei opțiuni sunt componentele care afectează costul unei opțiuni.
Putem evidenția următoarele:
- Creșterea activului suport
În această configurație de piață, crește valoarea primelor la opțiunile de apel, având în vedere că crește valoarea intrinsecă a celor care sunt în bani (în bani) și probabilitatea de exercițiu a celor care se află în afara banilor (din bani).
Invers, valoarea primelor opțiunilor de vânzare scade, deoarece valoarea intrinsecă a celor care se află în bani (în bani) și probabilitatea de exercițiu a celor care sunt în afara banilor (din bani) scad.
Sunteți gata să investiți pe piețe?
Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.
Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com
Vreau să investesc cu Etoro- Reducerea activului suport
În această configurație de piață, primele de opțiune put crește, având în vedere că crește valoarea intrinsecă a celor care sunt în bani (în bani) și probabilitatea de exercițiu a celor care se află în afara banilor (din bani).
Invers, valoarea primelor la opțiunile de apel scade, întrucât valoarea intrinsecă a celor care se află în monedă și probabilitatea de exercitare a celor care sunt în afara banilor (din bani) scad.
Prețul activului suport în ceea ce privește prețul de exercitare determină valoarea intrinsecă a primei.
Editorul recomandă:
În bani
Din bani
La bani
Volatilitatea reprezintă lățimea intervalului de fluctuație al unui activ într-o unitate de timp. Este un factor determinant în formarea prețului unei opțiuni.
Volatilitatea mai mare, probabilitate mai mare de a executa opțiunea cu profit.
Volatilitatea mai mică, mai puțină probabilitate de a executa opțiunea cu profit.
Prin urmare, creșterea volatilității va scumpi primele (atât în opțiunile de apel, cât și în cele de vânzare). Dacă prețul suportului fluctuează foarte mult, este dificil de prezis care va fi prețul acestuia la scadență, dat fiind că prețurile posibile la care ne putem aștepta sunt multe și foarte diferite decât dacă nu ar exista volatilitate.
Exemplu de volatilitate
Să presupunem că două acțiuni A și B tranzacționează 15 EUR. Acțiunea A a avut un interval de fluctuație de 30% în ultimele 6 luni, cu un minim de 12,75 EUR și un maxim de 17,25 EUR. Acțiunea B a avut un interval de fluctuație de 15% în ultimele 6 luni, cu un minim de 13.875 EUR și un maxim de 16.125 EUR.
Pe baza seriei istorice a prețurilor și intuitiv, probabilitatea exercitării unei greve de 13 EUR și a unei greve de 17 EUR, scadente în termen de șase luni, este mai mare pentru acțiunea A decât pentru acțiune. B.
În primul caz, ambele prețuri de exercițiu se încadrează în intervalul istoric de fluctuație al perioadei și în al doilea caz în afara intervalului menționat. Prin urmare, primele de opțiune pentru stocul A vor fi mai scumpe decât primele de opțiune pentru stocul B.
Prin urmare, estimarea volatilității activului suport este o problemă cheie în stabilirea prețurilor opțiunilor, întrucât opțiunile de tranzacționare implică investiția în așteptările de volatilitate. Există două măsuri principale ale volatilității:volatilitatea istorică și volatilitatea implicită.
-Volatilitate istorică
Este măsurarea statistică a volatilității anterioare pe o perioadă de timp definită, cum ar fi un an, un semestru, un sfert sau o lună. Acesta indică care ar putea fi volatilitatea viitoare a activului, presupunând că toți factorii de piață care au influențat viteza și intervalul de fluctuație al activului s-au repetat neschimbat în viitor.
Cea mai obișnuită metodologie pentru calcularea acestuia este deviația standard sau standard (prețurile de închidere) a activului suport în termen de un an, măsurată în termeni procentuali. Reamintim că abaterea standard a unei serii de prețuri măsoară abaterea în raport cu media lor.
-Implicarea volatilității
Volatilitatea implicată reprezintă așteptările de volatilitate ale pieței.
Este ceea ce reflectă prețul opțiunilor. O primă este, în esență, cuantificarea monetară a unei așteptări de volatilitate a activului subiacent, deoarece cu cât este mai mare intervalul de fluctuație, cu atât este mai mare probabilitatea de a exercita o opțiune.
Ca regulă generală, metodologiile implicite de calcul al volatilității calculează volatilitatea pentru care prețul teoretic al unui model de evaluare a opțiunilor este egal cu prețul de piață al opțiunilor.
Modelul Black & Scholes, integrează volatilitatea istorică în parametrii săi de calcul, fiind cel mai utilizat pentru estimarea valorii teoretice a unei opțiuni. Prin urmare, vom spune că la momentul de piață t, volatilitatea implicită a unei opțiuni este volatilitatea pentru care prețul teoretic al Black & Scholes este egal cu prețul de piață al opțiunii.
Intermediarii financiari elimină volatilitățile implicite și istorice ale contractelor de opțiuni pe care le tranzacționează. În plus, este obișnuit să se vorbească de volatilitate ridicată dacă implicitul este mai mare decât cel istoric și de volatilitate scăzută invers.
Plățile dividendelor și așteptările cu privire la acestea afectează prețul opțiunilor pe acțiuni, deoarece distribuția dividendelor reduce valoarea acțiunilor.
Această circumstanță are un efect ascendent asupra primelor opțiunilor put și un efect descendent asupra opțiunilor de apel.
În schimb, atunci când evaluarea teoretică a unei opțiuni este mai mare decât prețul pieței, volatilitatea implicită este de obicei mai mică decât volatilitatea istorică. Atunci când, în plus, această circumstanță apare într-un mediu de volatilitate istoric scăzut sau implicit, vom spune că există condiții favorabile pentru a cumpăra opțiuni și vom renunța la orice strategie bazată pe vânzarea de opțiuni. Rata dobânzii în același termen cu expirarea unei opțiuni este, probabil, factorul care afectează cel mai puțin prețul unei opțiuni.
Când rata dobânzii crește, costul finanțării primelor crește și scade valoarea actualizată a prețurilor de exercițiu.
Această circumstanță financiară este echivalentă cu o creștere a activului subiacent egală cu scăderea valorii actuale a prețurilor de exercițiu. Prin urmare, primele deapel devin mai scumpe și primele dina pune se ieftinesc.
Dimpotrivă, atunci când rata dobânzii scade, costul finanțării primelor scade și valoarea actuală a prețului de exercițiu crește.
Acest lucru este echivalent cu o scădere a activului subiacent egal cu creșterea valorii actuale a prețurilor de grevă. Drept urmare, primele pentru apeluri devin mai ieftine și primele plasate devin mai scumpe.
Timpul rămas până la data de expirare are un impact direct asupra valorii de timp a opțiunii.
Cu cât mai mult timp rămâne până când opțiunea expiră, cu atât sunt mai mari incertitudinile de estimare a valorii intrinseci la scadență.
- Prin urmare, cu cât timpul mai mare rămâne până la scadență, cu atât este mai mare valoarea primei și a timpului.
- Cu cât timpul rămas până la scadență este mai scurt, cu atât valoarea primei și a timpului este mai mică. La scadență, valoarea timpului este zero.