LTRO - Ce este, definiție și concept

LTRO înseamnă Operațiuni de refinanțare pe termen lung care, tradus în spaniolă, înseamnă operațiuni de refinanțare pe termen lung. După cum indică acronimul său, LTRO este o metodă de finanțare, caracterizată prin faptul că băncile centrale împrumută bani altor entități financiare la rate de dobândă foarte mici.

Vorbim de refinanțare pe termen lung deoarece, practic, banca centrală finanțează (sau refinanțează, dacă este pentru a doua oară sau ulterior) instituția financiară corespunzătoare și această finanțare va trebui returnată băncii centrale pe termen lung (adică mai mult de 1 an). Metodele LTRO au fost utilizate pe scară largă de Banca Centrală Europeană în timpul crizei economico-financiare care a început în 2008.

Motivația LTRO De ce a fost creat programul LTRO?

Finanțarea oferită de programul LTRO este una dintre soluțiile pe care băncile centrale le au într-o situație de recesiune economică. O criză economică poate provoca prăbușirea sistemului financiar al unui stat, dacă băncile țării respective se suprapun foarte mult. Dacă se întâmplă acest lucru, băncile vor avea o mulțime de dificultăți pentru a se finanța pe piață, deoarece vor solicita rate de dobândă foarte mari (datorită incertitudinii pe care le produce). Acest lucru poate duce la faptul că băncile nu au capacitatea de a transfera credite către agenții privați (adică nu pot acorda împrumuturi) și unele pot chiar eșua.

Pentru a evita această situație, băncile centrale, printr-un program LTRO, împrumută bănci la o rată a dobânzii scăzută; mai puțin decât ceea ce ar putea obține pe piață. În acest fel, instituțiile financiare pot acorda acum împrumuturi altor agenți privați și pot evita colapsul sistemului financiar.

LTRO nu este singura metodă pe care o au băncile centrale pentru a combate recesiunile. Un alt program foarte comun este achiziționarea de datorii publice. Diferența cu LTRO este că în achiziționarea de datorii publice banca centrală achiziționează direct datoria țării, în timp ce în LTRO împrumută banii entităților financiare, astfel încât acestea să le poată redistribui între societate.

Critici la adresa LTRO

Programele LTRO nu au fost lipsite de critici. După cum tocmai am menționat, principalul obiectiv al acestui program este ca instituțiile financiare să acorde împrumuturi agenților privați datorită finanțării cu dobândă redusă acordată de banca centrală. Cu toate acestea, ceea ce a fost criticat este că multe instituții financiare obțin această finanțare la o rată a dobânzii scăzută, dar apoi nu acordă împrumuturi agenților privați. În acest fel, ei profită de finanțarea băncii centrale pentru a obține bani ieftini, fără a le distribui ulterior.

Una dintre soluțiile propuse este că accesul la această finanțare este condiționat de acordarea ulterioară a împrumuturilor. Adică, obligarea unei instituții financiare să restituie suma obținută dacă este finanțată printr-un program LTRO și nu acordă împrumuturi.