Impactul COVID-19 asupra economiei globale determină o serie de schimbări profunde, cum ar fi digitalizarea schimburilor comerciale sau implementarea unor planuri imense de stimulare macroeconomică.
Una dintre ele este utilizarea criptomonedelor, care sunt prezentate ca un refugiu pentru mulți investitori și ar putea juca un rol fundamental atât ca activ financiar, cât și ca mijloc de tranzacție.
O alternativă la monedele tradiționale?
În principiu, poate fi dificil de înțeles că, într-un context de incertitudine economică, piețele se îndreaptă către active care sunt percepute de mulți ca fiind de încredere. Dar dacă facem o analiză mai profundă a realității criptomonedelor, vom vedea că această evaluare nu este pe deplin corectă. Dimpotrivă, aceste valute prezintă o serie de avantaje care le fac foarte atractive în ochii investitorilor din situația actuală.
Primul lucru pe care trebuie să îl înțelegem este că criza economică a declanșat cererea de bani în întreaga lume. Să ne amintim că pierderile generate de măsurile de distanțare socială între indivizi și companii, creșterea riscului de piață și scăderea prețului activelor financiare au dus la o preferință generală pentru lichiditate.
Aceasta înseamnă că investitorii au efectuat un proces de dezinvestire, transformându-și activele în bani lichizi și crescând ponderea relativă a acestora în portofoliile respective.
Pe de altă parte, companiile și persoanele fizice care și-au văzut venitul redus au fost nevoiți să-și consume economiile anterioare pentru a-și acoperi cheltuielile și pentru mulți dintre ei prioritatea astăzi este să recupereze acel capital sub formă de lichiditate, să îl aibă din nou disponibil înainte orice altă eventualitate.
Consecința este că atât incertitudinea investitorilor, cât și decapitalizarea sectorului privat au generat o cerere în creștere pentru active lichide. Cu toate acestea, faptul că această cerere este canalizată în monede specifice depinde de capacitatea fiecăreia dintre ele de a îndeplini cele trei funcții pe care omenirea le-a atribuit întotdeauna banilor: unitate de cont, mediu de schimb și stoc de valoare.
Un paradis pentru investitori
Avantajul pe care îl oferă criptomonedele este că, în orice moment, oferta totală de bani va fi previzibilă pentru investitori, ceea ce nu este cazul monedelor tradiționale.
Este evident că primele două utilizări sunt aplicabile practic oricărei monede din lume, dar nu și la a treia. Motivul este că monedele considerate instabile (fie pe piața externă care se depreciază față de alte valute, fie pe piața internă cu rate ridicate ale inflației) nu sunt percepute de piețe ca un mijloc fiabil de economisire.
Cu alte cuvinte, dacă o monedă pierde rapid puterea de cumpărare, economisitorii vor încerca să scape de ea cât mai curând posibil, în loc să o folosească pentru a-și acumula averea.
În acest context, pare logic că cererea pentru valute considerate în mod tradițional sigure (dolar, euro, franc elvețian etc.) a crescut în comparație cu alte valute din țările emergente. Cu toate acestea, chiar și în cele mai dezvoltate economii, se implementează planuri de expansiune monetară, care pot fi percepute de unii economizători ca un factor destabilizator în valoarea monedelor lor.
Pe de altă parte, criptomonedele au uneori reguli care permit controlul mai clar al ofertei de bani. Acesta este cazul Bitcoin, a cărui sumă maximă nu poate depăși 21 de milioane la nivel mondial și mecanismul său de generare (data mining) este conceput pentru a reduce treptat viteza cu care sunt creați noi bani. Există, de asemenea, alte valute susținute de rezervele de aur, cum ar fi PAX Gold.
În aceste cazuri, avantajul pe care îl oferă criptomonedele este că, în orice moment, oferta totală de bani va fi previzibilă pentru investitori, ceea ce nu este cazul monedelor tradiționale supuse arbitrariului autorităților monetare. Faptul că suma disponibilă pe piață poate fi estimată poate oferi astfel o garanție suplimentară pentru investitori.
Un fenomen mondial
Un exemplu foarte clar al acestui aspect este Argentina, a cărei monedă a fost supusă unei devalorizări constante în ultimii ani. Confruntați cu perspectiva că Banca Centrală va continua să extindă oferta monetară și prețurile vor continua să crească, mulți oameni au ales să economisească în alte valute, în special în dolari. Cu toate acestea, restricțiile impuse achiziționării de valută au redirecționat o parte din această cerere de bani către Bitcoin.
În luna aprilie a acestui an, un raport al Arcane Research a estimat că cererea de bitcoin în Argentina a crescut cu 1.028% din ianuarie 2018 ca o consecință a riscului ca țara să intre în suspendarea plăților și a perspectivelor inflației. La sfârșitul lunii septembrie 2020, prețul unui bitcoin a fost de aproximativ 1,5 milioane de pesos argentinieni, ceea ce a reprezentat o creștere de peste 50% față de luna aprilie.
Generalizarea utilizării criptomonedelor în regiune nu este exclusivă nici Argentinei. În 2018, guvernul venezuelean și-a lansat propria monedă digitală, Petro, în încercarea de a atenua lipsa dolarului. Cu cadre monetare mai puțin restrictive, în ultimele luni utilizarea sa a crescut și în alte țări vecine, cum ar fi Chile, Mexic, Brazilia, Columbia și Peru. În restul lumii, Rusia, China și Ucraina se remarcă, de asemenea, drept țările care au pariat cel mai mult pe acest tip de valute.
Un alt avantaj important al acestor valute este că pot fi tranzacționate cu ușurință din ce în ce mai mult într-un context în care digitalizarea economiei mondiale avansează cu pași mari, în parte datorită măsurilor de limitare aplicate pe tot parcursul anului 2020.
În acest fel, creșterea comerțului electronic a pregătit terenul ideal pentru acceptarea criptomonedelor ca mijloc de plată pentru a se răspândi.
Misterul criptomonedelor
Inexistența unui stat care își impune utilizarea nu ar trebui să fie neapărat o problemă, dar mulți investitori văd acest lucru ca pe o sursă de incertitudine.
Cu toate acestea, utilizarea sa are, de asemenea, dezavantaje grave care, în practică, limitează diseminarea acestuia. Poate că cea mai importantă dintre acestea este incertitudinea juridică, deoarece în multe țări nu există o reglementare prea clară privind utilizarea acestor monede și poate exista un anumit grad de incertitudine cu privire la consecințele juridice ale utilizării acestora.
Un alt factor cheie este inexistența unui guvern care impune utilizarea acestuia și garantează astfel cel puțin un nivel minim de acceptare, chiar dacă este cerut de legile de curs legal. Deși aceasta nu a fost niciodată o condiție necesară pentru existența unei monede (de fapt banii sunt premergători statelor), mulți oameni o apreciază ca o garanție suplimentară.
În cele din urmă, prețul criptomonedelor de pe piețe a fost supus unui grad atât de ridicat de volatilitate încât caracterul lor de monede de refugiu sigur a fost redus într-un fel. Cu o tendință ascendentă în 2019 (deși nu fără șocuri), Bitcoin s-a prăbușit în martie 2020 pierzând 30% din valoarea sa și și-a revenit în lunile de atunci. În general, întreaga perioadă a fost caracterizată de scăderi bruște urmate de creșteri puternice, consolidând astfel volatilitatea acestei monede.
În concluzie, putem spune că schimbările experimentate de economia mondială par să stimuleze utilizarea criptomonedelor, în special în acele țări ale căror valute nu constituie o valoare sigură pentru investitori. Deși există încă multe dificultăți și obiecții la utilizarea sa, niciuna dintre ele nu a reușit să împiedice diseminarea acestuia, în bine sau în rău.
Acest fenomen, la fel ca digitalizarea schimburilor comerciale sau robotizarea, va fi, fără îndoială, una dintre marile provocări ale noii economii care ne așteaptă.