WACC - Costul mediu ponderat al capitalului

WACC sau costul mediu ponderat al capitalului, pentru acronimul său în limba engleză, WACC (Weighted Average Cost of Capital), este costul celor două resurse de capital pe care le are o companie; datorii financiare și capitaluri proprii, ținând cont de mărimea lor relativă.

WACC este în esență suma costului datoriilor și a costului capitalului propriu, calculată ca medie ponderată în funcție de procentul său în valoarea companiei. Prin urmare, pentru a calcula WACC, costul datoriei financiare (kd) și costul capitalului propriu (Ke) trebuie cunoscuți în prealabil, pe care îl vom folosi direct în formula WACC:

Prin urmare, avem:

Kd: Costul datoriei financiare (kd).
Ke: Costul capitalului propriu (Ke).
t: Impozitul pe profit.
D: Datoria financiară.
ȘI: Fonduri proprii.
V: Datorii financiare + Capitaluri proprii (D + E).

Considerații de luat în considerare la calcularea WACC

Datoria financiară (D) trebuie să fie suma datoriei pe termen scurt și pe termen lung.
Atât datoria financiară, cât și capitalul propriu trebuie luate la valoarea de piață, deși pot fi luate și la valoarea contabilă.
Un WACC diferit poate fi utilizat pentru fiecare an de proiecții financiare atunci când se analizează compania în cauză. Cu alte cuvinte, dacă proiectăm 5 ani în viitor, se poate utiliza un WACC diferit pentru fiecare an, indiferent dacă variază din cauza propriului management al companiei sau din cauza condițiilor de piață sau economice.

Structură capitală optimă

Odată calculat WACC și având în vedere structura de finanțare a companiei în termeni de datorie financiară și capital propriu, care este structura optimă?

Structura optimă de capital va fi distribuția între cele două resurse care maximizează valoarea întreprinderii (EV), structura menționată beneficiind acționarului.

Sunteți gata să investiți pe piețe?

Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.

Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com

Vreau să investesc cu Etoro

În continuare vom explica procesul care validează această propoziție, pentru aceasta vom începe prin a explica cine este distribuit beneficiul înainte de Dobânzi și Impozite (BAIIT).

În primul rând creditorii financiari: sunt instituțiile financiare și deținătorii de obligațiuni (deținătorii de obligațiuni).
Finanțe publice: impozit pe profit.
În cele din urmă, acționarii.

Ce diferențiază creditorii financiari de acționari?

Două aspecte foarte importante:

Plata către creditorii financiari (această cheltuială este dedusă din baza de impozitare).
Plata către acționari se efectuează după achitarea impozitului pe profit.

Cu aceste concepte, înțelegem că o companie va încerca întotdeauna să-și optimizeze povara fiscală, reușind să plătească mai puține impozite, dar asumându-și o datorie mai mare.

Pârghia financiară are o serie de avantaje și dezavantaje. Avantajele sunt două; primul este că crește profitabilitatea contabilă a acționarului (ROE) și al doilea este că reduce baza de impozitare și, prin urmare, se plătesc mai puține impozite. Evident, are și dezavantaje, și anume că cu cât este mai mare datoria, există un risc financiar mai mare și, prin urmare, crește costul datoriei (kd) și costul capitalului propriu (ke).

Să vedem cu un mic caz:

Să presupunem că o companie are doar fonduri proprii și, prin urmare, un singur cost de finanțare (ke), în acest caz WACC = Ke. Dacă înlocuim datoria financiară cu capitalul propriu, costul mediu va scădea, deoarece costul datoriei este mai mic, rezultând că media (WACC) va fi mai mică.

Cu toate acestea, va veni un moment în care înlocuirea datoriei cu capitalurile proprii nu va mai fi atât de profitabilă, deoarece riscul financiar va crește și acest lucru va avea un impact direct asupra costului capitalului și al costului datoriei. Ceea ce va crește WACC.

Efectul WACC asupra valorii companiei

Dacă în acel moment nu creștem datoria, vom avea un WACC minim care maximizează valoarea companiei. Acest lucru se datorează faptului că prin actualizarea profiturilor viitoare ale companiei cu un minim WACC (numitor), valoarea actuală a companiei va crește …