Dreptul special de tragere (DST) este un fel de monedă creată și utilizată de Fondul Monetar Internațional (FMI) pentru a funcționa ca activ de rezervă și ca unitate de cont.
Drepturile speciale de tragere (DST) constituie un activ de rezervă atribuit membrilor FMI în funcție de cota de acțiuni pe care fiecare o deține în organizația internațională. Această cotă se bazează în principal pe Produsul Intern Brut (PIB) al fiecărei țări, astfel încât cele mai bogate țări au o cantitate mai mare de DST decât cele mai sărace.
Titularii Drepturilor Speciale de Tragere (DST) le pot schimba contra valute precum euro, dolar sau alte valute puternice prin două mecanisme: i) prin schimb voluntar între țările membre sau ii) atunci când Fondul desemnează o țară cu rezerve mari de DST pentru să cumpărați de la un alt membru care are nevoie de bani.
Originea și istoria SDR-urilor
DST a fost creat de Fondul Monetar Internațional în 1969, în contextul sistemului de paritate fixă Bretton Woods. Acest sistem consta în faptul că monedele sau bancnotele emise trebuiau susținute de rezerve de aur sau monede acceptate pe scară largă (cum ar fi dolarul). Cu toate acestea, limitările de rezervă ale ambelor active au împiedicat extinderea comerțului și nevoile de numerar ale vremii. Pentru a ajuta la soluționarea acestei probleme, FMI a decis să creeze DST ca activ suplimentar de rezervă.
Câțiva ani mai târziu, sistemul Bretton Woods a fost abandonat și DST a pierdut importanța. Cu toate acestea, în anii crizei financiare din 2008-2009, DST au jucat un rol important în furnizarea de lichiditate sistemului financiar global.
Estimarea valorii DST
Valoarea DST se calculează zilnic în raport cu un coș de monede ponderate (adică fiecare monedă este înmulțită cu un factor). În prezent, monedele incluse sunt: dolarul (SUA), euro, renminbi chinez, yenul japonez și lira sterlină.
În ceea ce privește ponderile, acestea se calculează luând în considerare exporturile țării emitente și un indicator financiar care include: rezervele în valută ale țării emitente care sunt deținute de autoritățile monetare din alte țări sau organizații, volumul operațiunilor de schimb care sunt efectuate cu moneda în cauză și suma soldului datoriilor bancare internaționale și a titlurilor de creanță internaționale denominate în această monedă.
La fiecare cinci ani, compoziția coșului este revizuită, astfel încât să includă efectiv cele mai relevante monede în context internațional.
Rata dobânzii DST
Rata dobânzii DST este determinată ca o medie ponderată a ratelor dobânzii unui set de instrumente de datorie reprezentative pe piețele monetare ale monedelor care constituie coșul acestor drepturi.
Calculul ratei dobânzii se efectuează săptămânal și este utilizat pentru a aplica dobânzi deținătorilor de DST și pentru a percepe dobânzi celor care au împrumutat.
Caracteristicile DST
Printre caracteristicile DST, se remarcă următoarele:
- Nu este o monedă sau un drept cu privire la FMI, ci un activ care poate fi schimbat potențial cu alte valute ale țărilor membre.
- Acestea sunt gestionate de FMI ca elemente contabile și sunt atribuite fiecărei țări membre proporțional cu cotele lor.
- FMI nu își poate atribui SDR-uri.
- Acesta servește ca unitate de cont a FMI și a altor organizații internaționale, cum ar fi Banca Centrală Europeană sau băncile regionale care pot fi autorizate să dețină și să tranzacționeze DST.