Linia pieței de capital (CML)

Linia pieței de capital, sau linia pieței de capital (CML), este o linie care marchează grafic relația rentabilitate-risc a tuturor portofoliilor eficiente în conformitate cu Modelul de evaluare a activelor financiare (CAPM).

Cu alte cuvinte, este o linie care reprezintă toate nivelurile optime de rentabilitate-risc pentru setul de portofolii de investiții. Această linie se bazează pe binecunoscutul model CAPM, care consideră că investitorii vor alege întotdeauna portofoliul optim de piață. Ceea ce se obține la punctul de tangență al CML cu frontiera eficientă a portofoliului. Și acesta este definit ca portofoliul pieței.

Baza fundamentală a acestei linii este introducerea activului fără risc. Acesta stabilește că portofoliile eficiente sunt compuse dintr-o parte din acest activ și un portofoliu de active riscante. Astfel, introducerea activelor fără risc într-un portofoliu îl optimizează, prin reducerea riscului acestuia.

Fundația liniei pieței de capital (CML)

Linia pieței de capital (CML) este linia care unește profitabilitatea activului fără risc cu punctul de tangență al frontierei eficiente. Frontiera eficientă atrage acele portofolii care au cel mai înalt nivel de profitabilitate pentru un anumit nivel de risc. Sau cele care reduc la minimum riscul pentru un anumit nivel de profitabilitate. Întrucât investitorii vor căuta să maximizeze rentabilitatea așteptată, având în vedere un nivel de risc, vor alege un portofoliu extras pe CML și care intersectează punctul de tangență. Prin urmare, punctul de tangență va fi portofoliul optim de piață conform modelului CAPM.

O parte importantă a înțelegerii CML este aversiunea pentru risc a investitorului. Un grad mai ridicat de aversiune față de riscul investitorilor înseamnă a fi în partea de jos a liniei. Adică mai aproape de profitabilitatea activului fără risc. Pe de altă parte, pe măsură ce urcăm CML, vom obține o rentabilitate așteptată mai mare, dar și o volatilitate sau un risc mai mare. Prin urmare, investitorii care doresc să își asume mai multe riscuri vor fi plasați mai sus pe curbă.

Sunteți gata să investiți pe piețe?

Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.

Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com

CML grafic

Pentru a vedea grafic modul în care se formează linia pieței de capital, să ne imaginăm următorul exemplu:

• Activul fără risc are o rentabilitate așteptată de 1% și o volatilitate de 0%.
• Portofoliul de piață riscant are o rentabilitate preconizată de 17% și o volatilitate de 13%.

După cum putem vedea, linia dreaptă este CML care traversează frontiera eficientă. În punctul A avem riscul de rentabilitate dacă investim 100% din capital în activul fără risc. Punctul B ar fi dacă investim 100% în portofoliul de piață riscant. Care este portofoliul optim conform modelului CAPM. Prin urmare, în funcție de aversiunea investitorului față de risc, acesta va fi plasat între punctele A și B ale liniei CML.

Acum, formularea CML permite investitorilor să împrumute bani pentru a investi în portofoliul riscant. Rata dobânzii la care se împrumută va fi rentabilitatea activului fără risc. Deci, la punctul C, avem riscul de rentabilitate pe care un investitor l-ar avea în acest caz. În acest caz, investitorul împrumută 100% din capitalul său pentru a-l investi integral în portofoliul de piață riscant.

Punctul C matematic se obține după cum urmează:

• Randament așteptat = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
• Risc sau volatilitate = 200% * 13% = 26%