În secolul nostru globalizat al XXI-lea, mari diferențe de preț încă supraviețuiesc în aceeași economie: ratele de schimb interne. În acest articol analizăm ce sunt și cum ne afectează.
În ultimele decenii, procesul de globalizare economică pe care l-a trăit lumea, în special în ceea ce privește internaționalizarea proceselor de producție și liberalizarea circulației oamenilor, a capitalului și a mărfurilor, a intensificat interdependența economiilor naționale. Cu toate acestea, există încă mari diferențe în costul acelorași produse de la o țară la alta care nu poate fi explicată exclusiv prin valoarea diferită a monedelor lor: acestea sunt cursurile de schimb interne.
Aceste rate, definite ca nivelul general al prețurilor și salariilor predominante în fiecare economie, pot varia chiar și între țările care utilizează aceeași monedă și, în unele cazuri, de la o regiune la alta din aceeași țară. În consecință, ratele interne influențează aspecte la fel de fundamentale pentru o economie precum puterea de cumpărare a cetățenilor săi (este important să ne amintim că, atunci când vorbim despre nivelurile prețurilor, salariile sunt, de asemenea, incluse, deoarece acestea constituie prețul factorului de muncă), competitivitatea a exporturilor sale sau a capacității sale de a atrage investitori străini.
De ce există cursurile de schimb interne: cazul zonei euro
După cum am comentat anterior, ratele de schimb interne pot varia de la o regiune la alta din aceeași țară, dar poate cel mai clar exemplu al acestei disparități este zona euro. În acest caz, adoptarea unei monede comune de către 19 țări este o experiență cu puține precedente în istoria economică, mai ales dacă ne amintim că principalele sale obiective sunt asigurarea stabilității monetare și facilitarea integrării economiilor naționale pe o piață unică.regională. Din punct de vedere teoretic, ne-am putea aștepta ca eliminarea diferitelor monede naționale să rezolve divergențele în cotarea monedelor și că pe o piață complet integrată (presupunând și informații perfecte), disparitățile din prețuri și salarii ar tinde să dispărea. Cu toate acestea, realitatea devine mult mai complexă atunci când o analizăm în lumina datelor.
După cum se poate vedea în grafic, introducerea monedei euro a dus doar la o convergență a prețurilor într-un grup de țări (Belgia, Olanda, Franța, Germania, Austria și Irlanda), dar nu pare să fi afectat Spania, Italia la fel, Finlanda și Grecia. Prin urmare, prima concluzie pe care o putem trage din date este că adoptarea unei monede comune nu garantează De una singură convergență la nivelul prețurilorCu alte cuvinte, persistența acestor diferențe, în ciuda eliminării cursurilor de schimb externe, demonstrează existența altor rate interne și caracteristici complet diferite.
Adoptarea unei monede comune nu garantează de la sine convergența prețurilor
În al doilea rând, dacă analizăm situația particulară a economiilor în care a existat convergență (luând în considerare și alți factori, cum ar fi apropierea lor geografică), vedem, de asemenea, că acestea sunt țări cu o grad ridicat de interdependență. Cel mai clar caz al acestei dependențe reciproce este cel al Belgiei și Țărilor de Jos, a căror divergență de prețuri a trecut de la 3,2 puncte procentuale la doar 1,1 de la adoptarea monedei euro, ceea ce arată că atunci când două economii sunt pe deplin integrate, eliminarea cursurilor de schimb externe duce la o convergența prețurilor aproape completă.
Acest lucru nu este cazul în cele mai periferice economii din zona euro, care par să fi cunoscut o anumită convergență doar în primii ani de existență a euro, pentru a se stabiliza ulterior. În acest fel, observăm cum nivelul de preț al Finlandei este încă cu 47% mai mare decât cel al Greciei și chiar și între țările cu legături economice puternice precum Italia și Spania există diferențe notabile. Ținând cont de faptul că gradul de interdependență dintre economiile periferice este mult mai mic decât între cele centrale, am putea concluziona că acesta este unul dintre factorii care explică existența ratelor de schimb interne.
Această explicație este găsită perfect aliniat cu ceea ce este apărat de teoria economică: Dacă două economii cu niveluri de preț diferite formează o piață unică (adică cu libertatea de circulație a persoanelor, a capitalului și a mărfurilor) și există informații perfecte, agenții de piață ai țării cu prețuri mai mari vor căuta să obțină surse de la cealaltă la reduceți costurile de producție și creșteți marjele de profit. În acest fel, țara cu cele mai mici prețuri ar beneficia de o creștere a exporturilor și de intrarea de capital străin pentru investiții. Acești factori ar genera presiuni inflaționiste, care, adăugate la tendința deflaționistă a țării vecine (care ar fi suferit efectul opus, adică fuga de capital și scăderea producției naționale în detrimentul importurilor) ar duce la convergența prețurilor. , îndeplinind astfel maxima că unitatea de piață își asumă un preț unic.
Cu toate acestea, trebuie remarcat că interdependența, deși este, fără îndoială, un factor decisiv în înțelegerea cursurilor de schimb interne, nu este nici o explicație suficientă. Dacă ar fi cazul, prețurile din Spania ar ajunge la egalitate cu cele din Franța, întrucât economia hispanică ar beneficia de relocarea producției franceze și de o creștere a exporturilor către țara franceză. În contrast, dovezile empirice ne arată că divergența prețurilor abia s-a modificat din 2002, ceea ce este încă natural dacă luăm în considerare diferențele dintre ambele țări cât despre valoarea adăugată a economiilor lor. Pur și simplu, acest lucru se întâmplă deoarece sectoarele productive care generează mai multă valoare își compensează angajații cu salarii mai bune și își vând produsele la prețuri mai mari, ceea ce duce la o rată de schimb internă mai mare.
În cele din urmă, găsim și un factor nu mai puțin important în particularitățile economiilor naționale. În acest sens, existența diferențelor în cadrul fiscal și în reglementarea muncii, sau implementarea politicilor naționale de preț (fie inflaționiste, fie devalorizare internă) pot încetini convergența dintre economiile interdependente care generează valoare adăugată.
Cum ne afectează cursurile de schimb interne?
Existența ratelor interne (care, așa cum am menționat deja, nu apar doar la nivel național, ci și la nivel regional sau local) are de obicei un impact puternic asupra economiilor țărilor. Pe una din fețe, crește puterea de cumpărare ruda țărilor cu băieți înalțiDeoarece le permite să cumpere, să investească sau să viziteze tarife mai mici la prețuri mai competitive. Cu toate acestea, uneori pot fi și ele afectate, deoarece economia lor națională poate suferi o anumită situație dumping de oferta externă. În schimb, țările cu băieți scurți ei pot întăriți creșterea lor economic datorită sectorului extern, dar capacitățile acestora vor fi reduse la plecarea în străinătate.
În acest sens, este important să ne amintim rolul diferențiator al valorii adăugate, deoarece țările care au optat în acest mod au reușit să mențină un nivel mai bun al salariilor fără a cădea în pericol dumping nici să distrugă locuri de muncă. Dimpotrivă, multe dintre țările care au optat pentru competitivitate prin costuri au fost forțate să-și sporească exporturile cu politici interne de devalorizare, intrând într-un cerc vicios care se poate traduce prin salarii și putere de cumpărare mai mici, economii mai mici și creșterea datoriei și externe dependență. Cu alte cuvinte, variația cursurilor de schimb interne poate avea efecte pozitive pentru economie dacă reflectă evoluția valorii producției efective, dar poate fi o sursă de dezechilibre grave dacă este manipulat artificial
În concluzie, putem spune că ratele de schimb interne sunt determinate de cei trei factori menționați (integrarea economică, valoarea adăugată a activităților productive și particularitățile economiilor) și că pot fi responsabili de dezechilibre structurale grave dacă sunt fixate artificial. Cu toate acestea, ele pot da naștere la mari oportunități dacă sunt însoțite de piețe libere și flexibile care tind să integreze diferitele economii într-o piață unică și astfel să realizeze convergența prețurilor. Acesta este poate adevăratul paradox al cursurilor de schimb interne: spre deosebire de alți factori de creștere, ratele interne pot fi foarte benefice pentru economie, dar numai în măsura în care pot dispărea.
