Pentru manageri, ETF-urile au devenit activul fierbinte în ultimii ani. Investițiile în acest tip de active au avut, în unele cazuri, o creștere de aproape trei ori față de anul precedent. Pentru bănci, o mare amenințare dacă are loc o reformă fiscală asupra acestui tip de active, care nu încetează să aibă un potențial mare de creștere pe piață.
Schimbă fonduri tranzacționate sau, după cum se numește, ETF-urile au devenit activul preferat de manageri atunci când investesc. În ciuda discriminării lor fiscale în comparație cu fondurile de investiții tradiționale, ETF-urile pătrund din ce în ce mai mult pe piață, deși piața instituțională continuă să dețină 90% din cele tradiționale.
Piața ETF se confruntă cu un potențial mare, un succes dovedit, după cum putem vedea în datele publicate de VDOS Stochastics, unde putem vedea cum, la sfârșitul anului trecut, principalii manageri de investiții spanioli aveau o investiție în ETF în valoare de aproape 13.000 milioane de euro , o cifră destul de mare care reprezintă 6% din activele lor.
Observând aceste date putem identifica creșterea mare care a avut loc în achiziționarea de ETF-uri de către marii manageri. O investiție care este departe de cea prezentată la închiderea anului 2016, unde cifra a fost cu 20% mai mică. Cu o creștere de 20% într-un an, fondurile tranzacționate la bursă, în ciuda discriminării lor fiscale, așa cum am menționat la început, au devenit activul la modă pentru manageri.
Evident, când vorbim despre această creștere, aceasta se datorează faptului că a fost produsă de marele pariu pe care îl fac marii manageri, care, în unele cazuri, și-au dublat investițiile în acest tip de active. Firmele precum Sabadell sau Bankinter au alocat deja sume mari de bani fondurilor listate, triplându-și astfel investiția față de 2016, o creștere spectaculoasă care reflectă atractivitatea lor datorită unei serii de costuri foarte mici, comparativ cu alte tipuri de produse.
Firmele bancare mari, cum ar fi Sabadell sau Bankinter, și-au triplat investițiile în fonduri tranzacționate la bursă (ETF) față de anul trecut, un nivel record pentru acest tip de active.
De asemenea, este de remarcat rolul unor entități precum CaixaBank și BBVA, care au alocat deja mai mult de 10% din toate activele lor către fonduri din aceste fonduri tranzacționate la bursă. O cifră care, subliniind dimensiunea mare a acestor companii și importanța acestora, evidențiază, încă o dată, marele potențial al acestor ETF-uri.
Ca și în cazul tuturor activelor de modă, piața caută deja modalități de a spori în continuare atracția acestui activ. Până în prezent, singura obiecție pe care o are acest tip de activ este discriminarea fiscală pe care o suferă din cauza fondurilor tradiționale.
În ciuda acestei discriminări, am putut observa cum piața a trezit un mare interes pentru acest tip de active, așa că dacă această impozitare ar fi redusă, ajungând să fie echivalată cu cea a fondurilor cotidiene, marile companii de administrare și băncile de investiții afirmă că și-ar restructura întreaga strategie de investiții, readaptând o mare parte din acțiunile din alte tipuri de active la ETF-uri.
După cum putem vedea, ETF-urile s-ar putea schimba complet, atât managementul managerilor, cât și al investitorilor, provocând un „boom” al acestor active care l-ar plasa ca principal activ în comparație cu alte tipuri de fonduri. După cum vom vedea mai jos, o situație care pentru bănci nu este pe deplin favorabilă.
Repercusiuni negative pentru bănci
Cu marele boom pe care îl are piața ETF la nivel mondial, băncile își concentrează deja atenția asupra modului în care va acționa Ministerul Finanțelor în ceea ce privește reglementările și impozitarea. Pentru bănci, acțiunile agenției fiscale pot fi un mare handicap pentru modelul lor actual de afaceri.
În ceea ce privește impozitarea, Ministerul Finanțelor joacă un rol fundamental în activitatea bancară, care depinde în mare măsură de vânzarea fondurilor indexate cu comisioane de gestionare ridicate. Confruntat cu o situație în care aceste ETF-uri realizează egalitatea fiscală cu fondurile indexate, costurile lor mai mici de gestiune ar reprezenta o problemă serioasă pentru bănci, deoarece investitorul ar opta pentru ETF-uri, în loc de fondurile indexate vândute de bănci.
Pentru bănci, această nouă reglementare în impozitarea ETF-urilor ar putea însemna o retrocedare care ar putea fi în jur de 2.500 de milioane de euro, astfel încât industria a început să se întâlnească cu impozite pentru a negocia aceste reglementări, pentru a nu afecta modelul dvs. de afaceri.
În ciuda acestui fapt, managerii vorbesc deja despre modul de readaptare a modelului lor de afaceri și a facturării lor în fața acestui nou context fiscal pentru ETF-uri, care, deși marea industrie bancară continuă să pună obstacole pentru ca reforma fiscală să nu aibă loc , câștigă un mare potențial pe piață. Un factor crucial pentru progresul în noile reforme.
Mifid II: marele aliat al ETF-urilor
După cum am văzut, ETF-urile au toată intenția de a rămâne pe piață, astfel încât băncile presupun deja că aceste active, mult mai atractive decât fondurile lor indexate pentru investitori, reprezintă o mare amenințare pentru modelul lor de afaceri și pentru cifra lor de afaceri.
Odată cu intrarea în vigoare a Mifid II, noul regulament european privind instrumentele financiare, este de așteptat să aibă un impact mare asupra deciziei investitorului de a opta pentru ETF-uri în loc de fonduri indexate. Un nou catalizator care va juca un rol major în această schimbare de paradigmă.
Odată cu intrarea în vigoare a noului regulament, obligația acestei noi măsuri în termeni de transparență, în care instituțiile financiare trebuie să arate toate comisioanele defalcate, astfel încât clientul să știe cât de mult va plăti pentru fondul său de investiții, aceasta poate cauza clientul o schimbare de minte.
Cu această nouă transparență, investitorul va putea percepe marile avantaje pe care le are un ETF față de un fond index. Exact faptul că băncile se tem cel mai mult, ceea ce ar vedea un interes foarte mare în angajarea de fonduri tranzacționate la bursă în locul celor indexate. Un fapt care, după cum am comentat anterior, ar încheia o parte a modelului de afaceri bancar.
Împreună cu pachetul de măsuri inclus în noul regulament Mifid II privind instrumentele financiare, acesta include, de asemenea, interzicerea colectării retrocedărilor, un comision pe care managerii îl aprobă pe distribuitori pentru activitatea lor de marketing și care reprezintă aproape 65% din totalul primit de management. O cifră care, potrivit CNMV, indică ponderea mare a acestora în activitatea bancară.
FONDITEL, managerul Telefónica care iubește ETF-urile
Potrivit datelor prezentate de managerul grupului Telefónica, Fonditel, la sfârșitul anului trecut avea în fonduri tranzacționate la bursă (ETF) aproximativ 24% din activele sale. Cifre care în datele monetare reprezintă 74 din 302 milioane din capitalul total de gestiune.
Pentru Fonditel, activul favorit în care să investească un an este ETF, care nu a încetat să aibă o pondere mai mare în totalul activelor sale. Comparativ cu anul trecut, managerul și-a mărit investiția în acest tip de active cu 77%, ceea ce indică creșterea foarte mare pe care a avut-o ETF la acest manager.
Un mare pariu din partea Fonditel care afirmă deja că, dacă situația ar reveni, ar putea provoca pierderi mari datorită expunerii sale ridicate pe piață, dar că până astăzi a reprezentat cel mai bun raport rentabilitate / risc din istoria companie.manager.
Managerul deține 1 din fiecare 4 euro din capitalul total gestionat în fonduri tranzacționate la bursă (ETF).
Pentru Fonditel, ETF joacă un rol fundamental în managementul său, sporindu-și ponderea de la an la an. Potrivit datelor, unul din fiecare patru euro al managerului este investit în ETF-uri, un pariu riscant, dar respectând piața, acesta poate fi, în viitor, un model excelent de succes.