Mario Draghi a apărut la o conferință de presă în care a explicat noile proiecții ale BCE și măsurile pe care le va lua. În declarațiile sale, el a subliniat că va menține ratele dobânzilor la nivelurile actuale și, de asemenea, va injecta mai multă lichiditate pe piață.
Expansiunea economică a slăbit și creșterea s-a moderat. Colegul nostru Francisco Coll a avansat-o deja în ultimul său articol despre perspectivele de creștere. În ritmul în care riscurile globale au devenit din ce în ce mai prezente, PIB-ul zonei euro a pierdut abur.
Ultimele declarații ale președintelui Băncii Centrale Europene (BCE) arată clar că acestea nu sunt speculații. Încetinirea economică este prezentă, iar europenii trebuie să o facă cât mai bine posibil.
Mai exact, BCE a publicat patru măsuri pentru combaterea încetinirii:
- Ratele dobânzilor rămân neschimbate.
- BCE va continua să reinvestească principalul valorilor mobiliare achiziționate în cadrul programului de răscumpărare a activelor.
- Un nou program de injectare de lichiditate numit LTRO-III.
- Operațiunile de credit ale Eurosistemului vor continua ca până acum.
Ratele dobânzii neschimbate și reinvestirea
Din primele două măsuri, se pot trage concluzii clare. Pe de o parte, era clar că Banca Centrală Europeană (BCE) nu putea lua în considerare majorarea ratelor (politica monetară restrictivă) într-un mediu de decelerare. Nu ar avea sens. Mai mult, dacă este posibil, atunci când BCE a continuat să aplice o politică monetară foarte expansivă chiar și atunci când economia a început să crească.
- Rata dobânzii OPF: 0%
- Facilitate de credit marginală: 0,25%
- Ușurința depunerii: -0,40%
Retragerea stimulilor trebuie să fie treptată și, având în vedere fragilitatea economiilor actuale, nu poate fi realizată într-o manieră pripită. Era ceva pe care analiștii îl indicaseră deja. Retragerea stimulilor a trebuit și trebuie efectuată, dar nu va fi peste noapte.
Pe de altă parte, pe lângă menținerea ratelor dobânzilor, Mario Draghi a indicat că BCE va continua să reinvestească banii din activele programului de cumpărare a activelor. Cu alte cuvinte, odată ce expiră, va cumpăra înapoi activele pe care le-a cumpărat pentru a stimula economia. Și nu numai asta, dar va continua să o facă pentru o lungă perioadă de timp atâta timp cât este necesar.
Noi injecții de lichiditate: TLTRO-III
Un semn că Europa nu se descurcă la fel de bine cum ar dori este publicarea unui nou program de stimulare. Cu alte cuvinte, politici monetare mai expansive.
În esență, TLTRO-III care provine de la acronimul în engleză Țintește operațiunile de refinanțare pe termen lung. Cu alte cuvinte, vorbind clar și în spaniolă, acestea sunt operațiuni de refinanțare pe termen mai lung care vizează un public țintă. Cine este publicul țintă? Companii și familii. Adică, BCE face această injecție de lichiditate către bănci, cu condiția ca creditul să se îndrepte către economia reală.
În schimbul creditului să curgă către economia reală, acestea obțin condiții mai bune. Adică o scadență mai mare și o rată a dobânzii mai mică. Și, prin urmare, acestea diferă de împrumuturile de bază pe care BCE le oferă băncilor.
Ca și cum toate acestea nu ar fi suficiente, licitațiile prin care se acordă credit Eurosistemului vor fi atribuite integral. Cu alte cuvinte, creditul va continua să fie acordat băncilor. Toate cu scopul de a menține economia curgătoare.
Euro slăbește față de dolar
Perechea EUR / USD a suferit în cursul zilei o cădere de puțin peste 1%, înregistrându-și astfel cea mai mare cădere de până în acest an.
În acest fel, continuă tendința descendentă care a avut loc pe tot parcursul anului 2018. Cu alte cuvinte, dolarul se consolidează și euro slăbește. Ceva care nu este surprinzător atunci când privim panorama.
- Rezerva Federală (FED): Politica monetară restrictivă
- Banca Centrală Europeană BCE): Politică monetară extinsă
Ghid pentru efectul politicii monetare asupra Forexului
Având în vedere acest lucru și atâta timp cât perspectivele investitorilor nu se schimbă, este ușor să ne gândim că euro va continua să devalorizeze față de dolar. Mai mult, mulți investitori fug de euro de teama unei încetiniri ulterioare.
