Facturile Băncii Centrale (LEBAC) au fost instrumente de creanță emise de Banca Centrală a Republicii Argentina până în 2018. Aceasta, pentru a atrage resurse de la investitori.
Cu alte cuvinte, aceste valori mobiliare au fost utilizate de autoritatea monetară argentiniană pentru a se finanța cu fonduri terțe. Astfel, la sfârșitul perioadei de instrumentare, creditorii au primit returnarea principalului lor plus dobânda.
LEBAC-urile erau instrumente pe termen scurt. Adică, cu o durată mai mică de un an.
Caracteristici LEBAC
Dintre caracteristicile acestor scrisori, s-au remarcat următoarele:
- Autoritatea monetară le-a folosit pentru a retrage lichiditatea de pe piața financiară.
- Plata dvs. este totală și unică la scadență. Adică rentabilitatea către investitor nu se face în rate.
- Au fost atribuite printr-un proces de licitare, în a treia marți a fiecărei luni. Concursul a fost deschis investitorilor instituționali și individuali.
- Licitația olandeză a fost solicitată pentru atribuire. Acest sistem constă în pornirea de la un preț X al literei care este redus progresiv. Astfel, atunci când unul dintre cumpărători decide să oprească licitația, instrumentul i se acordă și acesta trebuie să plătească prețul care a rămas în momentul opririi licitației. În acest caz, participanții nu își respectă ofertele. Astfel, ei trebuie să decidă dacă vor opri sau nu licitația, ținând cont de riscul ca un alt cumpărător să o facă mai devreme și să păstreze scrisoarea.
- Acestea erau instrumente cu venit fix, oferind un randament într-o perioadă specificată.
Proces de licitație
Procesul de licitare a fost împărțit în două secțiuni:
- Secțiunea competitivă: Au participat concurenți mari (investitori instituționali și companii mari), unde s-a definit prețul limită, care este cea mai mică rată acceptată într-o licitație competitivă.
- Secțiune necompetitivă: Concurenții au acceptat prețul limită definit anterior în secțiunea competitivă.
Exemplu LEBAC
Pentru a vedea un exemplu de LEBAC trebuie să luăm în considerare următoarea formulă:
Unde T este perioada LEBAC și i este rata nominală a dobânzii. Deci, să ne imaginăm că prețul scrisorii este de 0,9. Aceasta înseamnă că investitorul plătește, de exemplu, 1.350.000 de pesos și după termenul convenit va primi 1.500.000 de pesos (1.350.000 / 0,9).
Dacă perioada instrumentului este de 120 de zile, atunci rata nominală a dobânzii este:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)
0,1111 = i * 0,3288
i = 0,3380 = 33,8%