O opțiune financiară este un contract prin care cumpărătorul de opțiuni dobândește dreptul, dar nu obligația de a cumpăra sau vinde un activ subiacent de la vânzătorul opțiunii.
Prețul la care poate fi exercitat dreptul de cumpărare sau vânzare a activului se numește preț de exercitare sau, de asemenea, preț de exercitare. Dreptul poate fi exercitat până la o dată stabilită sau la o anumită dată numită în ambele cazuri, data de expirare a opțiunii (Data de expirare).
Contractul este formalizat prin plata unei prime (Premium), sau a prețului opțiunii, de către cumpărător către vânzător. Pe toată durata contractului, vânzătorul opțiunii este supus obligației de a vinde sau cumpăra activul subiacent, în momentul în care cumpărătorul opțiunii își exercită dreptul. Dacă nu se exercită dreptul de a cumpăra sau vinde, vânzătorul opțiunii păstrează suma primei.
Tipuri de opțiuni
Opțiunile financiare pot fi împărțite în următoarele categorii:
În funcție de dreptul acordat
Opțiunile sunt împărțite generic în opțiuni de apel (Apeluri) și pune opțiuni (Pune). În modalitatea sa
opțiunile mai tradiționale se numesc opțiuni simple sau vanilie simplă.
Cumpărați opțiuni / opțiuni de apelare
Cumpărătorul dobândește dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra un activ suport la un preț specificat, într-o perioadă de timp care nu depășește o dată stipulată. Vânzătorul opțiunii de achiziție își asumă obligația de a vinde activul suport, dacă opțiunea este exercitată.
Opțiuni put / put options
Cumpărătorul dobândește dreptul, dar nu obligația de a vinde activul suport la un preț specificat, într-o perioadă de timp care nu depășește o dată stipulată. Vânzătorul opțiunii put își asumă obligația de a cumpăra activul suport, dacă opțiunea este exercitată.
Clasificarea generică a opțiunilor
Opțiuni în monedă - În bani
Vom spune că o opțiune de achiziție este în monedă sau în bani, atunci când prețul activului subiacent este mai mare decât prețul de grevă. În cazul unei opțiuni put, prețul activului suport trebuie să fie sub prețul de exercitare.
Opțiuni valutare - La bani
Vom spune că o opțiune call sau put este la monedă sau la bani, atunci când prețul de grevă este egal cu prețul activului suport.
Opțiuni din bani - Din bani
Vom spune că o opțiune call sau put este în afara monedei sau a banilor, atunci când nu este exercitabilă.
În funcție de perioada de exercițiu
Opțiuni europene / Opțiuni europene
O opțiune de tip european poate fi exercitată numai la data expirării. Prețul de exercitare este fix, iar referința la decontarea contractului este prețul activ subiacent pe piața de numerar (Preț Spot), la data expirării. Opțiunile pentru indicii IBEX 35 și Eurostoxx 50 sunt două exemple de opțiuni europene pe piețele organizate.
Opțiuni americane / Opțiuni americane
O opțiune americană poate fi exercitată în orice moment până la data expirării. Prețul de exercitare este fix, iar referința pentru decontarea contractului este prețul activului subiacent pe piața de numerar. Opțiunile pe acțiuni tranzacționate pe piețele organizate sunt de obicei de tip american, așa cum este cazul celor contractate la MEFF.
În funcție de metodele de evaluare a prețului de exercitare, prețul de decontare și variabilele condiționale ale unui contract de opțiune
Opțiunile Dependent de cale
Opțiunile dependente de cale sunt o familie de opțiuni a căror valoare nu depinde doar de prețul pe care activul subiacent îl atinge la scadență, ci de evoluția și comportamentul său pe toată durata contractului.
Opțiuni asiatice
Acestea sunt opțiuni similare opțiunilor simple de vanilie, cu excepția faptului că prețul utilizat, fie pentru decontarea lor, fie pentru determinarea prețului de exercitare, este obținut prin media aritmetică sau geometrică a unei secvențe de prețuri a activului subiacent, observat pe tot parcursul perioada de valabilitate a contractului.
Opțiuni de barieră
Sunt opțiuni care sunt activate sau dezactivate atunci când activul suport atinge un anumit nivel, numit barieră. Contractul începe cu o opțiune activată sau dezactivată. Când opțiunea este activată, aceasta devine o opțiune simplă de vanilie pentru restul duratei contractului. Când este dezactivat, contractul de opțiune încetează să mai existe.
Opțiunile de revizuire
Valoarea unei opțiuni de retragere la expirare depinde de prețul maxim sau minim atins de subiacent pe durata contractului. Vom distinge două modalități:
1. Cu preț de exercițiu
Prețul de grevă este determinat pe baza celui mai favorabil preț al activului suport pe durata de viață a opțiunii. La expirare, cumpărătorul apelului cumpără la prețul minim atins de subiacent pe toată durata opțiunii. Cumpărătorul pus vinde la prețul maxim.
2. Cu preț fix de exercițiu
Prețul de decontare a suportului este cel mai favorabil preț observat pe durata de viață a opțiunii. La expirare, cumpărătorul unui apel stabilește contractul cu un preț de decontare egal cu prețul maxim al suportului observat pe durata de viață a opțiunii. Cumpărătorul unei vânzări lichidează cu un preț de lichidare egal cu prețul minim al suportului observat pe durata de viață a opțiunii.
Opțiunile scară sau scară
Opțiunile scară Acestea vă permit să consolidați profitul generat de un contract de opțiune, atunci când activul suport atinge niveluri prestabilite la începutul contractului. Prețul de grevă este fix.
La expirare, în cazul unei opțiuni de scadență de apel, prețul activului subiacent pentru decontarea contractului este cel mai mare dintre nivelurile de scadență prestabilite și referința spot a subiacentului. În cazul unei scări put, aceasta este cea mai mică dintre nivelurile presetate ale scării și referința spot a suportului.
Opțiunile strigăt
Este o opțiune tradițională de vanilie simplă care permite cumpărătorului aceluiași și într-un mod discreționar, reajustarea prețului de exercitare a opțiunii de un număr predeterminat de ori până la niveluri prestabilite, care poate fi fie prețul de piață al suportului la timpul de reajustare sau alte niveluri, în funcție de caz.
Opțiunile Cliquet
Este o opțiune al cărei preț de exercițiu se modifică pe toată durata contractului.
Opțiuni Bermude
O opțiune bermuda este un hibrid între o opțiune tradițională europeană și americană. Condițiile generale sunt aceleași ca și în cazul opțiunilor simple, cu excepția faptului că o opțiune Bermuda poate fi exercitată doar la anumite date, prestabilită la începutul contractului.
Primele sunt de obicei mai scumpe decât o opțiune europeană și mai ieftine decât o opțiune americană.
Utilizarea sa este frecventă în emisiuni de obligațiuni convertibile sau schimbabile.
Opțiuni de alegere
O opțiune de selecție oferă cumpărătorului aceleiași posibilități de a alege la o anumită dată dacă opțiunea achiziționată este un put sau un apel. Cumpărătorul unei opțiuni de selecție de tip simplu poate alege, la o anumită dată, între o opțiune call sau put cu același preț de așteptare și aceeași dată de expirare.
Cumpărătorul unei opțiuni de alegere de tip complex poate alege, la o anumită dată, între o opțiune de apel sau put de diferite prețuri de grevă și scadențe.
Opțiunile de alegere sunt contractate în perioade de volatilitate ridicată și tendință nedeterminată.
Opțiuni compozite
O opțiune compusă este o opțiune a cărei bază este un alt contract de opțiune. Prin urmare, există 4 tipuri de opțiuni compozite:
a) Apel la apel: așteptare urcantă (dreptul de a cumpăra un apel).
b) Apelați la Put: așteptare urcantă și contract mai comun (dreptul de
cumpărați o pusă).
c) Pus la apel: așteptare descendentă (dreptul de a vinde un apel).
d) Pune pe Pune: așteptare alcătească (dreptul de a vinde un put).
Editorul recomandă
Definiția financial option
Exemplu de opțiune financiară
Opțiuni financiare - Tipuri și exemple