Valoarea întreprinderii (valoarea întreprinderii) între vânzări (vânzări) este un raport financiar utilizat în evaluarea companiilor prin multipli.
Punctul anterior este important. Deoarece uneori valoarea companiei / vânzărilor poate fi găsită cu expresia EV / Vânzări sau EV / Vânzări. Îl indicăm în mod informativ, deoarece nu modifică conceptul.
În această evaluare, este recomandabil să urmăm câțiva pași simpli care ne vor ajuta să fim mai riguroși în evaluare:
- În primul rând, trebuie să stabilim o companie țintă pe care dorim să o analizăm (țintă).
- Este important să se identifice companii listate comparabile (aceeași industrie), adică de același sector și dimensiune, pe scurt, cu aceleași caracteristici.
- Vom calcula multiplicatorii, adică ratele de evaluare întotdeauna în raport cu valoarea companiei și cu un anumit parametru financiar sau operațional.
- Evaluăm rezultatele obținute comparându-le cu restul companiilor și obținând un interval de evaluare, adică dacă este supraevaluat sau subevaluat.
Calculul valorii multiple a companiei / Vânzări
Mai exact, vorbim despre multiplicatorii Enterprise Value, care ne ajută să obținem valoarea de piață a activelor sale, indiferent de modul în care sunt finanțate.
Formula sa de calcul este următoarea:
Unde:
- CB: Capitalizare de piață
- D: Creanţă
- AP: Stoc preferat
- T: Trezorerie și echivalente
- Vânzări: Vânzări nete
Partea superioară a diviziunii (EV) poate fi calculată și ca: Capitalizare de piață + datorie financiară netă. Pentru a afla mai multe, este recomandat să citiți Enterprise Value
Interpretarea raportului EV / Vânzări
În general, cu cât raportul este mai mic, cu atât este mai atractivă compania, deoarece este subevaluată (comparativ cu colegii săi), adică, prin acest raport, credem că compania valorează mai puțin decât ar trebui să merite în viitor și atunci noi ar cumpăra acțiuni la bursă pentru a obține un câștig de capital prin vânzarea lor mai scumpă.
După cum putem vedea în formulă, este un multiplu al vânzărilor. Prin urmare, interpretarea sa este: „De câte ori valoarea companiei depășește vânzările anuale”
Este un raport care trebuie utilizat în comparație cu cele din industrie (comparabil).
- EV ridicat / Vânzări: Indică faptul că vânzările sunt mai mici decât prețul. Poate indica faptul că compania este scumpă (supraevaluată). Cu toate acestea, nu este întotdeauna rău, deoarece poate fi un semn că investitorii cred în viitorul companiei și că vânzările vor crește.
- VE scăzut / Vânzări: Ne spune că vânzările sunt mai mari decât prețul. Prin urmare, compania este ieftină (subevaluată) și va tinde să vă crească prețul. Ca și în cazul anterior, trebuie să fim atenți la alți multipli pentru a vedea dacă este într-adevăr subevaluat.
Acest raport este util pentru evaluarea companiilor cu marje similare. În consecință, utilizarea sa este inadecvată atunci când companiile comparabile au randamente foarte diferite.
Multiplu EV / Vânzări este o evoluție și, prin urmare, este mai precis decât Prețul / Vânzările (Preț / Vânzări). La încorporarea datoriilor nete, pârghie al companiei. Prin urmare, ține cont de structura financiară a companiei.
Vânzări sau EBITDA Comparativ cu valoarea companiei, acestea sunt două dintre cele mai utilizate rapoarte la evaluarea companiilor.
Exemplu de calcul al raportului EV / Vânzări
Să ne imaginăm că o companie are următoarele date:
Capitalizare de piață: 10.000.000 €
Datoria financiară netă: 1.000.000 €
Vânzări: 5.000.000 €
EV se calculează ca suma capitalizării de piață și a datoriei financiare nete. Prin urmare, avem un EV de 11.000.000 €.
EV / Vânzările vor fi după cum urmează:
EV / Vânzări = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Interpretarea rezultatului anterior ar fi:
Valoarea companiei este de 2,2 ori volumul vânzărilor.
Valoarea întreprinderii / EBITDA - EV / EBITDA