Hyman Minsky (1919-1996) a fost un economist american care se încadrează în școala post-keynesiană și a cărui muncă, neobservată până la moartea sa, se bazează pe evitarea dereglementării economiei.
Opera lui Hyman Minsky a trecut practic neobservată în timpul vieții sale. Atât de mult încât s-a scris despre el că opera sa nu a exercitat niciun fel de influență asupra discuțiilor macroeconomice din ultima treime a secolului XX. Cu toate acestea, de la criza care a început în 2007, opera și teoriile sale au reușit să atragă atenția economiștilor și a autorilor. Opera sa a trecut de la uitare la a fi considerată un instrument util pentru a face față și a preveni crizele financiare. Propunerea sa: evitarea dereglementării piețelor.
Scurte note biografice
Hyman Minsky s-a născut la Chicago, într-o familie de origine bielorusă și de ideologie socialistă. Acest lucru i-ar influența modul de înțelegere a economiei, în așa fel încât să parieze pe politici social-democratice. A primit o licență în științe de la Universitatea din Chicago. Cu toate acestea, a devenit curând interesat de economie și administrația publică. În acest domeniu a obținut un doctorat la Universitatea Harvard. După terminarea celui de-al doilea război mondial, a lucrat la Universitatea Brown din Berkeley și, mai târziu, la Universitatea Washington din San Luis.
Minsky a studiat la una dintre cele mai importante școli de economie din Statele Unite. De acolo au apărut mari economiști, precum Paul Samuelson, care a câștigat Premiul Nobel în 1970. Cu toate acestea, Minsky a menținut întotdeauna o poziție mai discretă. Acest lucru a derivat din faptul că o mare parte a economiștilor de frunte au lucrat la modele matematice, în timp ce Minsky a studiat întrebări mai practice, concentrându-se pe studiul sărăciei și al sistemului financiar.
Sferele de studiu ale lui Minsky: un heterodox în Chicago
După cum am observat, în timp ce alți economiști s-au concentrat asupra studiului modelelor matematice, Minsky s-a dedicat studiului unor întrebări mai practice. Primul dintre domeniile de studiu în care s-a orientat a fost studiul sărăciei. În acest domeniu, el a fost favorabil luptei împotriva sărăciei de către administrațiile publice, cu practici precum statul care acționează ca angajator de ultimă instanță.
Cu toate acestea, cele mai importante contribuții ale sale au fost aduse în domeniul piețelor și al instituțiilor financiare. Analizele sale au luat ca punct de plecare ceea ce a contribuit Keynes, pe care l-a considerat o referință esențială.
Minsky a fost uneori descris ca un keynesian radical, ale cărui investigații nu au fost niciodată bine primite pe Wall Street. Cu cercetările sale, el este considerat creatorul ipotezei teoriei financiare.
Astfel, dacă economistul britanic a studiat instabilitatea piețelor financiare, Minsky a arătat cum au evoluat aceste instabilități și care sunt interacțiunile lor cu economia. Principala sa concluzie este că, prin natură, capitalismul a avut tendința inexorabilă de criză. Aceasta s-a bazat pe faptul că, deși părea paradoxal, aceste instabilități și-au găsit originea în momente de stabilitate. Prin urmare, stabilitatea și calmul sunt, potrivit lui Minsky, cauzele crizelor financiare.
Afaceri și datorii: clasificarea Minsky
Potrivit lui Hyman Minsky, pe baza studiului situației financiare, companiile ar putea fi clasificate în trei tipuri. Această clasificare se bazează pe relația care există în companii între datorii și capacitatea de plată. Într-un fel, această clasificare implică trei etape prin care poate trece orice companie:
- Compania acoperită: Această primă fază tinde să aibă loc în perioada post-criză. Atenția este nota dominantă în companii. Creditele sunt puține sau mici, astfel încât compania le poate face față fără mari dificultăți.
- Compania speculativă: Acest scenariu este rezultatul unei creșteri a încrederii generate de situația anterioară. Creditul începe o fază expansivă. În acest moment, companiile pot plăti dobânzile, dar nu sunt în măsură să îndeplinească scadența principalului, deci trebuie să refinanțeze datoria.
- Compania Ponzi:Această fază se caracterizează prin faptul că compania își pierde capacitatea de a face față atât scadenței capitalului, cât și plata dobânzilor. Cu toate acestea, compania continuă să caute finanțare externă, sub recompensa, nu neapărat adevărată, că valoarea activelor ar crește și că, în cele din urmă, s-ar putea confrunta cu datoria dobândită.
Rezultatul final al acestui proces se numește „Momentul Minsky”. Cu alte cuvinte, rezultatul final este izbucnirea unei noi crize.
Etapele bulelor financiare
Pentru Minsky, bulele financiare sunt situații greu de evitat pe piețele în care nu există un anumit nivel de reglementare. Aceste bule urmează o serie de pași:
- Creșterea prețului.
- Facilitatea de credit.
- Supraîncălzirea pieței.
- Euforie.
- Colectarea de beneficii.
- Spargere de bule.
În acest context, odată cu criza din 2008, ideile lui Hyman Minsky au ieșit în evidență ca o posibilă soluție alternativă.